נפח המסחר יורד ורובינהוד הופכת להיות תלויה בדוג'קוין

4,560%. זה הזינוק בשורת ההכנסות ממסחר במטבעות קריפטו של פלטפורמת המסחר החינמית רובינהוד ROBINHOOD MARKETS (סימול: HOOD) ביחס לאשתקד. מ-5 מיליון דולר ל-233 מיליון דולר מתוך 565 מיליון דולר הכנסות, שמהווים בעצמם עלייה של 131% בהכנסות השנתיות. מצד שני, החברה שעלתה אתמול במהלך יום המסחר ב-6.7%, יורדת במסחר המוקדם היום ב-12%, לאחר שהורידה תחזיות לרבעון הנוכחי והזהירה מפני ירידה בכמות המשתמשים בעלי חשבון פעיל פיננסית.   האם זו מגמה? אמנם רק ימים יגידו, אבל בתחילת המגפה, המסחר בבורסה הפך לפופולארי מאוד, בשל ביטול הימורי הספורט. אפשר לומר שאנשים החליפו התמכרות אחת בהתמכרות אחרת, אבל זה היה מצוין לשווקים והכניס המון כסף פנימה. זה יצר כל מיני דפוסים חדשים של השקעות, כמו הצלתן הן של מניית הרץ (סימול: HTZZ) ולאחר מכן וביתר שאת פרשת מניית גיימסטופ GAMESTOP CORP (GME), שהשפיעה על השוק מהותית.   הסיפורים שונים, אבל בשניהם התגייסו מסות של משקיעים קטנים כדי להרוויח. ייתכן והגל הזה כבר הגיע לשיא, ייתכן ולא. מה שבידל בין שתי הפרשות, היא העובדה שגיימסטופ הקפיצה את המסחר באפליקציה לגבהים חדשים, אבל גם הביא לביקורות קשות על החברה ולחקירה רשמית, בשל העובדה שמניות GME נחסמו למשתמשי הפלטפורמות החינמיות, בראשן HOOD, בעוד הן היו זמינות ליתר השוק.   אז לא רק שנפח המסחר ירד ביחס לרבעון הראשון של השנה, אז פרשת גיימסטופ הייתה בשיאה. הנפח ירד גם ביחס לרבעון המקביל, אז היו לפלטפורמה מחצית מלקוחותיה. ההכנסות מהמסחר היו פחות מעשירית מהכנסות החברה, בסך הכול 52 מיליון דולר, כשההפסד הנקי הרבעון מסתכם ב-502 מיליון דולר עם 22.5 מיליון משתמשים עם חשבון פיננסי פעיל לעומת 18 מיליון משתמשים בסוף הרבעון הראשון של השנה.   בינתיים, הדוג'קוין מציל אותה. המטבע הווירטואלי היה אחראי ל-26% מכל ההכנסות החברה ו-62% מכל הכנסות הקריפטו ומסתכם ב-144 מיליון דולר, על רקע הפופולאריות של המטבע ברבעון האחרון.   בשיחת משקיעים שנערכה לאחר הדוחות, סמנכ"ל הכספים של החברה ג'ייסון וורניק, נשאל מה יקרה אם נפחי המסחר (PFOF), מקור ההכנסה המרכזי של החברה יעבור הליך רגולטורי. הרי גארי גנסלר, יו"ר רשות לני"ע, ה-SEC, אמר בעצמו שהוא חושב שהעובדה ש-HOOD מקבלת כסף מהשחקנים הגדולים בשוק עבור המסחר שמבצעים הסוחרים הקטנים, הופך את החברה למוטה. וזה לא משהו של מה בכך. ה-PFOF מהווה 80% מהכנסות החברה, כשהיתר מגיע מתשלומים עבור שירותי פרימיום.   אז וורניק קצת התחמק. הוא אמר שבכוונתו לייצר גיוון בהכנסות החברה ושדרוג של הכנסות משירותי פרימיום, אבל הוסיף שהוא "לא מצפה ש-PFOF יהפוך ללא חוקי". זה לא כל כך מרגיע מצד אחד ומצד שני, החברה עדיין הפסדית. הרגולציה, אם וכשתבוא, כנראה שתקשה על החברה להפוך להיות רווחית.