מי נהנה מהאינפלציה? (עשירים) מי נפגע מהאינפלציה? (מעמד הביניים)
ביולי, האינפלציה בארה"ב עלתה ב-0.5%. נכון שבמרץ–יוני האינפלציה עלתה אפילו יותר, ב-0.6%–0.9% כל חודש, אבל גם 0.5% זה מספיק כדי שהאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים תישאר ברמה של 5.4%. אפילו אחרי השינויים שהבנק המרכזי עשה בהגדרת יעד האינפלציה, אינפלציה של 5.4% זה הרבה מעל היעד.
בנוסף, לפחות בינתיים לא נראה שהאינפלציה מתכוונת להיעלם. ראשית, בגלל שהבעיות בשרשראות האספקה נמשכות, ואפילו מחמירות. התפרצות הקורונה בסין הובילה לסגירה של נמל נינגבו – הנמל השלישי בגודלו בעולם מבחינת היקף הפעילות שלו. זה מעורר חשש לעיכובים משמעותיים בייצוא מסין.
שנית, בגלל שלמרות שהאינפלציה ביולי הייתה רק 0.5%, כמעט כל הסעיפים היו בעלייה. המזון עלה ב-0.7%, האנרגיה ב-0.8%, מוצרי צריכה ב-0.5%, מכוניות חדשות ב-1.7%, ומגורים ב- 0.4%.
- כל הכותרות
שלישית, סעיף המגורים הולך כנראה לעלות באופן עקבי בחודשים הקרובים. ב-12 החודשים האחרונים מחירי הדירות בארה"ב עלו בלמעלה מ-16%. כשמחירי הדירות עולים בצורה כזאת, זה חייב להתגלגל גם למחירי השכירות. לכן, אפילו אם מחירי הדירות יפסיקו לטפס (מה שלא הולך לקרות כל-כך מהר), מחירי השכירות הולכים לעלות משמעותית בשנה-שנתיים הקרובות ויש לזה השלכה גדולה על האינפלציה.
בינתיים, המשקיעים לא מתרגשים; התשואה על אג"ח ממשלתי ל-10 שנים דווקא ירדה לאחרונה. נראה שהמשקיעים חושבים, וכנראה שבצדק, שבבנק המרכזי מפחדים מדי מעליות בריבית, ולכן הריבית תישאר נמוכה גם אם זה אומר שהאינפלציה תישאר גבוהה יחסית עוד שנה או שנתיים. גושפנקא לכך הייתה בוועידת הנגידים אתמול. נרמז שצמצומי האג"ח יחלו עוד השנה, אבל העלאת הריבית אם וכאשר תהיה לקראת סוף 2022.
המשקיעים בבורסה אוהבים את זה – אינפלציה שוחקת את החובות של החברות, ולכן שילוב של ריבית נמוכה ואינפלציה גבוהה זה הטוב שבכל העולמות מבחינת המשקיעים. לכאורה, אלו גם חדשות טובות לממשל: כשהחוב הציבורי הוא למעלה מ- 130% תוצר, אין כמו קצת אינפלציה בשביל לעזור לממשלה לשלם את החובות בלי להעלות את המיסים ביותר מדי. הזכרתי בעבר את הצד החיובי של האינפלציה - היא בעצם מהווה סוג של מס. היא שוחקת את הנכסים , היא ממסה את הציבור. בהתאמה החוב הציבורי, החוב של הממשל יורד-פוחת. אינפלציה זה כמו להטיל מס על הציבור ואם זו אינפלציה קבועה שוטפת, מה טוב.
אז מה הבעיה?
הממשל של ביידן נבחר על בסיס ההבטחה לשפר את המצב של מעמד הביניים ולצמצם את הפערים באי השוויון. אבל אינפלציה גבוהה עושה בדיוק את ההפך. אינפלציה היא העברת כסף ממעמד הביניים לבעלי ההון. כשיש אינפלציה, מעמד הביניים מגלה שיותר קשה לו לסיים את החודש, וכתוצאה מכך, רמת החיים שלו יורדת.
בעלי ההון לעומת זאת, מרוויחים, ובגדול. כשיש אינפלציה, שווי הנכסים שלהם עולה משמעותית. זה נכון גם למחירים של נכסים פיזיים, כמו דירות ומכוניות, וזה נכון גם למחירים של נכסים פיננסיים.
כך שעוד מעט, מן הסתם, השיח בארצות הברית יתחיל להתמקד בפערים בין מעמד הביניים שהשכר שלו נשחק, לבין בעלי הנכסים שמצבם רק השתפר. אז גם יתחילו לדבר על כך שבמקום שהפעילות הממשלתית תעזור לציבור העובדים, היא עזרה הרבה יותר לאלו שהכי פחות צריכים עזרה, והלחץ על הממשלה לעשות משהו יתחיל לטפס. כך שהאינפלציה אולי עוזרת לממשלה לסגור את החודש, אבל היא הולכת לייצר לממשל קשיים אמיתיים לשמור על שיווי המשקל הפוליטי. קשה לי לנחש איך הממשל יגיב ללחץ הזה. השערה סבירה: צפו לעוד גל של שמועות על העלאות מיסים שיפגעו בחברות הגדולות ובבעלים שלהן.
ד"ר אביחי שניר
המכללה האקדמית נתניה ואוניברסיטת בר-אילן
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
11.מאוד מדוייקאנליסט 20/08/2021 07:52הגב לתגובה זו0 0בלי עליית שכר, המצב הקיים לא יוכל להתקיים לאורך זמןסגור
-
10.להלן ציטוט מהכתבה, כדלקמן: " היא שוחקת את הנכסים"Sassi6 20/08/2021 02:57הגב לתגובה זו0 0להלן ציטוט מהכתבה, כדלקמן: "הזכרתי בעבר את הצד החיובי של האינפלציה - היא בעצם מהווה סוג של מס. היא שוחקת את הנכסים", אממה ולמי יש נכסים? לעשירים? לעניים? כמובן לעשירים, מסקנה: האינפלציה שוחקת את הנכסים של העשיריםסגור
-
9.בלה בלה בלה והבורסה רק עולה.חשבון קשה 19/08/2021 15:48הגב לתגובה זו2 0כל יום הודעות שליליות והבורסה רק עולה. מתי יגמרו השורטיסטים ולא יהיה ממי לקחת?סגור
-
8.זהב/סילבר או הבן שלהם תעשיית הקריפטו . (ל"ת)עמית 19/08/2021 13:14הגב לתגובה זו0 0סגור
-
7.נגמר בלונד שורט ניקנה באלפי שח (ל"ת)חלי 19/08/2021 11:55הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
6.שורטים ופטים (ל"ת)אביאל לוי 19/08/2021 11:55הגב לתגובה זו1 0סגור
-
5.עכשיו השווקים יפלו (ל"ת)רותי 19/08/2021 11:54הגב לתגובה זו1 1סגור
-
4.הכי גרוע בתולדות ארה"ב (ל"ת)נשיא 19/08/2021 11:45הגב לתגובה זו3 0סגור
-
3.תודה. (ל"ת)יוסי. 19/08/2021 11:37הגב לתגובה זו3 0סגור
-
2.מעניין מאוד (ל"ת)A.L 19/08/2021 11:15הגב לתגובה זו3 0סגור
-
1.אחוזים בודדים, אינפלציה סבירה!משקיע 19/08/2021 10:32הגב לתגובה זו4 2אחוזי אינפציה בודדים הם מצב נורמלי! אינפלציה מתחילה להדאיג כשהיא מתקרבת למספר דו סיפרתי, או עוברת אותו!די להפחיד ולעורר פאניקה ללא סיבה!סגור
