האם זו המניה הבאה שתמשוך אליה את ציידי השורט?

שורט סקוויז הפך להיות הביטוי השגור ביותר בוול סטריט בחודש האחרון. הצורך של בעלי כתבי שורט לכסות אחרי ההשקעה שלהם הביאה לזינוק אדיר במניית GAMESTOP (סימול: GME). ההתלכדות של משקיעים לפעול ביחד אחת כדי לחפש אחרי מקרי שורט סקוויז הייתה כבר פעולה שיכלה להגדיר מחדש את וול סטריט. 

הלהבות סביב גיימסטופ שככו בשבוע האחרון, אך החיפוש אחרי מניות עם כמות שורט גבוהה (short float), נמשך ועוד איך. אחת מהן שעלתה הערב על רדאר המשקיעים היא Ligand Pharmaceuticals (נאסד"ק: LGND). המניה עולה היום 2.5% לשיא שנתי, מה שאומר שכרגע חלק מציידי השורטיסטים כבר החלו בפעולתם. 

השליליות נגד החברה החלה בתחילת 2019, כאשר משקיע השורט הידוע אנדרו לפט מ-Citron Research (אותו משקיע שהשקיע נגד גיימסטופ). לפט העלה שאלות בנוגע לתחזיות ההכנסות של ליגנד. לפט השווה את פעילות החברה לזו של Valeant Pharmaceuticals, חברה שמנייתה ירדה 90% לאחר חשיפת החור בפעילותה על ידי המכון.

ניקח צעד אחד לאחרון ונסביר על ליגנד. לליגנד יש מודל יוצא דופן לתעשיית התרופות. היא מחזיקה בפטנטים על שיטות טכנולוגיות בהן חברות תרופות אחרות מייצרות את מוצריהן. כמה מחברות התרופות הגדולות בעולם משתמשות בשלוש הפלטפורמות שלה, OmniAb, Captisol ו-Pfenex, כדי לפתח טיפולים משלהן בכל הקטגוריות לפיתוחי תרופות. הייחודיות של שיטת העבודה של החברה הביאה לכך שיש נגדה שיעורי שורט אדירים של 62% ואף מעל ל-100% מהמניות הזמינות לציבור הן כתבי שורט (מצב דומה למדי של גיימסטופ לפני הסאגה).

כשיצא דוח סיטרון, מניית ליגנד ירדה ביותר מ-50%, והעתיד נראה רע. ההנהלה הגיבה בכך שמכרה את חברת פרומקטה (Promacta), מקור ההכנסות הגדול ביותר שלה לנוברטיס. מהכסף שקיבלה החברה היא רכשה את המניות של עצמה. 

זה השאיר את קפטיסול כמנוע העיקרי למכירות של החברה. במשך כל שנת 2020, הניבה שיטת קפטיסול מכירות בשווי של 110 מיליון הדולר והיוו כמעט 60% מההכנסות של 186.4 מיליון דולר. בוול סטריט מאמינים שיהיה קשה לחברה להסתמך על גורם הכנסה יחיד ובלתי צפוי. 

ליגנד פירטה בדוח שלה את יכולתם של השותפים לסיים הסכמים עבור קפטיסול כרצונם, כמו גם את העובדה שהרבה חברות מבקשות לפתח טכנולוגיה דומה בינהן אף ג'ונסון אנד ג'ונסון ו-Janssen. למרות הסיכונים, ליגנד אכן מגנה על פטנט על Captisol, ואף מונה את Janssen בין 120 השותפים התרופתיים והביוטכנולוגיים שלה. 

בתנאים הללו קל לראות למה ציטרון ודומיה מבקשות לבצע שורט על המניה, אבל לחברה יש עוד כמה שפנים בכובע, חוץ מקפטיסול, היא מבקשת לפתח את OmniAb שהיא הפלטפורמה של החברה לייצור נוגדנים בבעלי חיים על מנת לבסוף לבדוק אותם בבני אדם.

ליגנד השתתפה ב-44 ניסויים פעילים או כאלו שהסתיימו תוך שימוש בטכנולוגיה לייצור נוגדנים לחולדות, עכברים ותרנגולות. לב התוכנית הוא האינטליגנציה המלאכותית המדגימה את מערכות הגנה בחיות כדי לייצר נוגדנים אנושיים לחלוטין בבעלי החיים.

ההנהלה צופה שהאישורים הראשונים לפי טכנולוגיה זו יתרחשו השנה, ומאמינים כי עד עשרה אישורים יתכנו עד 2025. הטכנולוגיה כבר זוכה להתעניינות בג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול: JNJ) וmerck (סימול: MRK) ברבעון הרביעי.

ניכר שהמניה עומד בצומת, כרגע הדברים שעבדו עד כה לרעתה, בחוקים החדשים של וול סטריט יעבדו לטובתה. תשארו מעודכנים.