קספר עולה 25%; המלצת קנייה העירה אותה מהשינה

מניית חברת המזרונים {CASPER SLEEP INC} (סימול: CSPR) מזנקת 26% למחיר של 8.8 דולר לאחר שקיבלה המלצת קנייה מהאנליסט סת' באשם מחברת ההשקעות וודבוש, שנתן לה מחיר יעד של בין 10 דולר ל-10.5 דולר.

באשם נחשב לאנליסט שורט מפורסם. הוא לא פירט באריכות מדוע נתן את ההמלצה המדוברת אלא רק אמר ש"החברה כעת מנסה להגדיל את נתח השוק שלה והמותג המוכר שלה יכול לעזור להביא לקוחות נוספים".

חברת קספר הונפקה בפברואר של שנה שעברה והמסחר בה נפתח לפי מחיר של 13.5 דולר למניה, כאשר מיד לאחר פתיחת המסחר המניה צללה וירדה בתוך כמה שבועות בודדים למחיר של 3 דולר למניה – ירידה של יותר מ-75% אחוז ממחיר הפתיחה. לאחר הירידה עלתה מניית החברה מעט, אך בשנה האחרונה המניה נסחרה ללא עניין של ממש מצד השוק.

הירידה במניה נובעת מכך שהיה מדובר יותר ב"הנפקת טרנד במחיר מופקע" (החברה מציגה עצמה כחברת "כלכלת שינה") מאשר באמת הנפקה של עסק אמיתי מרוויח. ההכנסות של קספר  אמנם צמחו בשלוש השנים האחרונות בקצב שנתי של 11.6% - אבל החברה עדיין הפסדית ולמרות הצמיחה אינה מצליחה לצמצם משמעותית את ההפסד התפעולי שלה, שהסתכם לסך של 82 מיליון דולר בשנת 2020.

קספר הגיעה להנפקה כאשר היא כבר כמעט ללא הון עצמי, שכן זה שנשרף במהלך שנות הפעילות, וכאשר את קו האשראי האחרון שלה לתקופה של 4 שנים, היא גייסה לפי ריבית של 10.5%. הריבית על נטילת אותה ההלוואה ל-4 שנים מקו האשראי מוצמדת לפריים עם אופציות בחינם למלווה, תשלום מראש של 8% מהכסף שהיא תלווה ועוד עמלה של 1.5% שהחברה שילמה על עצם נטילת החוב – בקיצור, ההנפקה הייתה המוצא האחרון שלה.

הבעיה באופן כללי באנליזות שיוצאות לשוק (שורט ולונג כאחד), היא כשהן מגיעות מגוף בעל אינטרס, כזה שבאופן מוצהר פועל סביב ניירות הערך של אותן החברות ולכן הוא "משוחד" כביכול. יש לקחת בזהירות אנליזות מסוג זה.