אופנהיימר: תוצאות חזקות לורוניס - מעלים את מחיר היעד ל-148 דולר

חברת ורוניס (VRNS) הציגה תוצאות חזקות, עם צמיחה של 17% בהכנסות לרמה של 76.8 מיליון דולר, לצד המעבר לרווחיות, לראשונה מאז המעבר למודל מנויים שהחל לפני כשנתיים. המנויים אחראים כעת על 99% מכלל מכירות רשיונות תוכנה חדשים, כאשר הכנסות חוזרות בחישוב שנתי (ARR – annual recurring revenues) הציגו צמיחה נאה של 46% לרמה של 261 מיליון דולר.

במקביל לפרסום דוחותיה, הודיעה ורוניס על רכישת חברת Polyrize לחיזוק יכולות הענן, ורואה פוטנציאל שוק יעד של כ-20 מיליארד דולר, לאור הגידול בבסיס לקוחותיה ובהגדלת רכישת מוצרים מצד הלקוחות. בתגובה משמרים באופנהיימר את המלצת ה-Outperform על המניה ומעלים את מחיר היעד מ-125 דולר ל-148 דולר - אפסייד של כ-13% על מחיר השוק הנוכחי. 

באופנהיימר מציינים כי ברבעון השלישי של 2020 הציגה ורוניס הכנסות של 76.8 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 17%, מעל הקונצנזוס של 69.9 מיליון דולר ואף מעל הרף העליון של התחזית שהתוותה הנהלת החברה, ובנוסף עברה לרווחיות, עם רווח נקי non-GAAP  של 6 סנט למניה, לעומת צפי להפסד של 13 סנט למניה, לאור מינוף תפעולי וניהול הוצאות. הכנסות חוזרות מהוות נתח של 98% מסך הכנסות החברה, עם שיעור שמירת לקוחות net retention rate גבוה של מעל 120%.

הכנסות חוזרות בחישוב שנתי  (ARR – annual recurring revenues) הסתכמו ב-261.1 מיליון דולר, צמיחה שנתית גבוהה של כ-46%, כאשר המינויים מהווים נתח של 99% מסך מכירות רשיונות תוכנה (בהשוואה לנתח של 74% לפני שנה). כ-77% מלקוחות ורוניס רוכשים יותר משני מוצרים שונים, 48% מלקוחות – יותר מ-3 מוצרים, ואילו מקרב הלקוחות המעסיקים מעל 500 עובדים, 60% מלקוחות רוכשים יותר מ-4 מוצרים ואילו 26% - יותר מ-6 מוצרים.

• משרדי ההייטק של ורוניס הפכו לבית למאות מפונים
• ורוניס מתרסקת ב-33% אחרי הדוחות - פספסה הצפי ומורידה תחזיות

במקביל לפרסום דוחותיה, הודיעה ורוניס על רכישת חברת Polyrize לשם חיזוק יכולות טכנולוגיות בתחומי אבטחת דאטה וניהול אפליקציות בסביבת הענן. באופנהיימר רואים בחיוב את הרכישה ומעריכים את שוק היעד הפוטנציאלי לורוניס בכ-20 מיליארד דולר.

הנהלת ורוניס צופה ברבעון הרביעי של 2020 הכנסות בטווח של 82-85 מיליון דולר, צמיחה שנתית של כ-15% לפי אמצע הטווח, עם רווח נקי בטווח של 10-13 סנט למניה, מעל הקונצנזוס של 79 מיליון דולר וצפי להפסד של 2 סנט למניה.

באופנהיימר מעלים את תחזיותיהם בהתאם, וצופים בשנת 2020 הכנסות של 281 מיליון דולר עם הפסד של 49 סנט למניה, ואילו בשנת 2021 – הכנסות של 320 מיליון דולר עם הפסד של 25 סנט למניה.

• המכתב של לארי פינק - והנושאים שנעלמו מהשיח של בלאקרוק
• מרין לה פן הורשעה במעילה בכספי ציבור: האם היא עדיין יכולה להפוך לנשיאת צרפת?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"אנו מעודדים מצמיחה מואצת בפעילות ורוניס כתוצאה ממעבר למודל מנויים, מעריכים סינרגיות מרכישת Polyrize ומשמרים את המלצת ה- Outperform תוך העלאת מחיר היעד מ-125 דולר ל-148 דולר, בהתבסס על מכפיל מכירות של 16 לתחזית 2021, בהתאם לממוצע בחברות מנויי הענן", מסכמים באופנהיימר.