חברות ה-SPAC קיימות בשוק כבר לפחות עשור והן מכונות חברות "צ'ק פתוח". הסיבה? מדובר בחברות ללא פעילות עסקית כלשהי, רק הר של מזומן שדורש להשקיע אותו. לרוב, מי שעומדים מאחורי החברות הללו הן קרנות הון סיכון או בנקי השקעות, שיחד עם איש עסקים ידוע, משלבים ידיים כדי למצוא פעילות עסקית ולמזג אותה לתוך השלד מלא המזומנים. חברות ה-SPAC, שמו להם למטרה למצוא את הסטארט אפ הבא, ובמידה ולא מבצעות רכש בתוך 24 חודשים מיום ההנפקה, החברה מתפרקת והכסף מוחזר למשקיעים פלוס ריבית, אבל פחות ההוצאות שנדרשו כדי למצוא את ההשקעות.
איך מתבצעת הערכת השווי של הספאק ושלבים בחיי הספאק?
בשלב הראשון, ספאק צובר נכסים נזילים והמחיר שלו מתקבע לפי שווי המזומן. בשלב השני יש הודעה על מיזוג ואז מעריכים לפי איזה שווי החברה תונפק וכמה היא צפויה לעלות בהנפקה, בשלב הזה הספאק מתאים את עצמו לצפי. השלב השלישי זה המיזוג, הספאק קולט אחוז מסוים מהחברה שמנפיקה לפי שווי, האחוז הזה יהיה לפי שווי ההנפקה ואז יעלה בהתאם לשווי החברה, המחיר של המניה הוא המחיר שנקבע מראש בספאק. לדוגמה, בהנפקה של אינוויז, הספאק צפוי לקלוט אחוז מהחברה לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר במחיר של 10 דולר למניה. כלומר הספאק של אינוויז היום מתמחר שווי של 2.1 מיליארד עד כה. (כל מה שצריך לדעת על מבנה ה-SPAC בטור של הלל בש)
מתחילת השנה הונפקו 248 חברות ספאק בסכום כולל של כ-83 מיליארד דולר. כיום יש 281 חברות ספאק פעילות עם שווי נכסים של כ-88 מיליארד דולר, מתוכם על פי הערכות כ-70 נמצאות לקראת הנפקה וכ-220 עדיין בשלבי חיפוש. אפילו הונפקו שני תעודות סל ייעודיות שעוקבות אחר מניות הספאק, הראשונה והמוכרת יותר SPAK, עם משקל של כ-13% במדד על מניית Draftkings (סימול:DKNG), אחת מהנפקות המפורסמות של השנה. תעודת הסל השניה SPCX מהמרת על חברת ספאק שעדיין לא הצליחה ״לדוג״ חברה ברשת Churchill Capital Corp IV (סימול: CCIV), הספאק מהגדולות בוול סטריט עם נכסים בשווי 2 מיליארד דולר.
- כל הכותרות
אבל אם בכל זאת החלטתם לבחור מניה בפינצטה, אצל חברות הספאק חשוב לבחון שלושה דברים. הראשון, הוא מי מוביל את הספאק, מנהלים מנוסים מגדילים את הסיכוי שתהליך המיזוג יתבצע עם חברה איכותית שתגרום למניות לטפס למעלה. הדבר השני, הוא גודל הספאק כלומר כמה כסף הצליחו לגייס מנהלי החברה בעת ההנפקה, ככל שממדי הספאק גדולים יותר כך גדל מגוון החברות שניתנות למיזוג. הדבר השלישי הוא סוג הפעילות, לכל ספאק יש ייעוד לקליטת פעילות מסוימת מסקטור מסוים ולכן פוטנציאל הזינוק בעת ההנפקה גודל ככה שהסקטור מושך אליו משקיעים.
הגדולות ביותר
Pershing Square (סימול:PSTH) היא הספאק של המילארדר ביל הקמן, בעלת שווי נכסים של כ-5.2 מיליארד דולר, מחפשת לקלוט חברה מבוססת עם פעילות של מכירות ואף רווחים. עם נכסים בשווי כזה, לצד ניסיונו הרב ושמו הטוב של ביל אקמן, הספאק יוכל לקלוט חברה בוגרת ואף לתפוס נתח מכובד מהון המניות של החברה. במקום השני Churchill Capital (סימול:CCIV) בניהול של מנכ״ל סיטי גרופ לשעבר מיכאל קליין, ובעלת נכסים בסכום כולל של כ-2 מיליארד דולר. על פי השמועות CCIV צפויה להתמזג עם DirecTV, חברת הלווין הגדולה בארה״ב. במקום השלישי נמצאת הספאק Foley Trasimene Acquisition(סימול:BFT) בניהול של Bill Foley אשר מחפשת לקלוט חברת משחקי ספורט בדומה ל- DKNGובעלת נכסים בסכום של כ-1.5 מיליארד דולר
לקראת הנפקה
TPG Pace Beneficial Finance Corp (סימול: TPGY) הודיעה על המיזוג ב-10 לדצמבר, וצפויה להתמזג עם חברת הרכבים החשמליים ה. Collective Growth Corporation (סימול:CGRO) צפויה להתמזג עם חברת הלידר אינוויז כפי שדווח בביזפורטל. מאז ה-13 בדצמבר, התאריך בו דיווחה CGRO על המיזוג הצפוי, המניה מזנקת בכ-50%. FinServ Acquisition (סימול:FSRV) הודיעה על מיזוג צפוי עם חברת הפינטק Katapult ב-18 לדצמבר, וצפויה להיסחר תחת הסימבול KPLT. בעלי מניות הספטק יחזיקו בכ-26% ממניות KPLT לאחר המיזוג.
רצות שמועות
Bridgetown Holdings (סימול: BTWN) אשר גייסה כ-600 מיליון דולר צפויה להתמזג עם הענקית הסינית Tokopedia, כיום הספאק נסחרת לפי שווי של כ-1.3 מיליארד דולר. במידה והעסקה לא תצליח, BTWN מחפשים להתמזג עם חברה מהמזרח בתחום הטכנולוגי או הפינטק. כפי שנרשם לעיל, Churchill צפויה להתמזג עם ענקית התקשורת האמריקאית DirecTV.
ION Acquisition (סימול: IACA) הספאק הישראלי, צפוי להתמזג עם חברת הפרסום טאבולה לאחר שנכשלה במיזוג עם אווט בריין. טאבולה צפויה להיות מונפקת לפי שווי של כ-3 מיליארד דולר (לכתבה המלאה).
FinTech Acquisition Corp. IV (סימול: FTIV) גייסה כ-230 מיליון דולר וצפויה להתמזג עם חברת הפינטק Perella Weinberg. הענקית Foley Trasimene Acquisition Corp (סימול:WPF) תתמזג גם היא עם חברת פינטק, אך הספאק שגייסה עד כה כמיליארד דולר , צפויה להתמזג עם חברה גדולה יותר בשם Alight.
Tuscan Holdings (סימול:THCA) מחפשת להתמזג עם חברת קנאביס, והשמועות אומרות ש- Transfix על הכוונת. טוסקן גייסה כ-175 מיליון דולר ונסחרת לפי שווי של 241 מיליון דולר .
בגזרה הישראלית
סטארט-אפ הרכב החשמלי REE בדרך להנפקה בוול סטריט לפי שווי של 3-4 מיליארד דולר: החברה הישראלית מתכננת להנפיק בנאסד"ק דרך SPAC, ונמצאת במגעים מתקדמים לצורך המהלך. REE אינה חושפת את הסכום שגייסה עד כה בגיוסים פרטיים, אולם באלה האחרונים כבר עשתה זאת לפי סכומים דומים לאלה בהם תנפיק. (לכתבה המלאה)
אינוויז (InnoViz) שבקרוב תהפוך ליוניקורן עם הנפקתה בנאסד"ק דרך SPAC לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר. שם הספאק - Collective Growth, שהספיק לזנק מאז ההודעה בכ-50% . (לראיון המלא עם מנכ״ל החברה)
"זה מרתק ומרגש, אין ספק שעברנו למקום אחר. קנינו ב-2011 את השליטה בחברה תמורת 15 מיליון דולר ועתה אנחנו עומדים להיסחר בשווי של 1.4 מיליארד דולר בנאסד"ק". כך מתאר בראיון לביזפורטל אריק קוטלר, עד אתמול יו"ר ומנכ"ל ארקו החזקות ומהיום מנכ"ל ונשיא החברת הממוזגת ARKO CORP לאחר המיזוג עם Haymaker האמריקנית. (לראיון המלא)
נתוני חברות ספאק מאתר SPAC TRACK
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
6.גלוריפייד שלדאזוביון מצוי 29/12/2020 13:27הגב לתגובה זו0 0כביש עוקף עמלות חיתום ותשקיפים, מעניין תוך כמה זמן ותוך כמה מקרי עוקץ ה- SEC יסדירו את התחום ויוציאו ממנו את כל האפסיידסגור
-
5.BFTדובר אמת 29/12/2020 12:38הגב לתגובה זו0 0יש להם כבר חברת מיזוג שנקראת Paysafe. זו חברת פינטק ולא הימוריםסגור
-
4.כתבה מעולה! דבר אחד לא הבנתיעידו 28/12/2020 23:47הגב לתגובה זו0 0מהו החישוב של "הספאק של אינוויז היום מתמחר שווי של 2.1 מיליארד" ?סגור
-
מה קורה במיזוגשושו 12/01/2021 14:25הגב לתגובה זו0 0אם המניה של חברת הספאק שאינוויז אמורה להתחבר אליה שווה כיום 14 דולר(sgro)מה קורה במיזוג היא נופלת ל 10 דולר כי רשמתם שההנפקה תהיה 10 דולר למניה?סגור
-
3.זהירות אחרי מיזוג הרבה ספקים יורדים לא מעט בימים הראשונשגיא 28/12/2020 22:09הגב לתגובה זו0 0ראה shll שמתזגה עים hylnסגור
- טען עוד
-
2.חקירותאנונימי 28/12/2020 21:36הגב לתגובה זו0 0מישהו יודע למה כל ספאק כזה שמחפשים ביאהו פיננס ישר יש כתבה על חקירה שמתבצעת לגבי המיזוג?סגור
-
1.כבר רץ להיפרד מהכסף שלי חחח (ל"ת)שמוליק 28/12/2020 21:18הגב לתגובה זו0 0סגור
העמוד