"העלייה באינפלציה היא זמנית אבל תהיה גבוהה מהצפוי"

בעוד כל השוק משקשק מהעלייה באינפלציה, כשמאז פברואר, התשואות על האג"ח הממשלתי האמריקאי עלו בחדות והרתיעו רבים בשוק בשל החשש מעלייה במחירים ובשחיקה של הדולר - בחטיבת המחקר של בלקרוק, מנהלת הכספים הפרטית הגדולה בעולם, צופים שהאינפלציה תמשיך להיות גבוהה מהצפי, אך בסך הכול הם לא מוטרדים ואומרים שזה נובע מהיציאה מהמשבר.

"האינפלציה בארה"ב באפריל הייתה גבוהה משמעותית מהצפוי, אך אנו מצפים לנתוני אינפלציה גבוהים במהלך החודשים הקרובים על רקע דינמיקת היצע וביקוש חריגה", כתבו בחטיבת המחקר. "גם העלייה האחרונה באינפלציה זמנית בלבד כיוון שמונעת על ידי הריסטארט הכלכלי החזק, אנו מצפים כי האינפלציה תעלה בטווח הבינוני – והדבר מוביל אותנו להיות בעמדה התומכת בנכסי סיכון", הוסיפו.  

>>>מה זאת בעצם אינפלציה?
"הציפיות לעליית האינפלציה התממשו והתנודתיות בשוק גוברת ככל שהריסטארט הכלכלי הולך וממשיך. זה עולה בקנה אחד עם תפיסתנו לפיה הכלכלה נמצאת בריסטארט ולא בתהליך התאוששות מסורתי.

"אנו מעדיפים להסתכל מעבר לתנודתיות, ולראייתנו העלאת שיעורי הריבית רחוקה יותר ממה שהשווקים מצפים לו. משמעות הדבר היא אינפלציה גבוהה מהצפוי בטווח הבינוני, והיא מבססת את עמדת העמדה תומכת הסיכון שלנו", כתבו

"התנודתיות בנתוני המאקרו האחרונים היא תזכורת מדוע חשוב לא לבלבל בין הריסטארט הכלכלי לבין התאוששות אופיינית במחזור העסקים. דוח התעסוקה בארה"ב של אפריל הציג החמצה גדולה של הציפיות - עם 266,000 משרות חדשות לעומת התחזית לכמיליון משרות חדשות.

"הנחת העבודה שלנו, שאנו בעיצומו של ריסטארט, שמה נתונים אלו לגבי התעסוקה בפרספקטיבה טובה. החזרת הפעילות של חלקים גדולים מהכלכלה כבר הובילה לצמיחה מסוימת בפעילות ובשיעורי האינפלציה, והרווחים מעבודה עולים ככל שהפתיחה מתרחבת", המשיכו.

"יחד עם זאת, אנו רואים את הנתונים על שוק העבודה כפחות רלוונטיים עבור הפד וגם עבור השווקים. תחזיות האינפלציה ושיעורי האינפלציה בכל תקופת זמן חשובים יותר עבור התוויית המדיניות החדשה של הפד."