ביהמ"ש קבע כי השליחים של דליברו אינם שכירים - המניה מזנקת ב-6%
המניה של חברת המשלוחים דליברו (Deliveroo) שהונפקה לאחרונה בלונדון קופצת ב-6% במסחר ומגיעה לשווי שוק של 4.57 מיליארד ליש"ט (6.3 מיליארד דולר), זאת לאחר שבית המשפט לערעורים של בבריטניה קבע פה אחד בהרכב של שלושה שופטים כי השליחים שמפעילה חברת המשלוחים אינם שכירים אלא עצמאיים.
עם זאת, המניה טרם חזרה לשווי השוק בו הונפקה (7.59 מיליארד ליש"ט, 10.57 מיליארד דולר). בדקות המסחר הראשונות ביום המסחר הראשון שלה צללה המניה ב-31% כאשר המשקיעים נטשו אותה - ומדובר בביצועים הגרועים ביותר בבריטניה מזה עשרות שנים. את היום הראשון היא סגרה בנפילה של 26% - עוד דוגמה לכך שלמשקיעים מהשורה לא כדאי להצטרף להנפקות בהתחלה, ואנחנו אומרים את זה פעם אחר פעם (הרחבה בהמשך).
השליחים פנו לבית המשפט באמצעות איגוד העובדים העצמאיים של בריטניה וטענו כי יש לסווג אותם כשכירים, מה שהיה מעניק להם את הזכויות של שכירים - כמו ימי חופשה וימי מחלה. מנגד, דליברו טענה כי המודל של עצמאיים מתאים יותר מכיוון שלעובדים למעשה יש גמישות בבחירת זמני העבודה, כך שהם יכולים לעבוד מתי שהם רוצים ולמשך כמה זמן שהם רוצים. בפועל, זו הפעם הרביעית שבית משפט בבריטניה קובע כי השליחים של דליברו הם עצמאיים ומדובר בניצחון לחברה, שגם שייכת חלקית לאמזון, לאחר שזו קנתה ב-16% מהמניות, ונאבקת בשנים האחרונות לקביעת מעמדם של שליחיה כעצמאיים.
זו ההתפתחות האחרונה בסדרת מאבקים משפטיים ורגולטוריים על מה שמכונה לעיתים 'כלכלת החלטורה'. מוקדם יותר השנה, קבע בית המשפט העליון של בריטניה כי נהגי חברת אובר הם שכירים ולא עצמאיים. בעקבות כך החליטה אובר לסווג את כל עובדיה כשכירים, מה שהוביל לספקולציות כיצד אפליקציות אחרות בכלכלת החלטורה ינהגו.
מניית דליברו החלה להיסחר בבורסת לונדון בסוף חודש מרץ האחרון, וזאת לאחר שהחברה ויתרה על הנפקתה בישראל. החברה נוסדה ב-2013 ופועלת ביותר מ-800 ערים, בעיקר במערב אירופה אבל גם באוסטרליה, הונג קונג, סינגפור ואיחוד האמירויות. ב-2019 חברת אמזון רכשה כ-16% ממניות החברה, רכישה שאושרה לבסוף ע"י הממונה על התחרות בבריטניה באוגוסט האחרון. החברה גם גייסה בינואר 180 מיליון דולר.
דליברו נהנתה בשנה האחרונה מצמיחה חדה והציגה שישה חודשים של רווח תפעולי, כמו גם צפי להתרחבות מהירה בשנה הקרובה, וזאת כמובן בעקבות משבר הקורונה שהשאיר את כל העולם בבית וגרם לאנשים להגדיל את ההזמנות הביתה - אלא שזו הנחת עבודה בעייתית שלא בהכרח תמשיך להתקיים גם בשנים הבאות, כאשר העולם יתגבר על המשבר ויחזור לנורמליות, אבל בינתיים השווקים בעולם מטפסים לשווקים חדשים, לכסף אין לאן ללכת בגלל הרביות האפסיות ואף השליליות בעולם - והשווקים מוכנים לסבול הכל ולתמחר ביוקר גם חברות שאמורות לקבל שווי נמוך יותר.
דוגמה נוספת היא חברת DoorDash, חברת משלוחים אמריקאית, שגייסה לפי שווי של 39 מיליארד דולר, זינקה לשווי של 59 מיליארד דולר מיד עם ההנפקה, אחר כך נפלה ב-27% וכעת נסחרת לפי כ-58.4 מיליארד דולר, וכל זאת כשרק שבוע לפני ההנפקה היא בכלל התכוונה לגייס לפי שווי של 20-25 מיליארד דולר ולפני שנה גייסה בשווי של קרוב ל-9 מיליארד דולר.
