השוק מחכה לשינויים של באפט בפורטפוליו

המשקיע האגדי וורן באפט, כנראה המשקיע הידוע ביותר בהיסטוריה, מנהל את אחזקותיו באמצעות חברת ברקשייר הת'אוויי  BERKSHIRE HATHAWAY A (BRKA), קרן ההשקעות הציבורית הגדולה בארה"ב ואחת החברות בעלות שווי השוק הגדול בכל העולם, והוא גם היו"ר שלה. כבר עשורים על גבי עשורים שהוא קורא את השוק ובהשקעות ארוכות טווח מגדיל בעקביות את קופתה של הקרן שהוא עומד בראשה. יותר מ-2,000 ספרים נכתבו בעולם על כיצד הוא בנה את העושר שלו, אבל האמת שהתשובה די פשוטה וניתן לתמצת אותה במשפט אחד: הוא קונה מניות ומחזיק בהן עשרות רבות של שנים.

מי שהשקיע אי אז בדצמבר 1984, 1,490 דולר על סדרת A של ברקשייר, היום היה מחזיק בידו למעלה מ-438 אלף דולר. או תשואה של למעלה מ-29 אלף אחוזי תשואה. לא רע בכלל. בסדרה B זה עלה מ-22 דולר ב-1996 ליותר מ-290 דולר למניה. 

עם ביצועים כאלה, השוק תמיד מצפה לראות אילו שינויים ביצע באפט בפורטפוליו. יש כאלה שמחקים אותו, יש כאלה ש"משווים רישומים" ויש את אלה שיעשו הפוך. אבל כולם רוצים לראות מה באפט עשה. לפי הדיווחים בארה"ב, הדוח 13-F שמתאר את שינויי האחזקות יוגש בימים הקרובים לרשות לני"ע האמריקאית, ה-SEC. 

>>> עשרת הדיברות להשקעה מפי וורן באפט

מה כבר ידוע? לפי הדוחות הרבעוניים שלה החברה מכרה מניות ב-1.1 מיליארד דולר ברבעון השני של השנה. אמנם מדובר בירידה לעומת מכירות של 3.9 מיליארד דולר ברבעון הראשון אך זהו הרבעון השלישי ברציפות שבאפט מוכר.

• עובד ברקשייר האתוויי ניחש נכון - וזכה במיליון דולר
• להשקיע ביפן בעקבות באפט: איזו מניה היא הזדמנות טכנית מצוינת?

ובכל זאת, שווי תיק המניות של ברקשייר המשיך לגדול ב-8.7% ל-293.8 מיליארד דולר בסוף הרבעון השני, לעומת 270.4 מיליארד דולר ברבעון הראשון. במקביל, ברקשייר גם קנתה בחזרה (בייבאק) מניות של סדרה B של החברה (BRKB) בשווי של 6 מיליארד דולר. המהלך מגיע לאחר שברבעון הקודם היא רכשה 6.6 מיליארד דולר, לאחר שיא הרכישות העצמיות של 27.4 מיליארד דולר בשנת 2020.

באפט רוכש מניות של עצמו בהיקף של 22 מיליארד דולר בהתבסס על דיווחיה של ברקשייר בשנה האחרונה, באפט רכש לא פחות מ-9 מיליארד דולר של מניותיו במחצית השנייה של 2020. ברבעון הראשון של השנה רכש מניות בהיקף של 6.6 מיליארד ובהתבסס על הדיווח האחרון, הוא רכש ברבעון האחרון עוד מניות ב-6 מיליארד דולר, ששווים ל-1% ממניות החברה. או קרוב ל-22 מיליארד דולר בשנה.   באפט אמנם ממליץ לציבור הרחב, שלא מבין בשוק, לקנות מדדים, וזאת מכיוון שהמחקרים מראים שמנהלים לא מצליחים להכות את המדדים לאורך זמן. הטענה הזו שלו עקבית והוא חוזר עליה כבר עשרות שנים, ואף הוכיח אותה שוב כאשר ניצח קרן גידור בהתערבות שארכה 10 שנים, כשהם השיגו בסופו של דבר תשואה פחות טובה בהרבה משל מדד ה-S&P500, אבל הוא עצמו בהחלט מצליח להכות את המדדים (גם לא תמיד). 

מה השווי והאחוזים של האחזקות הגדולות של באפט? תיק המניות שלו עצמו מרוכז במספר חברות: אפל  APPLE היא ההחזקה הגדולה ביותר שלו עם 42.3% מהתיק שלו, או 124 מיליארד דולר, ההחזקה הבאה היא בנק אוף אמריקה  BANK OF AMERICA שהיא השניה בגודלה בפרוטפוליו עם 14.5% מהתיק ושווי של 42.6 מיליארד דולר. אמריקן אקספרס  AMERICAN EXPRESS היא ההחזקה השלישית בגודלה עם 8.5% מהתיק, ושווי של 25.1 מיליארד דולר, והבאה בתור היא קוקה קולה  COCA COLA עם 7.3% מהפרוטפוליו ושווי של 21.6 מיליארד דולר.

• פאוול מזהיר: השפעת המכסים החדשים על הכלכלה עלולה להיות משמעותית מהצפוי
• על רקע הביקוש הגובר: יצרנית הרחפנים שמכפילה יכולות ייצור
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ברבעון הראשון של השנה באפט הקטין את החשיפה שלו בחברת התרופת  MERCK & COMPANY ב-38% (לאחר שנכנס אליה רק בספטמבר האחרון), בחברת  ABBVIE ב-10% (לאחר שנכנס אליה באותו זמן), ובבריסטול מאיירס  BRISTOL-MYERS SQUIBB ב-6%, ובג'נרל מוטורס GENERAL MOTORS ב-8%, וכן ב LIBERTY GLOBAL PLC A ב-81%.

באופן מעניין, לאחר שזיהה שכדאי להיכנס לענקית הנפט שברון  CHEVRON CORP אחרי הנפילות הגדולות במחירי הנפט בקורונה, ואף הגדיל בה החזקות לקראת סוף השנה, החליט באפט לחתוך ברבעון הראשון של השנה את השקעותיו בחברה ב-51.2%. מהלך דומה הוא ביצע גם עם מניות חברת התרופות פייזר PFIZER . אגב, בעקבות הקורונה הוא גם חיסל את השקעותיו במניות חברות התעופה.

באפט ידוע כמשקיע במניות ערך ולכן, כפי שהיה מפתיע שהוא נכנס - ועוד בעוצמה כה גדולה לאפל - כך הוא הפתיע כאשר החליט ב-2017 לחסל את השקעותיו בבנק וולס פארגו WELLS FARGO & CO , ברבעון הקודם הוא כמעט סיים את המבצע.

מנגד, הוא נכנס להשקעה חדשה בחברת  AON CORP והגדיל החזקתו בשיעור של 8% בחברת  VERIZON, וזאת לאחר שנכנס אליה רק בספטמבר שנה שעברה, וכן בחברת  KROGER CO THE בשיעור של 52.3%. 

אבל האמת היא שמי שעוקב אחרי באפט בשנים האחרונות רואה שגם האורקל מאומהה מתקשה למצוא מציאות חדשות בשווקים, והוא נכנס יחסית בהיקפים קטנים. הוא יושב על הרים של מזומן בגובה של 140 מיליארד דולר וממתין להתפתחויות בשווקים.

מתחילת השנה מניית הבלו צ'יפ של ברקשייר עלתה ב-27.2%, משער של 343,525 דולר ל-437,127 דולר למניה. ב-12 החודשים האחרונים המניה עלתה ב-38%.