הלירה הטורקית נופלת (שוב) לשפל חדש - הנפילה של הכלכלה קרובה?

הסיטואציה הכלכלית בטורקיה ממשיכה להחריף וקשה לראות פתרון בטווח הקרוב. הלירה הטורקית מאבדת כעת עוד 0.5% מול הדולר ויורדת לשפל כל הזמנים - רמה של 7.38 לירות לדולר. הלירה קרובה היום להשלים פיחות של קרוב ל-100% מאז תחילת שנת 2018. 

הקריסה של הכלכלה הטורקית איננה דבר חדש. למעשה, מאז 2018 מופיעות כותרות שליליות על המדינה מדי מספר חודשים. עם זאת, ההתרסקות בתקופה האחרונה נראית שונה. הנפילה של הלירה בשבועות האחרונים מגיעה למרות חולשה גדולה בדולר. 

חשוב להדגיש כי הקריסה של המטבע לא כל כך מפתיעה - פיחות במטבע המקומי הוא מהלך בלתי נמנע והסיבה שהלירה לא קרסה עד כה היא בגלל מניפולציות של הממשל והבנק המרכזי.  באפריל האחרון הסברנו בביזפורטל כיצד הבנק המרכזי מונע קריסה של המטבע: יתרות המט"ח הרשמיות של טורקיה הסתכמו בתחילת אפריל ב-27.4 מיליארד דולר. עם זאת, בדיקה מעמיקה יותר הצביעה כי הבנק המרכזי במדינה הגדיל את מספר חוזי ה-currency swaps עם הבנקים המקומיים, כאשר הוא לווה מהם דולרים וכך מנפח את יתרות המט"ח של המדינה. סכום החוזים עם הבנקים המקומיים מסתכם ב-25.9 מיליארד דולר. המשמעות: יתרות המט"ח האמיתיות של טורקיה עמדו על 1.5 מיליארד דולר בלבד! 

מאז, הסיטואציה הפיננסית במדינה עוד החריפה: הערכות בשוק הן שיתרות המט"ח של המדינה היום עומדות על מינוס 40 מיליארד דולר. במקביל, הבנק המרכזי משתמש בדולרים שהוא לווה מהבנקים המסחריים ומנסה לווסת את שער הלירה. 

• המחאות בטורקיה מתגברות - מעל 1,100 מפגינים נעצרו
• אחרי משבר כלכלי ומחאה עממית - טורקיה על סף הפיכה?

כמה זמן זה יכול להימשך? לא עוד הרבה זמן. חוזי ה-swap הם לתקופה של 3 חודשים. כלומר כל 3 חודשים הבנק המרכזי צריך ללוות יותר דולרים מהבנקים המקומיים כאשר במקביל גם ההתחייבויות הדולריות של הבנקים במדינה עולות. 

ואם זה לא מספיק לחץ לפיחות של המטבע, יש את הקורונה. עונת התיירות בשנה שעברה הניבה למדינה הכנסות של יותר מ-34 מיליארד דולר. עונת התיירות הנוכחית הצטמצמה ב-75% בעקבות הקורונה - נתון שהכניס את כל התעשיה למשבר. הבנק המרכזי בתגובה מנסה בחודשים האחרונים לעורר את הכלכלה ע"י הורדות ריבית והרחבת האשראי מצד הבנקים הממשלתיים במדינה.

במילים פשוטות: לא רק שלמדינה אין מספיק דולרים בכדי לעמוד בהתחייבויות שלה, היא מגדילה משמעותית את היצע המטבע המקומי. בסיטואציה כזו, פיחות במטבע הוא רק שאלה של זמן. 

• אינטל קיבלה 1.9 מיליארד דולר מסגירת העסקה עם SK Hynix
• "אל תעלו את המחירים" - האזהרה של טראמפ ליצרניות הרכב
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

נציין כי כלכלת האיחוד האירופאי היא הרגישה ביותר לנפילה אפשרית של המדינה. החשיבה של הבנקים האירופאים לבנקים הטורקיים אמנם ירדה ביחס לתחילת המשבר של 2018, אך היא עדיין גבוהה.