פיליפס פספסה את תחזיות ההכנסות - אבל זו לא אשמתה

מניית ROYAL PHILIPS ELEC ADR +0.04% ROYAL PHILI 26.39 +0.04% סגירה:0 פתיחה:26.36 גבוה:26.56 נמוך:26.18 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: יורדת בכ-4.5% בוול סטריט לאחר שהחברה דיווחה היום על תוצאותיה לרבעון הראשון לשנת 2021. הכנסות פיליפס הסתכמו ב-3.8 מיליארד יורו, גידול של 3.6% מול 3.6 מיליארד יורו ברבעון מקביל. בנטרול השפעות חד פעמיות החברה רשמה רווח נקי של 182 מיליון יורו, זאת בהשוואה ל-106 מיליון יורו ברבעון הפותח של 2020.

הרווח התפעולי של החברה בנטרול הוצאות והכנסות חד פעמיות הסתכם בכ-205 מיליון יורו, זאת בהשוואה ל-131 מיליון יורו ברבעון המקביל. מדובר בצמיחה יפה מאוד אם להתחשב בשחיקה הגדולה מאוד בשיעור הרווחיות הגולמית של החברה. זו הסתכמה ברבעון בכ-38.8% (1.5 מיליארד יורו), בהשוואה לשיעור רווחיות גולמית גבוה יותר משמעותית של 44.6% (1.65 מיליארד יורו) ברבעון המקביל. החברה מצדה קיצצה בהוצאות המטה בשביל לאזן את הפגיעה ברווח הגולמי וכתוצאה מכך הגדילה את שורת  הרווח התפעולי.

ההכנסות פיליפס הסתכמו כאמור ב-3.8 מיליארד יורו בעוד שציפיות האנליסטים היו להכנסות של 4.2 מיליארד יורו, פספוס שהוא לכאורה גדול מאוד. אך הפספוס נובע מכך שירידה בשער החילופין לרעת היורו, המטבע שבו ערוכים הדוחות של החברה, השפיעה על ההכנסות שמתורגמות ליורו.

כלומר, הצמיחה הייתה גבוהה יותר ואלמלא התנודות בשער היורו ההכנסות היו מסתכמות ב-4.15 מיליארד יורו. האנליסטים לא באמת יכלו לחזות את הנתון הזה שכן הם נותנים את התחזיות שלהם לפני סיום הרבעון ועל כן הם אינם יכולים לבצע חישוב גס של התנודות בשער היורו. לכן, יש פספוס – אבל הוא לא כל כך מפחיד כפי שמשתקף מהדוחות.

החברה רשמה במהלך הרבעון רווח חד פעמי של 73 מיליון יורו מפעילות בלתי נמשכת שנובע בין היתר ממימוש רכוש קבוע והערכה מחדש של עלויות סגירתה של הפעילות.

נסביר בקצרה על פעילות החברה: פיליפס היא חברה הולנדית וותיקה שהוקמה כבר בשנת 1891 וכיום שווה למעלה מארבעים מיליארד דולר – ליין המוצרים שהכי מזוהה עם עמה הוא כמובן מכונות הגילוח שלה. לחברה יש עוד מספר מוצרים דוגמת מקררים, טוסטרים, רובוט לניקוי הבית וכו'.

מאז תחילת שנות ה-2000 החברה החלה בחיפוש מנועי צמיחה חדשניים יותר מאלה המסורתיים בה פעלה והחלה לקנות חברות סטראטאפ, בדגש על חברות בתחום מוצרים לעולם הרפואה. מאז תחילת שנות ה-2000 החברה ביצעה רכישות במיליארדים רבים של דולרים, תוך כדי שהיא מעמיסה על עצמה חוב של 5.5 מיליארד יורו לערך.

היות ופעילות החברה ברובה המוחלט אינה מאופיינת בעונתיות, ניתן לחשב את מכפיל הרווח השנתי כבר לפי קצב הרווחים המשתקף מתוצאות הרבעון, ולפיו החברה נסחרת במכפיל של 74.