טראמפ מפתיע - קרב צמוד לנשיאות ארה"ב; החוזים העתידיים במגמה מעורבת

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) November 4, 2020 כפי שכבר הודגש, יש הבדל בין ניצחון של הדמוקרטים רק בבית הלבן לדמוקרטים לבין ניצחון בבית הלבן והשגת שליטה בקונגרס כולו. בהתחשב בכך שהמרוץ צמוד בכמה מדינות מפתח, ולאור אינדיקציות לשיעור הצבעה גדול ותקדימי, ייתכן שנצטרך לחכות להמשך השבוע בכדי לקבל מושג ברור יותר על "הנוף הפוליטי" החדש.

לדברי ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי: "לא מן הנמנע שמציאות זו יוצרת מצב של חוסר עקביות של זמנים, שבו הסקרים משקפים צילום תמונת מצב נוכחית, ואילו ההצבעה כבר נערכת באופן פעיל מזה שבועות רבים, באמצעות קלפיות שנפתחו בראשית החודש והרבה מאוד הצבעות בדואר".

לא לצפות לחבילת הרחבה ענקית כבר בקרוב האופי של תהליך ההצבעה מעלה את הסיכוי לסכסוך משפטי ממושך על התוצאה. לדברי בפמן, במצב כזה, החשש מפני אי בהירות, לפרק זמן של שבועות ואף יותר מכן, עלול לטרוף את הקלפים בשווקים באופן זמני, ובסופו של דבר חולף. "דבר אחד שלא סביר שיקרה, אפילו במקרה של "גל כחול", הוא שהדמוקרטים יזכו ברוב חסין פיליבסטר בסנאט ולכן צריך למתן מאוד צפיות לחבילת הרחבה ענקית כבר בקרוב".

עם זאת, להערכתו קיים סיכון של הגזמה בהשלכות המתמשכות מבחינת הכלכלה והשווקים הפיננסיים. "נשיאים אינם נוטים להשפיע משמעותית על הצמיחה ומדובר בעיקר בתנאים כלכליים בסיסיים, מקומיים וגלובליים, המתקיימים למרות מעורבותם של נשיאים".

• מחיר הזהב בירידה מאז הבחירות ולמה אנחנו "בשבועות שישפיעו עשורים קדימה"
• האם הביטקוין יגיע ל-100,000 דולר?

"למרות שהוויכוח על יחסי סחר ויחסים בינלאומיים עשוי להתרכך תחת ממשל ביידן, הגורמים המהותיים למתח יישארו במקרה של סין. ללא קשר למי שנמצא בבית הלבן, מהלך ההתרחקות והניתוק שבין ארה"ב לבין סין עשוי להימשך גם בשנים הקרובות. בכל הקשור לאירופה ולחלק מן המדינות המתעוררות תתכן התקרבות ביחסי הסחר".

כלכלת ארה"ב תמשיך בהתאוששות האיטית "בכל הנוגע לשווקים הפיננסיים, פעולותיו של הפד לעיתים קרובות חשובות הרבה יותר מאלה של הבית הלבן. אמנם, הקיצוץ במס חברות שיחק תפקיד מסוים בהנעת שוק המניות בארה"ב תחת הנשיא טראמפ, אך מרכיב קריטי היה תמיכת המדיניות המוניטרית, שדחפה את הריבית הריאלית מטה לשפל רב עשורים. מהבחינה הזו, השאלה היא לא כל כך אם, או בכמה, המדיניות פיסקלית תורחב תחת הנשיא הבא, אלא עד כמה הפד יתאים עצמו לכך ולא יבחר להדק חזרה את המדיניות בתגובה להרחבה תקציבית מוגזמת ותמהיל מדיניות שאיננו תואמת את צרכי המשק לפי ראות הפד".

"צפוי כי הפד ימשיך לנהל מדיניות שתשאיר את הריבית הריאלית בתחום השלילי בעתיד הנראה לעין, כאשר כלכלת ארה"ב תמשיך בהתאוששות האיטית מהלם המגיפה. מדובר בתנאים טובים יחסית לשוק המניות, אך רק אם תהיה תמיכה מצד הפד", סיכם בפמן.

• הפחד של המשקיעים: אי וודאות שתוביל לביטול תחזיות; לוג’יטק היא רק הסנונית
• מה באמת מפחיד את סין במכסים של טראמפ?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"