לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

בבית ההשקעות אופנהיימר סבורים שסנאט דמוקרטי דווקא עלול לפגוע בשווקים - הנה הרחבה והמלצות של אופנהיימר על 3 מניות

לחיסונים חשיבות גדולה יותר מהניצחון של הדמוקרטים בסנאט 
לאחר הניצחון של הדמוקרטים בבחירות לסנאט בג'ורג'יה, ד"ר גיל בפמן הכלכלן הראשי של בנק לאומי, סבור שהדבר יקל על העברת חבילה פיסקלית גדולה. אך לדעתו, יישום רחב היקף ומהיר של חיסונים הוא גורם חשוב עוד יותר, והוא זה שישפיע יותר מכל על קצב ההתאוששות של כלכלת ארה"ב".

לדבריו, "היעדים העיקריים של ביידן, מבוססים על הגדלה ניכרת של ההוצאה, כולל חבילת תשתית גדולה של Green New Deal. התכנית למימון הוא בחלקו על ידי מיסים גבוהים יותר, בעיקר על בעלי הכנסה גבוהה וחברות, אך מדובר במצב שעדיין רחוק מאוד מהגשמה. כמו כן, ממשל ביידן צפוי לדרוש, ולממש, רגולציה הדוקה הרבה יותר בענפי האנרגיה והטכנולוגיה ובתחומים נוספים".

"באופן מידי, הניצחון של הדמוקרטיים בסנאט יאפשר לדמוקרטים לאשר במהירות את המינויים לקבינט ביתר קלות. הדמוקרטים צפויים לנסות ולבטל מספר מהלכים של טראמפ, כולל היפוך של מגוון צעדי דה-רגולציה במגזרי האנרגיה ובסקטור הפיננסי. המצב החדש יקל על הנשיא הנבחר ביידן לאשר בחירה חדשה למושב הפנוי בוועדת השווקים הפתוחים בבנק הפדרלי, כמו גם לאשר את מחליפו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אם בבוא העת יהיה צורך להחליף אותו כאשר כהונתו תסתיים בתחילת 2022".

למרות העלאת המיסים תכנית ביידן טובה לכלכלה האמריקאית
גם אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, סבור ששליטת הדמוקרטים בארה"ב בשני בתי הנבחרים מעלה סיכוי למימוש התוכנית הכלכלית של הנשיא החדש, שכוללות השקעות מאסיביות במשק האמריקאי בשנים הקרובות. לדעתו, למרות העלאת המיסים שתפגע מדובר בתכנית טובה, שתתרום לצמיחה ארוכת הטווח של כלכלת ארה"ב.

לדבריו, "תוכנית ההשקעות צפויה להסתכם בכ-4 טריליון דולר במהלך השנים 2021-24 (לא כולל התמריצים שמתכנן להעביר הנשיא הנכנס בתקופה הקרובה) כאשר 60% ממנה (כ-2.3 טריליון דולר) יופנו להשקעה בתשתיות, כולל השקעות בתשתיות התחבורה, תוכנית "Made in America" של ההשקעות בתעשייה, באנרגיה נקייה וכו'. סכום של כ-600 מיליארד דולר יושקע בתחום החינוך וסכום דומה במערכת הבריאות. ההוצאות צפויות להיות ממומנות ע"י העלאת מסים בסך של כ-1.4 טריליון דולר, בעיקר על החברות ומשקי בית העשירים. שאר המימון יסתמך על הגדלת הגירעון התקציבי שצפוי להביא יחס החוב לתמ"ג לכ-120% בעוד ארבע שנים".

מקור: Moody's ,Bloomberg, מיטב דש ברוקראז'

"בגלל העלאת המסים הצפויה, תוכנית זו אולי לא הכי ידידותית לשוק המניות, אך צפויה להטיב מאוד עם הכלכלה האמריקאית (למדנו השנה ששוק המניות והכלכלה זה לא תמיד אותו דבר) והחברה האמריקאית. בסופו של דבר, השקעות בתשתיות ובחינוך מגדילות פוטנציאל הצמיחה בטווח הארוך".

אופטימיות של תחילת שנה
לסיכום, אמיר כהנוביץ', כלכלן ראשי של בית ההשקעות "אקסלנס", מפנה זרקור לכך ששבוע המסחר הראשון של השנה, הוא אחד מהאינדיקטורים החביבים על וול-סטריט. לדבריו, "מאז 1950 כשהשבוע הראשון הסתיים בעליות הסיכוי שהשנה כולה תסתיים בעליות קפץ ל-80% ולשינוי שנתי ממוצע של כ-13% (מדד S&P500)".

"אבל גם בלי קשר לסטטיסטיקה, כלכלני Exane טענו בסוף השבוע שהעליות צריכות להימשך כשהשוק עדיין לא קרוב בכלל לתמחר את התפוצצות הביקושים שהולכת להגיע במחצית השנה השניה. להערכתם, הביקוש שהגיע אחרי משבר 2008 יתגמד ליד מה שהולך להגיע הפעם: נצא מהמשבר הנוכחי כמעט ללא נזקים מבניים ובנוסף נהנה מתמריצים הגדולים פי כמה בהשוואה אליו. על פניו נראה שהשוק ימשיך לעלות עד שאירוע אקסוגני בלתי צפוי יתממש, או עד שעליית רמת התשואות תחנוק את הכלכלה עליו היא יושבת".