פרוטוקול הפד: היקף רכישות האג"ח ימשיך בקצב הנוכחי תקופה נוספת

פרוטוקול ישיבת ועידת השוק הפתוח (FOMC) שהתקיימה באמצע חודש דצמבר מתפרסם הערב וממנו עולה כי בכירי הפד מעריכים כי קצב רכישת האג"ח על-ידי הבנק המרכזי ימשך עוד תקופה ארוכה.

למעשה בכירי הפד לא קיבלו החלטות מרחיקות לכת בישיבה האחרונה בעיקר בגלל סבך המצב הפוליטי בארה"ב אך בכירי הבנק המרכזי אמרו בישיבה כי הם חוששים שהתפשטות וירוס הקורונה, כמו גם היכולת לחסן את כל תושבי ארה"ב מצביעים על מצב בו קצב רכישות אג"ח של 120 מיליארד דולר בחודש, ימשך עוד והעלאת ריבית לא נראית כרגע באופק.

נכון לסוף השנה שעברה עומד היקף מאזן הפדרז ריזרב על 7.4 טריליון דולר - סכום מפלצתי שבימים כתיקונם היה מעלה חשש גדול מפני התפרצות אינפלציונית, אבל לאור המשבר העמוק בו שרוי העולם (ובטח ארה"ב) נראה כי קצב הזרמת נזילות של 120 מיליארד דולר בחודש, לא מביא, בטח לא בזמן הקרוב להתפרצות אינפלציונית.

כאמור, כרגע רוכש הפדרל ריזרב אגרות חוב בהיקף כספי של 120 מיליארד דולר בחודש, מהם 80 מיליארד באג"ח ממשלתי ו-40 מיליארד באג"ח מגובה משכנתאות. לפני התפרצות וירוס הקורונה היה נדמה כי הפד נחוש לצמצם את היקף המאזן שלו והחל למכור אג"ח בשוק מבלי לרכוש נגדו אגרות חוב חדשות.

אך כאמור, התפרצות וירוס הקורונה וחוסר היכולת של הממשל לשלוט על היקפו, מביאים את בכירי הפד להעריך כי נגוזו החלומות, לפחות בשלב הזה, לצמצם את היקף המאזן ולהביא אותו לממדים נורמליים יותר.