שינוי מגמה? ג'נרל אלקטריק משלימה ראלי חד

מניות ג׳נרל אלקטריק {General Electric} (סימול:GE) מטפסות הערב בכ-3.5% נוספים ומשלימות זינוק של מעל ל-65% בתוך חודשיים בלבד. הקונגלומרט התעשייתי הפתיע לטובה את המשקיעים כשדיווח על רווח מתואם ותזרים מזומנים חיובים בתוצאות הרבעון השלישי, וכאשר הציפיות להתאוששות המשק על רקע הודעות החיסון המיוחל, המשקיעים חוזרים לסמל האמריקאי. 

לאחר מגמת ירידה ירידה ארוכת טווח, נראה שהמשקיעים אהבו את השינוי הארגוני שביצעה החברה עם פתיחת שנת 2020. המטרה המרכזית הייתה לשפר את שולי הרווחיות ולהגדיל את תזרים המוזמנים החופשי, אך אף אחד לא ציפה להתרסקות שהיווה עמה מגפת הקורונה. עיקר הרה-ארגון בוצע במגזרי פעילות GE Power ובמגזר האנרגיה המתחדשת, כאשר בטווח הקצר המטרה הייתה ליצור מהפעילויות הללו תזרים מזומנים חיובי, ובטווח הארוך להגיע לשולי רווחיות בדומה למתחרות הגדולות: ענקית אנרגית הרוח מדנמרק Vestas, והמתחרה הגרמנית Siemens .

ברבעון השלישי הכנסות האנרגיה צמחו ב-3% ל-4.03 מיליארד דולר, ומעל לצפי של 3.89 מיליארד דולר, כאשר הכנסות מגז עלו ב-7%. ההכנסות מאנרגיה מתחדשת עלו ב-2% ל-4.53 מיליארד דולר, ובדומה לצפי האנליסטים, מונעת בעיקר מאנרגיית רוח. 

משקיעים רבים תלו תקוות בתחום הבריאות המתפתח, אשר צפוי לספק תזרים מזומנים חיובי של כמיליארד דולר בשנת 2020. הכנסות מתחום הבריאות צנחו ב-7% ל-4.57 מיליארד דולר במהלך הרבעון השלישי מכיוון ש-״הביקוש הקשור למגפה המתמתן״ אמר המנכ״ל, אך יחד עם זאת GE Healthcare צפוי להישאר כמגזר פעילות יציב וחזק שיתמוך בחברה בהמשך. 

ללא ספק שהתחום שהכי נפגע ממשבר הקורונה הוא מגזר התעופה. לפני הפנדמיה, מגזר התעופה GE Aviation, היה צפוי להפיק תזרים מזומנים חיובי של כ-4.4 מיליארד דולר בשנת 2020. למרבה הצער, המציאות הכתה את החברה ועיכבה את השאיפות הללו. תעופה נותר המגזר העסקי החלש ביותר ב-GE והוא צפוי להישאר ככזה גם במהלך שנת 2021. ההכנסות ממגזר התעופה במהלך הרבעון השלישי צנחו ב-39% ל-4.92 מיליארד דולר, מתחת לצפי של 4.95 מיליארד דולר, וזאת כאשר נמכרו 385 מנועים פחות משנה שעברה, לצד ירידה בביקושים נוספים.

ג׳נרל אלקטריק היא אחת מהחברות הוותיקות בבורסה האמריקאית, כאשר רשמית החברה נוסדה בשנת 1879, ובשנת 1896 כבר נכנסה אל מדד הדאו. הסמל האמריקאי הגיע לשווים של מעל ל-400 מיליארד דולר, אך כיום החברה נסחרת לפי שווי של כ-85 מיליארד דולר בלבד. לצורך השוואה, זום {ZOOM TECHNOLOGIES INC} (סימול:ZM) ושופיפיי SHOPIFY INC +2.44% SHOPIFY INC 106.48 +2.44% סגירה:0 פתיחה:103.74 גבוה:108.21 נמוך:103.26 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול:SHOP) שקיבלו דחיפה חזקה מנגיף הקורונה נסחרות לפי שווי של כ-122 מיליארד דולר וכ-120 מיליארד דולר בהתאמה. ההכנסות של שופיפיי ברבעון השלישי לשנת 2020 זינקו ב-96% לכ-767 מיליון דולר, וההכנסות של זום צפויים להסתכם בכ-694 מיליון דולר. ההכנסות הכוללות של ג׳נרל אלקטריק במהלך הרבעון הסתכמו ב-19.42 מיליארד דולר, ירידה של 17% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אך מעל לצפי האנליסטים בסך 18.73 מיליארד דולר. 

GE מספרת סיפור שמתחיל בימיו של אדיסון, ואת עתידו ניתן לחלק לשני סיפורים מרכזיים. הראשון הוא סיפור על הזדמנויות צמיחה המבוססוץ על ארגון מחדש של עסקי הכוח והאנרגיה המתחדשת של החברה. הנרטיב השני יכלול את סיפור ההחלמה הארוך והאיטי של GE Aviation (תעופה). ובכן, על מנת שלסיפור הזה יהיה סוף טוב, העלילה תצטרך לחלול החלמה מהירה של המשק ותפוצה רחבה של חיסונים יעילים כנגד הווירוס. למרבה המזל, האירועים האחרונים מרמזים על כך שלסיפור הצמיחה של חברת הערך הוותיקה יהיו עוד פרקים נוספים.