לקראת דוחות טסלה: מה האנליסטים חושבים והאם מכפיל של 110 לטסלה הוא סביר?

TESLA INC +3.8% TESLA INC 352.56 +3.8% סגירה:0 פתיחה:341 גבוה:356.64 נמוך:337.7 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ענקית הרכבים החשמליים של אילון מאסק עתידה לפרסם מחר את הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2021. האנליסטים צופים שטסלה צפויה לדווח על הכנסות של כ-10 מיליארד דולר, עליה של 72% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. רווחי החברה על בסיס non-GAAP למניה צפויים להסתכם בכ-79 סנט, ביחס ל-23 סנט ברבעון המקביל.

ברבעון הרביעי של 2020 טסלה הרוויחה 80 סנט למניה על בסיס non-GAAP, עם הכנסות של 10.7 מיליארד דולר. הרבעון הרביעי הוא עונתית רבעון חזק, כך שצפוי שתהיה ירידה במחזור וברווח ברבעון הראשון ביחס לרבעון הרביעי. טסלה חשפה בתחילת אפריל כי מכרה שיא של 184,800 כלי רכב ברבעון הראשון, הכוללת 182 אלף רכבי דגם 3 / Y ו- 2,020 רכבי דגם S/X, נתון המהווה עלייה של 109% לעומת הרבעון המקביל.

הרבעון הראשון, אגב, הוא הראשון שבו התחילה החברה למכור רכבים בישראל. בשלב זה מדובר בעשרות רכבים, אך ברבעון השני כבר יימכרו מאות ואף יותר מכך.

כותרת ראשית

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

נדל"ן | איציק יצחקי | 14:10

- כל הכותרות

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

דיסאינפלציה ב-2025: שוקי ההון בדרך לשנה מעניינת

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום היא אנביידה הבאה?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

גוגל תחת מתקפה: למה בוול-סטריט צופים שהחברה תצלח את האתגרים

המירוץ ל-AI: אמזון משקיעה עוד 4 מיליארד דולר באנתרופיק

גאפ חוזרת לצמוח: עקפה את הציפיות וקופצת ב-8%

מיקרוסטרטג'י גייסה עוד 3 מיליארד דולר לרכישת ביטקוין

הצפת ערך בשטראוס - רווח של כ-320 מיליון שקל ממימוש החזקתה בסברה

סמארט בטא: מדדים במשקל שווה - לאחר שנים של תשואת חסר, האם הגיע זמנם?

רדיט בשיא: עלייה במספר המשתמשים, האם היא תוכל לשמור על הצמיחה?

"התחום שלנו רותח; רואה אותנו בעתיד עם מחזור גבוה מ-100 מיליון דולר"

עוד תכניות

בטסלה אופטימיים לגבי ההמשך. "אנחנו מעודדים מקבלת הפנים החמה של השוק למודל Y בסין, ואנו מתקדמים במהירות לכיוון כושר ייצור מלא", אמרה הנהלת החברה והוסיפה -  "הדגמים החדשים שלנו התקבלו בצורה נהדרת בשוק".

הרווחיות הגולמית ברכב ירדה ל-24.1% ברבעון הרביעי של 2020 לעומת 27.7% ברבעון הקודם. האנליסטים סבורים שנוכל לראות תוצאות דומות גם בדוחות של הרבעון הראשון. 

עוד האנליסטים צופים כי על רקע התחרות הגוברת, טסלה עשויה להוריד באגרסיביות את מחירי הרכבים במטרה להשיג יעדי ייצור בנפח גבוה יותר וקצב מכירות בצמיחה. סמנכ"ל הכספים של טסלה, זאק קירקהורן, אמר בשיחת הועידה הקודמת כי החברה חותרת לשיעור צמיחה שנתי של 50% במכירות, ומצפה לעבור את היעד באופן מהותי בשנת 2021. ביום שישי, מניית טסלה ננעלה בעלייה של 1.4% למחיר של כ-730 דולר.

מחיר של 730 דולר בהינתן רווח צפוי ברבעון של קרוב ל-80 סנט הוא מכפיל באזור 220. לכאורה גבוה, אבל כשטסלה צומחת בקצב של 50% ומעלה במכירות, היא צומחת בקצב הרבה יותר גבוה בשורה התחתונה - מעל לכפול. דמיינו כמה שנים בודדות של צמיחה כזו ותקבלו שמכפיל של 220 תוך שנתיים-שלוש יורד למכפיל יחסית סביר. הנה התרגיל - אם הרווח יוכפל אזי המכפיל יירד בעוד שנה ל-110 ובעוד שנתיים ל-55 ובעוד שלוש שנים ל-27. אולי זה לא יקרה, אבל בשנתיים האחרונות טסלה לרוב מכה את התחזיות שלה, וזו הסיבה שהשוק מתמחר אותה במכפיל רווח על פניו גבוה. מדובר בחברת צמיחה שמשיגה את המתחרות שלה באופן ניכר ומצליחה לעמוד בתחזיות וביעדים שלה. אם זה ימשיך, התמחור יתברר בדיעבד כסביר. השאלה אם לטסלה יש את הכוח לעשות זאת רבעון אחרי רבעון שנה אחרי שנה, כשבכל זאת - התחרות מרימה ראש, במיוחד החברות הסיניות. 

כך או אחרת, ההצהרה האחרונה של סמנכ"ל הכספים אופטימית אפילו יותר ממה שמעריכים האנליסטים. קונסנזוס התחזיות עומד השנה על רווח צפוי של 4.3 דולר למניה ובשנה הבאה קרוב ל-6 דולר. כלומר מדובר על מכפיל של 150 לשנה הנוכחית וכ-120 לשנה הבאה.