הפד יצהיר הערב; האנליסטים לא מתרגשים: "לא צפוי לשנות את השקפתו"

המשקיעים מחכים בקוצר רוח להצהרה של הבנק הפדרלי בארה"ב היום בערב, במסגרת ועדת השוק הפתוח של הפד (FOMC). הפד צפוי להתייחס למספר גורמים מרכזיים, כגון: תחזיות חברי הוועדה לגבי מרחק הכלכלה מיעדי האינפלציה והתעסוקה ארוכי הטווח, מועד סיום תכנית רכישת הנכסים, מועד העלאת הריבית, וכן דברי הנגיד פאוול במסיבת העיתונאים.

לאמירות של הפד יש משמעות גדולה על השווקים וכל שינוי אינטונציה יכול להזיז את השווקים למעלה ולמטה. המשקיעים יינסו להבין מה הפד חושב לגבי האינפלציה. ההערכות הן שמבחינת הפד' מדובר בעליית מדרגה זמנית ברמת האינפלציה ומהר מאוד תרד האינפלציה מרמת ה-5%.  

עניין חשוב נוסף שישפיע על השווקים הוא המגמה של תוכנית רכישת הנכסים בעיקר האג"ח. הפד' צפוי להקטין בהדרגה את התוכנית , משמע הביקוש לנכסים בשוק הפיננסי יירד. אבל זה כבר מגולם ככל הנראה במחירים. הפד' כבר הכריז על כך במספר הזדמנויות. השאלה כאמור אם יהיה משהו חדש באמירות היום.

לאחרונה בכירים בפד הסכימו כי עלייה חזקה בפעילות הכלכלית תצדיק דיונים מחודשים על הידוק המדיניות המוניטרית. כך לפי פרוטוקולים של פגישת בכירי הבנק במהלך חודש אפריל. "מספר משתתפים הציעו כי אם המשק ימשיך להתקדם במהירות לעבר יעדי הוועדה, ייתכן שבשלב כלשהו בישיבות הקרובות נתחיל לדון בתוכנית להתאמת קצב רכישות הנכסים", נאמר בסיכום הפגישה. כזכור, בעקבות נגיף הקורונה הפד אימץ מדיניות של רכישת נכסים במיליארדי שקלים, בניסיון לצמצם את הפגיעה בכלכלה האמריקאית. 

שי צסלר, אנליסט שווקים גלובליים ביחידת המחקר של בנק הפועלים לקראת החלטת הפד: "התחזיות בשווקים הן כי הפד לא ישנה באופן מהותי את השקפתו, וכי הוא ממשיך לראות באינפלציה הגבוהה שנרשמה בחודשית האחרונים כ-"זמנית וחולפת" גם ברקע לעלייה שנתית של 5.0% שנרשמה בחודש מאי.  גם בגזרת הריבית לא צפוי שינוי מהותי, כאשר התחזית החציונית של נגידי הפד מצביעה לעת עתה על העלאת ריבית בשנת 2023 בלבד".

האינפלציה בחודש מאי הייתה ברמה של 5% - גבוהה מצפי הכלכלנים שהיה לרמה של 4.7%. מדד המחירים לצרכן במאי עלה ב-0.6% על פני אפריל, גם כאן מעל הצפי שהיה לעלייה של 0.4%. רונן מנחם הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות כתב כי "אם הנתון יהיה גבוה מהצפי, המדיניות הזו תעמוד די מהר למבחן".