בחודש מאי השנה הונפקה קבוצת Oatly השוודית תמורת 10 מיליארד דולר, לאחר שגייסה 1.4 מיליארד דולר. החברה מייצרת תחליפי חלב משיבולת שועל והיא רשמה בשנת 2020 הכנסות של 420 מיליון דולר - 105% צמיחה לעומת 2019. החברה עדיין בהפסד ורשמה 60 מיליון דולר הפסד בשנת 2020. מאז החלה להיסחר, החברה שנוסדה בשנת 1994 וממוקמת בעיר מאלמו, הספיקה לעלות 45% ולהגיע לשווי שוק של כ- 14.5 מיליארד דולר. לשם השוואה החברה הוותיקה יותר Beyond Meat שלה הכנסות דומות (400 מיליון דולר בשנת 2020) נסחרת לפי 9 מיליארד דולר (ונסחרה בשיאה לפי 14 מיליארד דולר).
ביולי 2020 החברה גייסה 200 מיליון דולר, אז לפי 2 מיליארד דולר. בין המשקיעים בחברה ניתן למנות את מנכ"ל סטארבאקס לשעבר, הווארד שולץ, אופרה ווינפרי והראפר ג'יי זי.
איך מגיעים למספרים האלה והאם יש צדק כלכלי לשווי זה?
בתשקיף לפני ההנפקה, שסיפקה החברה לנאסדק, היא כתבה כי "ליטר חלב של החברה הנצרך במקום חלב מסורתי, מוביל (בהשוואה) לירידה של 80% בפליטת גז חממה, 79% ירידה בכמות הקרקע המשמשת ליצור ו- 60% ירידה בשימוש באנרגיה לטובת היצור".
- כל הכותרות
מגמת הטבעונות העולמית נמצאת בעלייה משמעותית. דור המילניום ודור ה- Z הם מנוע צמיחה עיקרי למגמה זו. כיום הערכות של האו"ם מדברות על כ- 80 מיליון טבעוניים ברחבי העולם (1% מאוכלוסיית העולם). בבריטניה בחמש השנים האחרונות כמות הטבעוניים גדלה פי ארבע, ומהווה כרגע 1.2 אחוז מהאוכלוסייה (720 אלף אנשים). בארצות הברית המודעות קצת יותר נמוכה. מספר האנשים הצמחוניים בארצות הברית עומד על כ- 7.3 מיליון, מתוכם כמיליון טבעוניים.
שימו לב לטרנד החיפושים בגוגל – בקו הכחול ניתן לראות את טרנד החיפושים של המילה טבעוני בארצות הברית ובקו הכחול ניתן לראות את טרנד החיפושים למילה צמחוני.
הודו היא המדינה בעלת שיעור הצמחוניים הגבוה בעולם, כ- 500 מיליון בני אדם (כ-40% מהאוכלוסייה) וישראל היא המדינה בעלת שיעור הטבעוניים הגבוה בעולם והוא עומד על 5% נכון לשנת 2015 (הנתון הרשמי האחרון).
בניגוד למה שחושבים צריכת החלב בישראל לא עלתה
בכתבה ששודרה לפני שבועיים ב- N12, ביקרו הכתבים ברפתות ברחבי הארץ. בכתבה הוזכר שצריכת חלב בישראל עולה בשנים האחרונות. זה לא כל כך מדויק. יצור החלב הכולל עלה אבל הצריכה ביחס לגודל האוכלוסייה לא עלתה על פני עשר השנים האחרונות. שימו לב לנתוני הלמ"ס על צריכת חלב בקר בישראל בעשר השנים האחרונות. ניתן לראות שהצריכה הממוצעת עלתה ב-1.8% לשנה בלבד מאז שנת 2010.
שוק תחליפי החלב גדל מהר יותר משוק החלב
בכל מקרה גם אם הנתונים של צריכת חלב בישראל עולים, הם אינם עולים יותר משוק תחליפי החלב שעמד בשנה האחרונה על 460 מיליון שקל - זינוק של 31% (4.5% מהשוק הכולל מול 3.6% בשנת 2019). שימו לב לסך המכירות של תחליפי חלב בשנים האחרונות.
גם מחקרים אקדמאיים רבים מציגים לאחרונה נתונים על כך שלמרבית אוכלוסיית העולם קיימת רגישות ללקטוז.
כל הנתונים הללו בהחלט מרמזים שפוטנציאל השוק האפשרי של Oatly הולך וגדל עם השנים.
כמובן שאין מה להשוות בין סיגריות לחלב בהיבט הבריאותי אבל יכול להיות שההיבט הכלכלי יחזור על עצמו. צריכת סיגריות (לאדם) בארצות הברית עלתה באופן משמעותי עד שנות ה-60. היום צריכת סיגריות בארצות הברית נמוכה ב-75%.
לאחרונה התמזגה לתוך שלד בורסאי חברת
וילק
+1.17%
וילק
43.2
+1.17%
בחזרה לקבוצת Oatly. מכירות החברה בארצות הברית הסתכמו ב-100 מיליון דולר בשנה האחרונה, כאשר כל מכירות חלב השיבולת שועל בארצות הברית הסתכמו ב- 267 מיליון דולר, כך שהמותגים של הקבוצה מחזיקים בנתח שוק של 37.5%. סך המכירות בשנת 2020 עלו ב- 200% ביחס למכירות בשנת 2019, כך על-פי חברת המחקר נילסן. כפי שאתם מבינים, לחברה יש נתח שוק גדול במקום בו הצמיחה מאוד משמעותית. באופן כללי כשמתסכלים על הצמיחה בשווקים של תחליפי החלב ועל מגמות הטבעונות ניתן להבין כי העתיד של החברות בתחום צפוי להיות ורוד, אך חשוב לזכור כי אלו חברות במכפילים גבוהים מאוד ובמקרה של אינפלציה או שוק יורד, הן צפויות להיות הראשונות להיפגע.
ומילה אחת על הרפתנים הנחמדים שהוזכרו בכתבה של ערוץ 12 – בקורס מבוא למיקרו כלכלה שלומדים סטודנטים בשנה א' מלמדים את הבסיס למנגנון שנקרא סחר בינלאומי והוא אומר שכל מדינה תייצר את המוצרים שבהם יש לה יתרון תחרותי. היא תייצר יותר ממה שהיא צריכה עבור אזרחיה ואת היתר היא תייצא. את המוצרים שאין לה יתרון תחרותי היא תייבא. ישראל של 2021 צריכה לחזור לקורס מבוא למיקרו אם אנחנו מממנים מכספי משלם המיסים את הרפתנים שמפסידים בכל שנה כסף.
הדבר הזה נכון לעוד חלקים בענף החקלאות וכן גם לענפי תעשייה שונים.
תום גפנר הוא שותף בחברת השקעות, יועץ עסקי וחוקר מניות
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
12.הממשלה צריכה לקרוא את הכתבות כאןטל 08/06/2021 22:41הגב לתגובה זו3 0אם רק היו קוראים חצי מהכתבות שמתפרסמות כאן מצבנו היה בהרבה יותר טובסגור
-
11.למה אזרחי ישראל צריכים לממן יועצי השקעות שמרשים לעצמם למשקיע חלבי 08/06/2021 08:43הגב לתגובה זו1 4למה אזרחי ישראל צריכים לממן יועצי השקעות שמרשים לעצמם להשתלח באחרים ולגבות עמלות מופרזות ? למה המדינה לא מפקחת כמו שצריך על התחום לטובת אזרחי המדינהסגור
-
10.ביומילק חברה עם פוטנציאלמוטי 08/06/2021 00:30הגב לתגובה זו2 1ענק , ולא סתם כל הבוחשים יוצאים החוצה , אבל החברות הגדולות כבר יושבות לדבר ...סגור
-
9.חקלאות זה לא רק כסףא.ש 07/06/2021 22:06הגב לתגובה זו2 4בבית הספר לכלכלה לא מלמדים ערכים, רק כסף. בחיים יש ערך גם לדברים נוספים. כדאי שהכותב ילמד גם את הדברים הנוספים. כמו שמירה על האדמה. כמו עצמאות בהספקת מזון. כמו נופים ירוקים ומרגוע לעמל בימי המנוחה בנופים ירוקים. כמו פיזור האוכלוסיה בכל הארץ ולא רק מגדרה לחדרה.ויש עוד ערכים שלכותב הנכבד כדאי לשים אליהם לב.סגור
-
רפתות זה נופים ירוקים?אבי 08/06/2021 13:16הגב לתגובה זו2 0אולי כדאי שתלמד קצת על מה פרות עושות לכדור הארץ. התעשייה הזאת (בין אם לבשר ובין אם לחלב) אחראית לנתח עצום מפליטת גזי חממה ולהתחממות הגלובלית. לכן, כמו שהכותב ציין, תעשיית תחליפי החלב היא תעשייה שהרבה יותר טובה לנו כבני אדם, והזרמת כספים לרפתנים שמייצרים יותר מדי מעודדת את זה. עדיף אם ישקיעו בגידול פירות וירקות במקום, אז באמת נוכל לראות נופים ירוקיםסגור
- טען עוד
-
חקלאות מודרנית הורסת ומשחיתה את האדמה!חומרי הדברה בכמויות מסחריות, אנטיביוטיקה ותרופות, 08/06/2021 08:20הגב לתגובה זו2 0חומרי הדברה בכמויות מסחריות, אנטיביוטיקה ותרופות, השמדה שיטתית של צמחיה ובעלי חיים טבעיים. אם אלו הערכים שלך אז משהו דפוק בחינוך שקיבלתסגור
-
מה הקשר לחרא שברפת?יובל 07/06/2021 23:26הגב לתגובה זו0 0ערכים של דחיפת יד לרקטום של פרהסגור
-
8.חשבתי שהפרות בישראל הן המניבות ביותר בעולם. (ל"ת)ייתרון תחרותי 07/06/2021 18:44הגב לתגובה זו1 0סגור
-
7.יש הרבה יותר טבעונים ממה שמוזכר בכתבה (ל"ת)אנונימוס 07/06/2021 18:25הגב לתגובה זו2 0סגור
-
6.ברב העולם המערבי החקלאות מסובסדים בצורה זאת או אחרתרפתן גרמני 07/06/2021 18:00הגב לתגובה זו3 2במערב אירופה, כל החקלאים כולל הרפתנים פשוט מקבלים כסף לחשבון הבנק, רק מה, לא קוראים לזה סובסידיה. כביכול יש שוק חופשי ואין מחיר מטרה וסובסידיות על חלב אבל בלי ההעברה הכספית הזאת החקלאים יסגרו את העסק. רב החקלאים (לפחות בגרמניה) ממש לא עשירים ובקושי מרוויחים. מגוחך יהיה שבישראל למשל יבטלו את התמיכה לרפתנים ואז יהיה יבוא של מוצרי חלב מאירופה שהם למעשה גם מסובסדים.סגור
-
5.רפתני ישראלMERCZ 07/06/2021 17:28הגב לתגובה זו6 2הכתבה נחמדה אבל הסייפא מוכיח שגבולות הגזרה של הכתב קיימים רק באקדמיה. ישראל היא מדינת אי שאיננה יכולה להרשות לעצמה להיות תלויה ביבוא של מוצר קריטי. גם העובדה שמרבית החלב בישראל מיוצר על ידי חקלאים שאינם תושבי מרכז הארץ כנראה ומפריעה לכתב. מי צריך רפתנים בערבה, בגבול הלבנון או בעוטף עזה אם אפשר לרכז את כולם בגוש דן?סגור
-
חלב מוצר קריטי?פיני 07/06/2021 20:55הגב לתגובה זו4 1מחקרים הראו שחלב גורם למחלות שונות כמו אוסטאופרוזיס ואף מאיץ התרבות תאי סרטן. ככה שהיה מוטב והרפתנים היו מגדלים תפוחים או משהו בריא אחר.סגור
-
4.לגביי הסוף אתה צודק. אבלנ.ש. 07/06/2021 17:14הגב לתגובה זו5 1הסיבה שממנים מערכות הפסדיות הן לפעמים מהסיבה של ביטחון תזונתי היינו בעבר תחת סנקציות בשנות ה80 אנחנו עלולים יום אחד לחטוף וזה הסיכון הגדול שבשביל זה מפסידים רק כדי להשאיר אותם בחיים. וכן בתחום החלב יש לישראל יתרון. כי היא מצליחה לייצר 3% שומן מהחלב שלה. וזה ייתרון ביחס לאחרים.סגור
-
3.מניה בכתבה גבוהה שוויה גבוה כרגעהדר 07/06/2021 17:13הגב לתגובה זו1 6יש שם עוד הרבה זמן הוצאות יום עד מוצר סופי. לדעתי לא להתקרבסגור
-
מעניין אז למה גופיםמוטי 08/06/2021 00:28הגב לתגובה זו2 0מוסדיים מדברים על החברה , לדעתי תתקדם הרבה יותר מהר מאשר השורטיסטים חושבים כמוך אדון ספונסר ...סגור
-
2.לא מהכותבים הכי מחודדים שהיו לכם.. (ל"ת)רק דעה 07/06/2021 16:57הגב לתגובה זו7 3סגור
-
1.שכחתם כמה עובדותמרקו 07/06/2021 16:56הגב לתגובה זו3 0ביומילק יודעת גם לעבוד עם חלב אם וחלב נאקות ובעלי חיים נוספים שכל נישה זה מיליארדיםסגור
-
לדעתי ביומילקתומס 08/06/2021 13:51הגב לתגובה זו0 0חברה לפני פריצה עולמית , תראה כמה מדברים עליה באוסטרליה ואנגליהסגור
