שיא חדש למיזוג SPAC: השלד של ביל אקמן יקנה 10% מיוניברסל מיוזיק

לאחר גל של שמועות בשוק, אישר המיליארדר ומנהל קרנות הגידור ביל אקמן באמצעות דיווח לבורסה כי חברת הספאק שבניהולו  Pershing Square Tontine Holdings  (סימול: PSTH) נמצאת במגעים לביצוע מיזוג עם חברת התקליטים יוניברסל מיוזיק, שנחשבת לאחת משלושת החברות הגדולות בעולם בתחומה. בין האמנים החתומים בשלל תתי הלייבלים של יוניברסל נמנים אמנים דוגמת בילי אייליש, ליידי גאגא, קניה ווסט וכוכבים נוספים בקנה מידה עולמי. בינתיים מניית ה-SPAC יורדת ב-10% בוול סטריט.

המיזוג צפוי להתבצע לפי שווי חברה של 42.4 מיליארד דולר ובכך להפוך למיזוג הספאק הגדול ביותר בהיסטוריה מבחינת השווי של החברה המתמזגת כאשר במקום השני נמצאת חברת משלוחי המזון גראב שמתכננת לבצע מיזוג לפי שווי מוערך של כ-39.6 מיליארד דולר עם הספאק Altimeter Growth Corp (סימול: AGC).

המיזוג צפוי להיעשות בצורה שונה ממרבית מיזוגי הספאק שראינו בשוק עד כה. במסגרת המיזוג צפוי הספאק של ביל אקמן לרכוש רק 10% מחברת יוניברסל מיוזיק, כאשר לאחר המיזוג הספאק יהיה בעל מניות בחברה – אך יוניברסל מיוזיק תישאר חברה עצמאית. כמו כן, על פי השמועות בשוק יוניברסל מיוזיק מתכננת להנפיק את עצמה בבורסת אמסטרדם; יתכן שזה מהלך להצפת ערך עליו בונה ביל אקמן.

כמו כן, המניות של יוניברסל מיוזיק שירכשו לא יישארו בבעלות הספאק אלא יחולקו לבעלי המניות שלו באופן יחסי להחזקתם בו. עדיין לא ברור האם החלוקה תבוצע אחרי ההנפקה המסתמנת של יוניברסל מיוזיק בבורסת אמסטרדם, ככל שאכן תצא אל הפועל או שהחלוקה תבוצע כשהחברה עדיין פרטית - תהליך מסובך יותר לביצוע שיגרום למניות יוניברסל שתתקבלנה בידי מחזיקי הספאק להיות לא סחירות.

בדיווח שדיווח הספאק, פירט ביל אקמן שמכהן כמנכ"ל הספאק את הסיבות שגרמו לו לחפוץ בהשקעה בחברה. בין היתר הוא ציין את ההנהלה של החברה שלדעתו היא אחת מהטובות בעולם, את העובדה שהחברה פועלת בתחום יציב תחרותית ואת המינוף הנמוך שלה.

המניות יקנו מקונגלומרט המדיה הענק ויונדי (Vivendi) שמחזיקה ב-80% מיוניברסל מיוזיק (20 האחוז הנותרים מוחזקים בידי חברת TenCent) שרושמת אקזיט מכובד של כמעט פי 20 לפני חישוב החשיקה שהביאה האינפלציה על השווי לפיו קנתה את החברה לפני 15 שנה – 2.4 מיליארד דולר. לאחר המיזוג בקופה של הספאק של ביל אקמן צפויים להישאר עוד  1.5 מיליארד דולר שיתכן שישמשו לרכישות נוספות ויתכן שיחולקו כדיבידנד לבעלי המניות, הספאק נסחר כעת לפי שווי של כ-5 מיליארד דולר.