"אני רוצה להעניק עוד כסף לכל אזרח אמריקני"

אם היו אמורים לכם בתחילת 2020 כי הכלכלה העולמית בדרך למשבר הכלכלי החמור ביותר מאז השפל של שנות ה-30, שיעור האבטלה בארה"ב יזנק למספרים דו ספרתיים ובו זמנית מדד הנאסדק ומדד ה-S&P500 ירשמו תשואות של 23% ו-4.4% בהתאמה, הייתה בוודאי טוענים כי מדובר בתסריט מופרך. אבל זו המציאות!

כפי שאנחנו טוענים בביזפורטל כבר תקופה ארוכה, בעולם בו הממשלות והבנקים המרכזיים בעולם הופכים לשחקנים הראשיים בשוק, לכל תנודה בשוק יש הסבר מאוד פשוט - שינוי במאזנים של גופים אלו. הוויסות הזה, שהתחיל במשבר הכלכלי של 2008 עם הסיסמא "גדולים מכדי ליפול" והמשיך לאורך כל העשור האחרון, מתנהל בחודשים האחרונים "על סטרואידים". זו הסיבה שבשיא המשבר (24.3) לא חששנו לטעון כי "הגיע הזמן לאסוף מניות" ומאז אנחנו אופטימיים במיוחד על השווקים.

מדובר במדיניות מכוונת של מקבלי ההחלטות בעולם - ניפוח השווקים. למשקיעים הקטנים וגם הגדולים  אין כל כך דרך להילחם במהלכים של הבנקים המרכזיים והממשלות. הממשלות והבנקים המרכזיים אמנם לא יכולים לתקן את הכלכלה הריאלית, אבל הם בהחלט יכולים לווסת את השווקים כרצונם - וזה בדיוק מה שהם עושים. 

מדד ה-S&P500 בשנה האחרונה: עם כסף זול אפשר ליצור כל שוק שרוצים

לא משוכנעים? שימו לב לדברים של נציגת הדמוקרטים ננסי פלוסי היום: "שוקי המניות נראים טובים בגלל שהפד' דואג לדחוף אותם". למי שזה נשמע מוכר, הנשיא טראמפ טען בדיוק את אותם דברים לפני הבחירות של 2016 (ואז הוא נבחר והחליט שצריך להמשיך לדחוף את השווקים). 

ולאחר כל הראלי בחודשים האחרונים בשווקים, מי היה מאמין התנאים לשוקי המניות רק משתפרים, כאשר הממשל האמריקני התחיל לזרוק נזילות לשווקים לקראת הבחירות בנובמבר. 

מאזן הפד'
לאחר שבועיים בהם מאזן הפד' ירד קלות בעקבות המשך הירידה בקווי האשראי ליתר הבנקים המרכזיים, מאזן הבנק טיפס השבוע ב-12 מיליארד דולר. בסה"כ, מאזן הבנק מסתכם כעת ב-6.96 מיליארד דולר והוא רחוק ב-212 מיליארד דולר מהשיא שנקבע בתחילת יוני האחרון. 

חשוב לציין כי המאזן השבוע קצת מפספס, שכן אתמול בוצעה הזרקה גדולה לשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS). הזרקה זו תרשם במאזן הבנק רק בדו"ח הבא (20.8). בסה"כ, הצפי הוא שהמאזן בשבוע הבא יצביע על קפיצה של בערך 80 מיליארד דולר. 

מאזן הפד' האחרון: חוזר לטפס, בשבוע הבא צפוי להציג זינוק חד 

אך כפי שאנחנו מזכירים בחודשים הקרוב, הסיפור האמיתי לחודשים הקרובים הוא הממשל האמריקני. הממשל האמריקני צבר בחודשים האחרונים כמות עצומה של מזומנים והוא התחיל לשפוך אותה לשווקים בתקופה האחרונה. 

בשבועיים האחרונים הזרים טראמפ כ-190 מיליארד דולר למערכת הבנקאית בארה"ב הסכום שמוציא הממשל האמריקני לא שונה מ-QE של הפד'. ב-2 המקרים רזרבות הבנקים עולות. התוצאה - ראלי בשווקים בתקופה האחרונה. 

אבל זה רק מתחיל, טראמפ רוצה להזריק לשווקים עוד 800 מיליארד דולר עד לסוף ספטמבר. הסיכויים שטראמפ יצליח לעשות זאת, בפרט שאין הסכמות עם הדמוקרטיים, הוא קלוש. ועדיין, הממשל האמריקני צפוי לספק תנאים נוחים מאוד לשווקים בחודשים הקרובים. 

הערב הנשיא טראמפ שוב מצייץ וטוען כי הוא רוצה לחלק כסף חדש לכל אזרח בארה"ב וכי הדמוקרטיים חוסמים אותו מאפשרות זו. בנוסף, טראמפ רוצה להעניק מענקים לעסקים הקטנים במסגרת תוכנית ההלוואות PPP. לטראמפ יש כאמור את הכסף, הוא רק צריך אישור להוציא אותו בכמויות. 

הציוצים של טראמפ הערב

I have directed @stevenmnuchin1 to get ready to send direct payments ($3,400 for family of four) to all Americans. DEMOCRATS ARE HOLDING THIS UP!

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) August 14, 2020

 

I am ready to have @USTreasury and @SBA send additional PPP payments to small businesses that have been hurt by the ChinaVirus. DEMOCRATS ARE HOLDING THIS UP!

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) August 14, 2020