הדיבידנד של AT&T יחתך עקב עסקת דיסקברי - מחזיקי האג"ח דווקא ישמחו
עסקת המכירה של פעילות המדיה של תאגיד התקשורת
AT&T INC
+1.93%
AT&T INC
22.68
+1.93%
נזכיר כי AT&T תקבל את אותם 43 מיליארד דולר עבור נכסים שלה כגון HBO, CNN ואולפני וורנר. הגוף הממוזג עם דיסקברי יקרא WarnerMedia. בעלי המניות של AT&T יקבלו ככל הנראה במסגרת דיבידנד בעין 71% ממניות החברה החדשה, ובעלי המניות של דיקברי יקבלו 29% מהמניות. ערכה של הפעילות צפוי להגיע ל-150 מיליארד דולר.
AT&T נכללה ברשימת חברות ה-S&P 500 שמשנה לשנה לפחות במשך 25 שנה חלוקת הדיבידנד שלהן רק הלכה וגדלה. באפריל אמרו בחברה שהשאיפה שלהם לחלק דיבידנד בטווח הגבוה של ה-50% מתוך תזרים המזומנים החופשי. עם ההודעה על עסקת דיסקברי כבר אמרה שהדיבידנד השנתי יהיה בשיעור 40-43% מתזרים של 20 מיליארד דולר. במורגן זטנלי הצביעו על כך שבהנחה שמדובר בחלוקה של 8 מיליארד דולר, המשמעות היא הפחותה של כמעט 50% לעומת רמות קודמות של 15 מיליארד ותשואה דיבידנד נמוכה של 4%. עוד חזו בבנק ההשקעות כי ייתכן ונראה רכישות עצמיות של מניות החברה בהמשך.
- כל הכותרות
כאמור, בשביל מחזיקי האג״ח של החברה מדובר דווקא בחדשות טובות. במודי׳ס נתנו לחברה דירוג גבוה בשתי דרגות בלבד מעל רמת ״דירוג זבל״. במרץ האחרון ב-S&P (שנתנו לחברה דירוג זהה) הזהירו מפני הורדת דירוג, ובינתיים הורידו את אופק הדירוג ל״שלילי״ עקב עלות שיכולה להאמיר ל-27 מיליארד דולר במרכזי תדרי הדור החמישי של הסלולר בארצות הברית.
ב-AT&T עשו כבר ספין-אוף ל-DirecTV אך ראו ממנו 8 מיליארד דולר - לא סכום שצפוי להשפיע במיוחד על חברה עם חוב של כ-170 מיליארד דולר (קודם לעסקת דיסקברי). דייויס הרברט, אנליסט בחברת המחקר CreditSights העריך שענקית התקשורת תחסוך 2-3 מיליארד דולר בתשלומי ריבית בכל שנה לאחר ההפחתה בחוב עקב העסקה. מה שמיוחד בסיטואציה של AT&T הוא שבעוד שעל פניו סיבת ריבית אפסית אמורה לתת ראש שקט לחברות בדירוג השקעה שמגייסות חוב, אצל AT&T החוב היה בהיקף כזה שאכן הפך ל״אישיו״.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
