מימושים של 180 מיליארד? המניות שעשירי ארה"ב ירצו לממש טרם העלאת המס

התכנית להעלאת מס רווחי ההון לעשירים בארה״ב הכבידה אמש על המדדים המובילים שננעלו בירידות של 0.19%, בזמן כתיבת שורות אלה נצפות דווקא עליות בנאסד״ק וב-S&P 500, של 0.5 ו-0.2%, בהתאמה, אולם נראה כי הירידות יגיעו בהמשך הדרך לרמת המניות הספציפיות, מהן יבקשו המשקיעים להיפטר, או יותר נכון ירצו לפגוש את הכסף, רגע לפני שהוא ממוסה - אם אכן תמומש התכנית (ויש ספקנים באשר להיתכנות הפוליטית של אישורה, לפחות במתווה עליו דווח).   נזכיר כי לפי הפרסום, הממשל יעלה את המס על רווחי הון לאמריקאים שמרוויחים מעל למיליון דולר בשנה מ-20% כיום ל-39.6%, כשבצירוף המס על רווחי השקעות, שיעור המיסוי עשוי לעלות גם לכ-43.4%. רווחי ההון הממוסים, כשמם כן הם, מחושבים לפי הפער בין מחיר הרכישה של מניה מסויימת, לבין מחיר המימוש שלה, ובקיצור - ממסים את התשואה של המשקיע.   על כן, ובאופן הגיוני, המניות שהמשקיעים יפסידו הכי הרבה מהמיסוי עליהן, הן אלה שהניבו את התשואות הגבוהות ביותר, קרי שהפער בין המחיר שבו ״נכנסו״ להשקעה בהן לבין מחירן בשוק כיום הוא הגבוה ביותר בתיק שלהם. מהבחינה הזאת, חושבים המשקיעים כי בהינתן מצב בו התכנית תעבור, מוטב להם כבר עכשיו למכור את המניה, שכן הסכום שיקחו לכיסם יהיה גדול יותר מזה תחת המיסוי החדש, גם בהנחה שהמניה עוד תעלה (וכמובן שיש נקודת איזון מסויימת שאחריה הדבר כבר לא משתלם, תלוי במניה הספציפית ובמידת האמון של המשקיעים בה באשר לעתידה).   מעניין לחזור אחורה ולגלות, כפי שעשות בבנק ההשקעות גולדמן זאקס, שבסיבוב הקודם ב-2013 של העלאת המס (אותו מיסוי בשיעור של 3.8%) שמשלמים עשירי ארה״ב ומשמש למימון תכנית אובמהקר), העשירים ביותר בארה״ב מימשו מניות בהיקף 1% משווי הנכסים שהיו להם. לשם האומדן, בפדרל רזרב, הבנקי המרכזי האמריקאי, פרסמו כי ברבעון האחרון של 2020, 1% העשירים במדינה החזיקו נכסים בשווי 1.79 טריליון דולר. מכן שאם המימוש יהיה ברמה דומה לזה של 2013, כלומר 1%, עומדות להמכר מניות בהיקף של 178 מיליארד דולר.   אותן מניות שרשמו את התשואות הגבוהות ביותר הן אלה שנהנו ממומנטום סביבן, או בגלל תוצאות הפעילות שלהן עצמן, או במקרה של חברות חלום או כאלה בשלבי צמיחה, נהנו מהייפ סביב הסקטור שבו הןו פועלות. על פניו, על הכוונת סקטורים חמים כמו רכב חשמלי, אנרגיות מתחדשות, קריפטו וטק. בכך ניתן לומר שהמיסוי מהווה תמריץ שלילי על אותם עשירים שימוסו להשקיע בחברות שהניבו תשואה גבוהה מתחומים אלה, שאת חלקם מקדם ממשל ביידן באמצעות קופת האוצר.   מנגד, תמיד פתוחה הדרך למשקיעים אחרים לתפוס את מקומם, ואולי הגילוי של המשקיעים הפרטיים את שוק ההון בשנה החולפת יסייע בהקשר זה. יחד עם זאת, לא בטוח שגם לאלה יהיה די כסף להשקיע בחלק מהמניות שמחירן הרקיע שחקים (פה כבר נכנס מתווה ההשקעה ב״שבבי״ מניות שיכול לעזור - בקיצור, לא שניים אלא הרבה צדדים למטבע).   כך או כך, כדי שנבין על מי בעצם אנחנו מדברים כאן, באתר Marketwatch הרכיבו רשימה של 30 מניות שהניבו את התשואה הגבוה ביותר ב-12 החודשים האחרונים וב-5 השנים האחרונות. כאמור, המיסוי של רווחי ההון על אלה יביא להפסד הגדול ביותר עבור המשקיעים, על פני האופציה של מימושן טרם המיסוי - ונדגיש אף פעם נוספת, אם ייצא לפועל.   ב-15 המניות עם התשואה הגבוהה ביותר בשנה החולפת תמצאו בין היתר את חברת הרכב החשמלי TESLA INC של אלון מאסק עם עלייה של 392% (אין הפתעות), חברת האנרגיה המתחדשת ENPHASE ENERGY עם עלייה של 321%, זירת המסחר המקוון ETSYINC עם עלייה של 235%, יצרנית חיסון הקורונה MODERNA עם עלייה של 228% ועוד. בגזרת ה-5 שנים מדובר ב-  ADVANCED MICRO DEVICES עם עלייה של 1882%, NVIDIA COR עם עלייה של 1538%, MICRON TECHNOLOGY שעלתה 695% ועוד.

הרשימה המלאה: