המדדים של סין מנצחים את וול סטריט: האם זה יימשך?

מדד הנאסד"ק תיקן מהר את הנפילה של מארס ושבר שיאים בשרשרת בחודשים האחרונים. למדד ה-S&P לקח יותר זמן לתקן את כל הנפילה - כמעט  חצי שנה. באוגוסט, תחילת ספטמבר, חזרנו למקום שבו היינו לפני פרוץ הקורונה. שתבינו - זה לא רע. השווקים התעלמו מהקורונה. זה מצוין, מי היה מאמין במארס שאלו יהיו המחירים היום. זה נובע מחוסר אלטרנטיבת השקעה ותמיכה גדולה של הבנק המרכזי בשווקים. כמה שזה מפתיע ואפילו מעורר קנאה מנקודת המבט של משקיעים בבורסה הישראלית שעדיין מתקשה להתאושש, זה עוד פחות ממה שעשתה הבורסה בסין.

אם ניקח את מבטנו לצד השני של כדור הארץ ונסתכל רגע על המדדים המובילים הסיניים, נגלה שבהמשך לראלי המטורף של אפריל – עם ההתפכחות מהנבואות השחורות משחור – ולהמשך הסנטימנט החיובי בבורסה בסין, היה הרבה יותר היה משתלם להשקיע בשווקים הסיניים. פרט להונג קונג. הונג קונג סובלת כבר למעלה משנה ממרי אזרחי נגד השלטון, על רקע ההלאמה הסינית שמעלה סימן שאלה גדול באשר לעתידה של העיר כמרכז פיננסי למערב.

המדדים הסיניים ירוקים משמחה
במהלך שבועיים ביולי, על רקע הסימנים להתאוששות כלכלית סינית, מדד שנגחאי (SCI) קפץ ב-17%. בתחילת השנה עמד המדד על 3,050 נקודות, היום הוא עומד על 3,220 נקודות. עלייה של 5.6%.

מדד ה-SZSE של 500 החברות הגדולות בבורסת שנז'ן עלה בצורה מרשימה אף יותר. בתחילת השנה עמד על 10,440 נקודות. היום המדד עומד על 12,907 נקודות. עלייה של 24% מתחילת השנה. המדד השלישי הוא מדד סין A50, שבתחילת השנה עמד על 14,384 נקודות והיום הוא עומד על 15,220 נקודות. עלייה של 6%.

ומה קרה בזמן הזה למדדים בארה"ב. מדד הנאסד"ק עלה ב-23%, מדד ה-S&P עלה ב-3.5% ומדד הדאו ג'ונס ירד ב-3.5%. שלושת המדדים הסיניים המובילים מנצחים את מדדי הבורסות בארצות הברית,  אבל לא בנוקאאוט. 

זה קשור ליציאה מהקורונה. סין כמו סין יצאה בגדול. שם סגר זה סגר. שם יש משמעת. בארה"ב, לא נעים להגיד, המגפה קצת יצאה משליטה, וזה בולט עכשיו שגם הנשיא טראמפ, אשתו וחלק ניכר מהצוות הבכיר בבית הלבן נדבק בנגיף.  

העליות בסין - למרות מכירת זרים
העליות בסין מגיעות למרות שמשקיעים זרים דווקא מכרו מניות סיניות. ברבעון הקודם נשבר שיא של שנה וחצי במכירות של מניות מדרגת A של חברות סיניות על ידי קרנות ומשקיעים בינ"ל. לפי נתונים של בלומברג, המשקיעים הבינ"ל נפטרו ממניות סיניות בהיקף כולל של 3.6 מיליארד דולר - לא סכום עתק, אבל המגמה של הזרים ביחס לשוק בסין היא סוג של "הולד" ונטייה למימושים.

עם זאת, מרבית המכירות היו של מניות שעלו מאוד, כמו מניית קבוצת התיירות והדיוטי פרי הסינית (601888.SS), שקפצה מרמה של 90 יואן בתחילת השנה, לרמה של 223 יואן. זה כמעט 150%. גם במניית חברת גורטק (002241.SZ) היו מימושים על רקע עלייה של כמעט 100%, מרמה של 20.5 יואן ל-40.4 יואן.

לטענת וונדי ליו, אסטרטגית של בנק UBS, מכירת המניות נובעת מלחץ של משקיעים לקראת הבחירות בארצות הברית. "הסכנות שטומנות הבחירות המתקרבות לסחר, השפיע על הסנטימנט למניות סיניות", אמרה ליו. "הסנטימנט הזה מושפע גם מהעלייה בהדבקה באירופה ודאטה שמגיעה מארצות הברית", הוסיפה.

איפה סין ביחס לשאר העולם?
צריך לזכור שברבעון הראשון הכלכלה הסינית חטפה את אחת המהלומות הגדולות בתולדותיה, עם ההשלמה על התפרצותו של הנגיף, שהוביל לסגר על הכלכלה הסינית. אחרי זה, כשכל העולם היה בסגר ברבעון השני, סין צמחה בקצב של 3.2% וההזמנות מהעולם חזרו. בקרן המטבע הבינ"ל צפו שהשנה הכלכלה הסינית תגדל ב-1%, כשיתר העולם עומד על ממוצע של מינוס 4.9%. הזיה. המקום שממנו יצאה הקורונה הצליח לצמוח בשעה שכל העולם בברוך רציני.

בניגוד לשוק האמריקאי, שם מניות הטכנולוגיה מחזיקות את מרבית המדדים המובילים, אין כמעט סקטור בסין שלא עלה בחודשים האחרונים. מניות של תעשיית המזון והמשקאות, תיירות, יצרני רכב, אנרגיה, עלו; אלה של הבנקאות, התחבורה והאנרגיה משתרכות מאחור.

אנליסטים לא מעטים צופים שההתאוששות הסינית תימשך. עם זאת, צריך לזכור שאמנם סין הולכת לכיוון של צריכה מקומית מוגברת, ועדיין, מאזן הסחר שלה עלול להתדרדר, לאור העובדה שפחות מדינות, חברות ואנשים פרטיים יפסיקו לייבא ולקנות. זה יכול להעיק על הכלכלה הסינית לאורך שנים. בינתיים, התחזיות על התאוששות כלכלית ביחס ליתר המדינות, אמורות לכאורה לספק תשואות נאות בבורסות הסיניות – עד שהקורונה תחליט אחרת. אבל, כאמור יש איום שנמצא ברקע והוא משמעותי. טראמפ ואמריקאים רבים מאשימים את סין בהפצת המגפה. הם דורשים "פיצוי" וברקע יש את מלחמת הסחר שאומנם נמצאת בסוג של הפוגה, אבל זו הפוגה זמנית. טראמפ אם יינצח יהיה נחוש יותר וחזק יותר מול הסינים, וזה יכול לשנות את הסנטימנט בבורסה הסינית.