"ננוקס היא חתיכת זבל הרבה יותר גדולה מאשר ניקולה תהיה אי פעם"

ננוקס הישראלית (סימול:NNOX) הונפקה בוול סטריט בסוף אוגוסט האחרון. במקביל לזינוקים שנרשמו בוול סטריט באותו הזמן, מניית החברה טסה תוך זמן קצר - משווי של 800 מיליון דולר בהנפקה לשווי של 2.9 מיליארד דולר מוקדם יותר החודש. עם זאת, מאז מניית החברה נמצאת בקריסה חדה כאשר כעת היא נסחרת לפי שווי שוק של 1 מיליארד דולר. האם ננוקס בדרך להיזכר כאחת הפלופים הגדולים של השנים האחרונות בוול סטריט?

הקריסה במניית החברה התחילה בשבוע שעבר עם פרסום מחקר של סיטרון, שהעניקו לחברה מחיר יעד של 0 דולר. בסיטרון כתבו כי "מאז הנפקתה, ננוקס ריכזה עניין רב בשוק, על בסיס הטענה שהם יצרו מכשיר הדמיה רפואי טוב יותר בעלות נמוכה. המכשיר לפי הטענות צפוי לשנות את אופן ביצוע האבחון בעולם. סיטרון מכניסה את ננוקס לצילום רנטגן ארגוני ואנחנו רואים דרכה חברת קידום שלמעשה מעליבה את מי שמבזבז 10 דקות לקרוא את התשקיף". 

בסיטרון הוסיפו כי "ננוקס מעולם לא פרסמה נתונים המציגים את הצילומים מהמכונה שלהם לעומת צילומים ממכונת רנטגן רגילה. אין מאמר מדעי אחד שיכול לגבות את כל אחת מהטענות שלהם בנוגע למוצר. למען האמת, אפילו לא ראינו הוכחה שקיים מוצר. ראינו רק ציור מדומה שמסביר איך המכונה אמורה להיראות. בכדי לשים את היקף השקר הזה בפרספקטיבה, פשוט התבוננו בשוק ההדמיה הרפואית. מדובר בשוק תחרותי במיוחד עם חברות מובילות כמו ג'נרל אלקטריק, פיליפס ופוג'י. הדרך היחידה ליצר מכונה טובה יותר היא באמצעות שנים של מחקר ופיתוח. ננוקס למעשה טוענת כי היא שיבשה את שוק ההדמיה הרפואית עם הוצאות מו"פ של 7.5 מיליון דולר", כך טוענים בסיטרון ומוסיפים כי חטיבת הבריאות של ג'נרל אלקטריק למשל הוציא בשנה האחרונה כמיליארד דולר על מחקר ופיתוח". 

כעת מצטרף גוף המחקר Muddy Waters לביקורת הנוקבת על החברה וטוען כי הוא פתח פוזיציות שורט על המניה אשר מגיבה בצניחה של עוד 17% במסחר המוקדם. 

"אנחנו בשורט על ננוקס בגלל שאנחנו חושבים שהיא 'חתיכת זבל' (כן, במילים האלו - ע.נ.ט) הרבה יותר גדולה מאשר ניקולה תהיה אי פעם. לחברה אין שום מוצר למכור חוץ מהמניות שלה". האזכור של ניקולה לא מגיע במקרה, בימים האחרונים נמצאת החברה בעיצומה של סערה לנוכח טענות (גם של סיטרון) כי החברה ניפחה את תוצאותיה (לכתבה המלאה). 

לטענת Muddy Waters ננוקס מנסה לספר "סיפור מוגזם" בנוגע לשותפויות שלה, וכי שיתוף הפעולה שמציגה החברה עם בית החולים הדסה מוצג בצורה לא נכונה. לטענתם, הם ניסו לברר עם בית החולים על שיתוף הפעולה, אך לא הצליחו לקבל תשובות.

הציוץ של Muddy Waters היום - מפיל את המניה

MW is short $NNOX. We conclude that $NNOX has no product to sell other than its stock. Like $NKLA, NNOX appears to have faked its demo video. A convicted felon appears to be behind the IPO. A US partner has been requesting images for 6 months to no avail https://t.co/MNndMYTcd9

— MuddyWatersResearch (@muddywatersre) September 22, 2020

ננוקס, שהוקמה ב-2012 ע"י היזם רן פוליאקין, פיתחה בשנים האחרונות טכנולוגיה לייצור מקור חדשני לקרני רנטגן שלהערכתה יקטין מהותית את העלויות של מערכות הדמיה רפואית. לטענת החברה, המערכת החדשה צפויה להחליף את טכנולוגית הרנטגן הוותיקה שראשיתה ב-1895.

לטענת החברה, היא מנסה לשנות את שוק הרנטגן הרפואי, אם כי היא עדיין ללא אישורים רגולטוריים. החברה פיתחה טכנולוגיית Nanox ARC, שלטענתה עשויה להחליף את טכנולוגיית הרנטגן. הטכנולוגיה שלה מבוססת על סורק ועליו שבבי סיליקון מיוחדים (שפותחו במקור לטלוויזיות LED). לשבבים האלו יש יכולות לשכפל בעצם את תהליך הרנטגן. השבבים מספקים ביחד עצמה של קרינת X והיתרון לעומת הרנטגן שזמן החשיפה הנדרש מהנבדק הוא נמוך ביחס למערכות הרנטגן הקיימות.

מעבר לכך, המערכות של ננוקס גם זולות משמעותית ממערכות הרנטגן המסורתיות שמתבססות על טכנולוגיה בת 120 שנה. המוצר של ננוקס גם מתחבר להייפ של הטלה-רפואה. הוא מתחבר לענן עם תוכנה וכך ניתן לשמור את הסריקות, להעביר אותם לרופאים, רדיולוגים, שיכולים לצפות במידע מרחוק. 

כפי שניתן לראות, 2 גופי מחקר מוערכים מאוד בשווקים חושבים שהחברה היא "פלופ" ומהמרים בגדול על נפילת ערך המניה.