ביידן צפוי לזכות; טראמפ עלול לערער; לשווקים לא אכפת - הכיצד?

הפוליטיקה האמריקאית מאוד חשובה לשווקים ומאוד משפיעה על השווקים הפיננסיים. אבל הימים האחרונים מוכיחים שיש גבול להשפעה שלה. בחודשים האחרונים היתה תפיסה שטראמפ טוב לוול סטריט וביידן לא. בחודשים האחרונים היה חשש מקרב צמוד בין שני המתמודדים, צמוד עד כדי כך שטראמפ לא יקבל את תוצאות הבחירות. הוא כבר אמר זאת פעמיים בעבר וחזר על זה אתמול עם פרסום התוצאות ממדינות מסוימות. לטענתו "הדמוקרטיים גונבים את הבחירות".

החשש הגדול היה שארה"ב תהיה קפואה/ מנוטרלת. שטראמפ ייקח אותה לכמה סבבים משפטיים, שיהיה קושי משפטי להכריע ושבתי המשפט הם אלו שיקבעו מי יהיה הנשיא. זה עוד יכול לקרות, אבל השווקים כבר לא מודאגים - אתמול נרשמו עליות חדות במדדים המובילים בוול סטריט והחוזים העתידיים מסמנים שהיום יהיה עוד יום חיובי. אחרי עלייה של עד 4% אתמול, החוזים עולים ב-1.5%.

איך זה קורה? איך השוק עולה? ביידן אמנם מוביל בפער גדול וסביר מאוד שיהיה הנשיא הבא, אבל טראמפ עדיין מצהיר על זיופים שנעשו ועל כוונתו לערער. זה לא מתכון ליציבות. הסיבה לעליות נמצאת עמוק עמוק בתוך הבסיס של עולם ההשקעות. המניות זה שם המשחק, אין במה להשקיע. אגרות החוב בתשואה אפסית ואפילו שלילית, הריבית אפסית. אין אלטרנטיבות השקעה. לא משנה מי יהיה הנשיא - ביידן או טראמפ אין אלטרנטיבה להר הכסף שבידי הציבור. כאשר הר של כסף מחפש תשואה הוא מחלחל למניות. הבעיה שככה מתנפחות בועה. אנחנו לא יודעים באיזה שלב היא. יש מקומות שנראים מאוד בועתיים, יש מקומות שפחות. אבל בהגדרה הביקושים האלו יוצרים עליית מחירים בשווקים הפיננסיים שלא בהכרח מבטאים ערכים כלכליים. 

חוץ מזה, הרפובליקאים יהיו הרוב בסנאט. זה לא יאפשר לביידן לממש את התכניות הכלכלית להעלאת מס על רווחי הון. זה היה חשש גדול בשוק בחודשים האחרונים וכנראה שהוא ייעלם. 

• ה-XRP מזנק ב-9%
• ביידן חתם על צו נשיאותי להאצת תשתיות AI בארצות הברית

השוק עלה - האם העליות יימשכו? הביקושים למניות מייצרים בתחומים מסוימים ניתוק בין שווי כלכלי לבין שווי בשוק. אבל, זה לא אומר שהמחירים לא ימשיכו לעלות. זה אומר שכל עוד הריבית כל כך נמוכה אין מה לעשות בכסף והוא עובר בהדרגה לשוקי המניות. זה אומר שהריבית הנמוכה חזקה מכל פוליטקאי ונשיא בבית הלבן. היא זו שקובעת את כיוון השוק. היא לא לבד. התמריצים והפעילות של הפד' כמובן תומכים בעליות בשווקים הפיננסיים וכעת הפד' אפילו יתחזק ותוכנית התמריצים שהוא מציע, בסבירות גבוהה, תאושר.

זה יכול להשתנות. האופטימיות המפתיעה של הימים האחרונים יכולה להתברר כמוגזמת אם תוצאות הבחירות יגיעו לבית המשפט העליון ויהיה סוג של קיפאון פוליטי וכלכלי. אחרי הכל, משבר הקורונה גם הוא לא עוזר לכלכלה. אז מצד אחד הריבית האפסית תומכת בעליות, מצד שני - המחירים במקומות מסוימים בועתיים, הקורונה עוד לא אמרה את המילה האחרונה והמצב הפוליטי יכול להשפיע ולחלחל אל הכלכלה. בינתיים הריבית מנצחת את כל הגורמים האחרים. לא נראה שמישהו יכול לעמוד מולה, אבל צריכים להיות זהירים. 

בכל אופן, בינתיים השווקים מגיבים בחיוב לעובדה שחלק גדול מחוסר הוודאות בבחירות לנשיאות ארה"ב חלף. לא הכל, אבל נראה שהתרחיש הגרוע ביותר לשווקים נמנע. למרות שעדיין אין ודאות מוחלטת לגבי זהות הנשיא הבא, ככל הנראה הקונגרס יהיה מפוצל. וקונגרס מפוצל משמע שלא נראה "גל כחול" (שליטה מוחלטת של הדמוקרטים) אשר אמנם חלק מהשחקנים בשוק טענו כי התוצאה של תרחיש כזה תעניק רוח גבית למניות הטכנולוגיה, אולם היסטורית, קונגרס מפוצל עשה טוב לשוקי המניות. ככל הנראה, ללא "גל כחול" בקונגרס, הסנאט האמריקאי יישאר חלוק מאוד, באופן שצפוי להכביד ולהגביל את המדיניות של הנשיא הבא (ביידן או טראמפ). כלומר, ככל הנראה יהיה קושי גדול להעביר שינויים משמעותיים בתחום המיסוי והטלת מגבלות חדשות לגבי השליטה בחברות הטכנולוגיה הגדולות.

• אינטל וטאיוואן סמיקונדקטור מתקרבות להסכם לשיתוף פעולה אסטרטגי
• מניות הבריאות - מקלט בטוח או אשליה בעידן המכסים החדשים?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

גורם נוסף שעוזר לדחוף את השווקים הינו סגירת הגנות. ככל שהוסר החשש הגדול בקרב המשקיעים מפני "גל כחול", כזה שעשוי היה להוביל לפגיעה משמעותית במניות הטנולוגיה הגדולות, יותר ויותר משקיעים סגרו הגנות. סגירת פוזיציות שורט, לא משנה אם מדובר בנגזרים או מכירה בחסר של מניות, אפקטיבית, דוחפת את נכסי הבסיס (בעיקר מניות הטכנולוגיה במקרה זה, אבל לא רק) למעלה.

על רקע הדברים, מניות הטכנולוגיה הגדולות (FAANG) עלו חזק אתמול והחוזה על הנאסד"ק ממשיך להוביל כרגע במסגרת המסחר בחוזים העתידיים - פייסבוק זינקה ביותר מ-8% אתמול, אמזון וגוגל זינקו בכ-6%, נטפליקס עלתה ב-2% ומניית אפל קפצה ב-4%.