סקטור השבבים: על רקע המחסור, AMD מאבדת נתחי שוק לאינטל

בשנים האחרונות הפכה AMD (סימול: AMD) למתחרה אימתנית של אינטל ( INTEL CORPORATION +0.25% INTEL... 24.5 +0.25% סגירה:0 פתיחה:24.31 גבוה:24.68 נמוך:24.14 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: )  וההגמוניה שלה בשוק השבבים. שילוב של מוצרים חדשניים לצד טעויות שיווק וייצור של אינטל הביאה את AMD לתפוס מקום מרכזי על הבמה הלוהטת של ייצור השבבים, תוך שהיא מכרסמת מנתח השוק של אינטל.

אבל לכל תהליך יש גם סוף. האם אינטל סופסוף מצליחה להשיב מלחמה שערה? דווקא בתקופה שאינה רגועה בהנהלת החברה עם הפרישה של המנכ"ל שלה? ובכן על פי נתוני שתי החברות לרבעון האחרון של 2020, הביקוש למעבדים של AMD עדיין גבוה, אך המחסור שנובע מחולשת ייצור עולמית מאפשר לאינטל לכבוש חזרה נתחי שוק יקרים.  

שאלה של כוח ייצור

AMD מסתמכת על מפעלים של צד שלישי לייצור השבבים. החברה נהגה לייצר אותם בעבר, אך חדלה מכך לפני עשור, בשל שאלות של עלות ותועלת. הפסקת הייצור הביא את AMD  להתמקד בתכנון ובמחקר בלבד, מהלך שהוכיח את עצמו באופן מהותי לאורך השנים. 

נתחי השוק של AMD - ירידה בסקטורים העיקרים 

מבחינת איכות, המעבדים החדשים של AMD ה-Ryzen 5000 נחשבים בשוק ככאלה שעדיפים על אלו של אינטל (בעיקר עבור משחקי מחשב). מדובר במהפך משמעותי שכן אינטל נחשבה לאורך השנים כאיכותית ביותר בשוק. 

גם אינטל מתמודדת עם השאלה הזו בשנה האחרונה עם ייצור המעבדים החדשים. היסטורית, מתעקשת אינטל לייצר את המעבדים בעצמה, אך המפעל taiwan semiconductors  מייצרים עבורה את המעבדים החדשים. 

אינטל התחבטה עם שאלת מיקור החוץ של הייצור לא רק משום סיבות של אגו או מדיניות, אלא משום שלמיקור של ייצור יש גם חסרונות. יש גבול לכמה ניתן לייצר, משום שהיצרן אינו יכול להתאים את עצמו לגחמות המזמין. החסך העולמי בשבבים שנוצר בשנה האחרונה נבע מביקוש אדיר אך גם מאותה החלטה לבצע מיקור חוץ ולהסתמך על הייצור בטווייאן. הפעלה מחודשת לוקחת זמן וחברות רבות נלחמות על אותו קווי ייצור ובצומת בו אנו עומדים, הביקוש עולה ההיצע. 

לאינטל כרגע אין את הבעיה הזו. זה לא שלחברה אין בכלל קשיים (בשנים האחרונות החברה התקשתה בייצור אחיד של מעבדים בגודל 10 ננומטר) , אבל מבחינת ייצור אחיד, אין לה בעיה. לכן היכן ש-AMD לא עמדה בביקוש, אינטל יותר משמחה לענות עליו. כך לפחות התרחש ברבעון הרביעי. 

נכון להיום, השבבים של AMD שווים או טובים יותר מהשבבים של אינטל, אך אינך יכול למכור שבבים שאתה לא יכול להכין. בטח כשיש לך יריבה אימתנית מעבר לכביש. 

בסביבת העסקים הזו, אין זה פלא שאינטל ישראל מציגה נתונים כלכליים של ייצור שיא בהיקף של 8 מיליארד דולר. ייצוא גבוה בכ-20% מהייצוא ב-2019 שהסתכם ב-6.6 מיליארד דולר. סכום זה הופך את אינטל בישראל כמי שמחזיקה בנתח של 14% מייצוא ההייטק המקומי ב-2020.

ברבעון הרביעי רשמה אינטל רווח של 1.52 דולר, לעומת תחזית של 1.10 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-20 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 17.49 מיליארד דולר. מדובר בתוצאות גבוהות מהצפוי. 

ל-AMD היה רבעון רביעי חזק משלה למרות איבוד נתח שוק לאינטל. סך ההכנסות זינק ב-53% הודות למשלוחים של שבבי קונסולת משחקים, ואילו תחום הליבה של המחשוב והגרפיקה הניב צמיחה של 18%. עם זאת מחיר המניה מצביע על צפי צמיחה גבוה יותר מזה של אינטל, כך שלעת עתה זה לא יספיק. 

מחסור בשבבים יקשה על AMD לצמוח מספיק מהר בטווח הקרוב כדי להצדיק את הערכות הללו. כך שהמניה צפויה לסבול מתנודתיות רבה.