לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח לאחר עליות השערים בשבוע החולף ושבירת השיאים. האנליסטים ממשיכים להביע אופטימיות באשר למצב השווקים, ומסבירים מדוע לא מדובר בבועה. וגם מה משמעות המינוי הצפוי של ג'נט יילן, יו"ר הפד לשעבר לשרת האוצר הבאה של ארה"ב?

שוק המניות לא זול, אך לא בועה
על רקע עליות השערים בשבועת האחרונים, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש מעריך, כי "שוק המניות אומנם לא זול, אך הוא לא בועתי, במיוחד נוכח רמת הריביות. למרות שאפשר להגיד שהשוק לא כל כך לוקח בחשבון שהדברים יכולים להשתבש, כגון בעיות עם הפצת החיסון או אי אישור תמריצים ע"י הממשל האמריקאי. אולם, אם האירועים יתפתחו לפי התסריט המרכזי ללא שיבושים מיוחדים, העליות שהיו בשוק המניות סבירות".

"רווחי כלל החברות האמריקאיות ברבעון השלישי חזרו לרמה לפני המשבר לאחר שבשיא הן ירדו בכ-20%. לשם השוואה, במשבר הקודם הרווחים ירדו ב-40% ולקח להם שלוש שנים לחזור לרמה שהייתה לפני המשבר. על סמך הניסיון ההיסטורי, בשנה הבאה של יציאה מהמיתון וצמיחה גבוהה יהיה זינוק חד ברווחיות החברות האמריקאיות, יותר ממה שמגולם בתחזית הנוכחית (כ-20%)."

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז' 

הסקטורים הפגועים צפויים ליהנות מהחזרה לשגרה
גם יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון מביעים אופטימיות לקראת הבאות ומעריכים, כי "עד אמצע שנת 2021 חיסון אפקטיבי יופץ במרבית המדינות המפותחות, כולל בישראל. בהתחלה תיתכן התנגדות מסוימת ללקיחת החיסון בחלק מהאוכלוסייה, אך בסופו של דבר התחסנות של מרבית האוכלוסיות תאפשר פתיחה של הכלכלות במחצית השנייה של 2021".

"סביבה זו של אופק חיובי לגבי העתיד עם פתיחת העסקים אשר הוגבלו (תעופה, תיירות, ושירותים שונים) וציפייה לירידה בשיעור האבטלה תטיב עם שוקי המניות, בפרט בסקטורים אשר נפגעו יותר מ המשבר: נדל"ן, אנרגיה, תעופה ותעשייה מסורתית. הסקטור הטכנולוגי, אשר כיכב בתקופת המשבר צפוי להשיג ביצוע חסר בשוקי המניות".

המרוויחים הגדולים מחיסון - המגזרים שהכי נפגעו מצעדי הסגר
ברקע להכנות לחילופי השלטון בארה"ב, ד"ר גיל בפמן הכלכלן הראשי של בנק לאומי מתייחס למינויה הצפוי של ג'נט יילן, יו"ר הפד לשעבר לשרת האוצר. "ראשית, ג'נט יילן תקיים יחסי עבודה קרובים עם יו"ר הפד הנוכחי ג'רום פאוול והיא גם תגן על עצמאותו של הפד והמנדט למלחמה באינפלציה. נראה שג'נט יילן לא תפעיל לחץ על הפד לבצע "מוניטיזציה של החוב הממשלתי" דרך מימון הגירעון באמצעות הדפסת כסף (מה שמוכר כ-MMT). מאז תחילת המשבר, ג'נט יילן קראה שוב ושוב לתמיכה פיסקלית גדולה ונרחבת, וכאקדמאית המתמחה בנושאי שוק העבודה, היא צפויה להצליח בתכנון מדיניות שתחזיר אנשים לעבודה".

"כגורם חיצוני לצוות ביידן, נותר לראות כמה השפעה תהיה לג'נט יילן על גיבוש המדיניות הכלכלית  והשאלה הגדולה היא האם היא תוכל לקדם בהצלחה את התוכניות הכלכליות בקונגרס מפוצל. עם זאת, ביידן מכיר היטב את הקונגרס ויוכל לתרום במידה רבה למתן גיבוי לג'נט יילן בעת הגשה ואישור של חקיקה כלכלית".