צ'ק פוינט צפויה לעזוב את מדד נאסד"ק 100; מהן ההשלכות?

חברת צ'ק פוינט -0.13% צ'ק פוינט 181.75 -0.13% סגירה:0 פתיחה:181.37 גבוה:181.96 נמוך:179.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: איבדה בשנים האחרונות את מומנטום הצמיחה שלה, החברה כבר כמעט ולא צומחת - רק אחוזים בודדים בשנה. גם השורה התחתונה של החברה כמעט ולא צומחת, רק הרווח למניה וגם הוא צומח באמצעות רכישות עצמיות שמבצעת החברה למניותיה. 

יש הסוברים כי הצמיחה הנמוכה נובעת מכך שהחברה היא כבר ענקית בעולם אבטחת המידע עם הכנסות של מעל 2 מיליארד דולר בשנה והגודל כמובן כבר הופך לה לחיסרון באספקט של הצמיחה. חלק יאמרו שגיל שוויד מנהל את החברה בצורה לא נכונה וחלק יאמרו שהשמרנות שבה החברה מנוהלת היא דווקא דבר טוב שכן כפועל יוצא מכך צ'ק פוינט צומחת עקב בצד אגודל, שומרת על רווחיות ולא נכנסות להרפתקאות מסוכנות של מיזוגים ורכישות. 

בכל מקרה; עם הנתונים האמפיריים לא ניתן להתווכח והנתונים האמפיריים מראים שהחברה כבר לא צומחת בקצב בו צמחה בעבר. היא נסחרת לפי מכפיל רווח של קצת מתחת ל-20; מכפיל נמוך בקרב חברות אבטחת המידע אך גם הגיוני בהתחשב בצמיחה הנמוכה של החברה.

שוק ההון לא אוהב את העובדה שצ'ק פוינט הפועלת בתחום מתפתח וחם מאוד - צומחת באחוזים בודדים "ומעניש" אותה בהתאם. מתחילת השנה ירדה מניית החברה בכ-7 אחוז, זאת בשעה שמדד הנאסד"ק 100 עלה 10 אחוזים. "הפיגור" בהשוואה לנאסד"ק 100 שנמשך בשנים האחרונות הוביל לירידה של משקל המניה של החברה במדד האנסד"ק 100 עד למצב שבו היא נמצאת כיום - במקום ה-100 מתוך 102 החברות שנמצאות במדד.

עדכון המדד נערך אחת לשנה בחודש דצמבר וקיים סיכוי סביר שהחברה תצא מהמדד בעדכון הקרוב. בעקבות היציאה מהמדד, ככל ואכן תהיה - יאלצו תעודות הסל וקרנות הסל על מדד הנאסד"ק 100 וקרנות ההשקעה שהתחייבו להשקיע רק במניות מבין מניות הנאסד"ק 100 למכור את ההחזקה שלהן בחברה. 

ההשלכות על מניית החברה לא ברורות, שכן כאמור מצד אחד צפויים גופים למכור את המניות שלה אם תצא מהמדד. אך מצד שני כתוצאה מכך שישנם הפרשים ענקיים בשווי בין חברות כמו אפל (2.1 טריליון ד') ומיקרוסופט (1.9 טריליון ד') לבין חברות כמו צ'ק פוינט (16 מיליארד ד') נוצר מצב שבו המשקל של צ'ק כמניה שבמקום ה-100 במדד, הוא מינורי; 0.13% מהמדד בלבד. לכן, נשאלת השאלה עד כמה באמת זה ישפיע עליה? מילא אם בעדכון היא הייתה יוצאת מהמדד ממקום 80, אבל ממקום 100 ההיצע צפוי להיות נמוך יותר, אך עדיין משמעותי.

החברה כאמור, לא מבצעת רכישות של חברות אחרות בענף באמצעות קופת המזומנים העצומה שלה בסך של כ-4 מיליארד דולר ואת התזרים מזומנים שלה היא מנצלת בעיקר לביצוע רכישות עצמיות. כעת, השאלה העיקרית שנשאלת היא האם גיל שוויד יבצע שינוי בקו שלו ויחל ברכישת חברות אחרות? חשוב לזכור, שצמיחה - בחברות כמו צ'ק פוינט שכבר מובילות שוק היא דבר שקל יותר לדבר עליו אבל קשה יותר לעשותו, מה גם שבשוק אבטחת המידע היום החברות שנמצאות "על המדף" - לא נמכרות במחירים מאוד זולים ולא תמיד מתבררות בדיעבד כרכישות מצוינות, כדוגמא לכך ניתן לראות את מקרה הרכישה של מובילאי על ידי אינטל שעד כה לא הוכיחה את עצמה.