דיווחים לבורסה על טהרת האנגלית? למה על חשבון המשקיע הישראלי?

עברית שפה קשה: הצעת רשות ניירות ערך לאפשר לחברות הציבוריות לדווח בשפה האנגלית, במקום בעברית, אושרה אתמול בוועדת הכספים. על פניו, חדשות משמחות. הנה, לא רק חברות דואליות מיישרות קו עם העולם, גם חברות ישראליות פר אקסלנס. היינו רוצים לברך על ההחלטה, לולא הפגיעה במשקיעים הישראלים. הם - בצדק - רוצים דיווחים בעברית. אנחנו בישראל, מדברים עברית, חושבים בעברית, חולמים בעברית, ומשקיעים בעברית. למרות הגלובליזציה והדיגיטיליזציה, יש פה משקיעים רבים שלא יודעים אנגלית שוטפת, שלא נוח להם לקרוא באנגלית. אז נכון שלחברות ניתנה האפשרות לבחור באנגלית וזו לא חובה, אבל האפשרות הזו צריכה להיות בנוסף לדיווח בעברית. הדיווח בעברית הוא החובה, רוצים גם לתרגם? מצוין.         לפי ההודעה של הרשות לניירות ערך והיו"ר שלה, ענת גואטה, מטרת ההצעה שאושרה היא לעודד את הבורסה המקומית - "דיווח בשפה האנגלית צפוי להסיר את חסם השפה ולפתוח את שוק ההון הישראלי לחברות זרות, משקיעים ואנליסטים זרים, הדוברים את השפה האנגלית ולאפשר לחברות לדווח לאותם משקיעים בשפה המועדפת עליהם, ולעיתים קרובות באותה שפה בה הן ממילא מנהלות את עסקיהן".   גואטה ממשיכה ואומרת כי כך "שוק ההון המקומי יהיה נגיש יותר למשקיעים בינלאומיים ואטרקטיבי יותר לחברות ישראליות וזרות, דבר שיוביל לביסוסו ולהרחבתו של השוק הציבורי – בשל המתאם בין חברה לבין כמות המשקיעים הזרים בה".

מה שמדהים הוא שברשות לא סופרים את המשקיעים הפרטיים הישראלים. גם לא את מנהלי ההשקעות, התיקים, והמוני אנשים שקוראים את הדיווחים של החברות. המטרה של הרשות היא לעודד את הבורסה, אבל בדרך היא פוגעת בקהילה מאוד גדולה ובשוק עצמו.

הנתונים לטובת האנגלית, אבל... עוד אומרים ברשות כי כיום בבורסה בתל אביב נסחרות 53 חברות במסגרת הסדר הרישום הכפול (דואליות) שמדווחות בשפה האנגלית. המסחר במניות של חברות אלה מהווה כ-40% מנפח מהמסחר בבורסה. הטיעון הזה מצחיק ובעיקר לא רלבנטי - מראש מדובר על חברות שבחלקן היגרו לכאן מול סטריט והן חברות גדולות. הרי מי נסחר בוול סטריט? לרוב חברות גדולות, כאלו שהמחזור בהן גדול. 

כך או אחרת, המשקיעים הזרים לא נמצאים בבורסה המקומית בגלל שלל סיבות - גם סחירות, גם גודל, גם עניין ובעיקר סיבה טכנית - אנחנו "חצי סיכה על מפת העולם" גם במונחים כספיים ובמקום להשקיע משאבים לנתח חברות ישראליות הזרים קונים מכשירים שעוקבים אחרי המדדים המובילים כאן. בשביל לקנות מדד לא צריך לקרוא דיווחים באנגלית. 

• ארבע מבין שש החברות הגדולות בבורסה הן בנקים - זו תעודת עניות להנהלת הבורסה
• כדי לעודד השקעות זרות: הבורסה תתרגם את דיווחי החברות לאנגלית

תוצאה הפוכה מתן יכולת בחירת הדיווח לשיקול דעתן של החברות בלבד יכול להוביל למצב הפוך. לא רק שזה לא ימשוך משקיעים חדשים, זה דווקא יבריח משקיעים שלא מבינים את השפה.   מעבר לשאלות החשובות בדבר מקומה וחשיבותה של השפה העברית בתרבות שלנו - ואת העובדה שהרשויות הן אלה שצריכות להילחם על מקומה - צריך לזכור את העובדה הכי פשוטה: אין ולא תהיה בורסה ישראלית בלי המשקיע הישראלי.

ומה לעשות, לא כל משקיע, גם אם גדול ומתוחכם, דובר אנגלית. בטח לא ברמה שמאפשרת ניתוח איכותי של דוח פיננסי, החלטת בעלי מניות או סגירת עסקה. כלומר זה פוגע ביכולת התגובה של המשקיע, בהינתן מחסום השפה - ולרובנו, מה לעשות, יש מחסום בשפה האנגלית.

ושוב, השפה העברית היא מהבסיסים היותר חשובים שמאפשרים ומצדיקים את קיומנו כאן, כך שכל ניסיון לערער על שליטתה של השפה בבורסה לא רק שאינה נתפסת ואינה נכונה, היא תייצר תחושת ניכור ומיאוס ללא מעט משקיעים, שיתקשו לעקוב אחרי ההשקעות שלהם.

• האישה החזקה בממשל טראמפ ומלחמתה בהונאות
• OPEC+ מעלה תפוקה - אבל מחיר הנפט נשאר במקום
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

תהליך ה"אנגליזציה" לא פוסח על הבורסה שיחת המשקיעים האחרונה של הבורסה, עם הנהלת הבורסה בראשות המנכ"ל איתי בן זאב, נוהלה על טהרת האנגלית. ובכלל, מאז הנפקתה לפני שנה, הבורסה פונה בעיקר לקהל דובר אנגלית. יש כן סתירה מתודית.

הבורסה אמנם הפכה בשנתיים האחרונות לחברה עם מטרת רווח ברורה ולא מוסד ציבורי מנומנם, ועדיין - יש לה אחריות כלפי הציבור ויש לה מטרה ציבורית ברורה - להרחיב ולגוון את ההשקעות לטובת הציבור הישראלי ומה לעשות שדיווחים באנגלית זה לא טובת המשקיעים הישראלים.

השפה שלנו צריכה להיות חשובה לנו. צריך לחזק את מקומה ובמקביל לייצר גם את היכולת של חברות לפנות החוצה. צריך לשמור על העברית ולא לנסות לקבור אותה בשמם של המשקיעים הזרים.