פאוול עדיין לא צופה עליית ריבית; אך הפד' צפוי לצמצם את רכישות האג"ח עוד השנה
העיניים בשווקים היו נשואות לדבריו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, בפסגה השנתית של הפדרל ריזרב בג'קסון הול - ופאוול שוב השתדל להרגיע את השווקים. פאוול על עמדתו כי לא צפויה בקרוב עליה בריבית כשאמר כי הפד' יישאר זהיר בכל החלטה להעלות את הריבית בזמן שהשוק עוד צריך להגיע לתעסוקה מלאה, וצינן את החששות בשווקים בעקבות הקולות הניציים יותר בקרב בכירי הפד', שמצדדים בצמצום התערבות הבנק בשווקים. בעקבות הקורונה זו השנה השנייה שהכנס מתקיים באופן וירטואלי.
בדבריו, פאוול למעשה שומר על הגישה היונית שלו ושידר פעם נוספת כי הוא מעוניין להמתין להמשך התאוששות הכלכלה. עם זאת, מדברי פאוול ניתן להבין כי הבנק ככל הנראה יתחיל לצמצם את רכישות האג"ח לפני סיום שנת 2021.
על פי הנגיד האמריקאי, הכלכלה עשתה "התקדמות משמעותית נוספת" לקראת יעד של תעסוקה מלאה, מה שיאפשר להקטין את רכישת האג"ח עוד השנה.
- כל הכותרות
מנגד, פאוול ציין כי התפשטות נוספת של גרסת הדלתא של הקורונה מהווה סיכון, אך השתדל לבטל את חשיבותו של הסיכון ושידר כי הפד' מעוניין להתחיל לצמצם את תוכנית רכישת האג"ח שלו עוד השנה: "בעוד שגרסת הדלתא מציגה סיכון לטווח קצר, הסיכויים טובים להמשך ההתקדמות לקראת תעסוקה מקסימלית"
מאז האביב בשנה שעברה, הפד רוכש בכל חודש כ-120 מיליארד דולר באגרות חוב ממשלתיות (כ-80 מיליארד) וניירות ערך מגובה משכנתאות (כ-40 מיליארד) כדי להחזיק את הריבית נמוכה לטווח ארוך ולסייע להתאוששות הכלכלה. כזכור, בעקבות הקורונה הפד' הוריד את הריבית לאפס וקבע כי מעתה אין יעד אינפלציה ספציפי, אלא רק יעד אינפלציה ממוצע של 2%. כלומר, שגם אם האינפלציה תהיה גבוהה יותר - כפי שקורה כעת - הוא לא ימהר להעלות את הריבית.
בנאומו היום, הוסיף פאוול ואמר כי הבנק הפדרלי לא קרוב להעלות את הריבית וכי הקטנת רכישות האג"ח לא מעביר איתות לגבי העיתוי של העלאת הריבית הראשונה.
לדברי פאוול: "אני סבור, כמו רוב המשתתפים, שאם הכלכלה תתפתח באופן רחב כצפוי, יכול להיות ראוי להתחיל להפחית את קצב רכישת הנכסים השנה. החודש שעבר הביא התקדמות רבה יותר בדמות דו"ח תעסוקה חזק ליולי, אך גם להתפשטות נוספת של גרסת הדלתא".
פרוטוקול ישיבת הפד '27-28 ביולי, שפורסם בשבוע שעבר, חשף כי מרבית חברי הפד' ציפו שהבנק המרכזי יתחיל לצמצם את רכישות האג"ח השנה, מוקדם יותר משציפו הכלכלנים. אבל זו הפעם הראשונה שבה פאוול מודה למעש שגם הוא נמנה עם אותה קבוצה.
מאזן הפד' עומד על יותר מ-8 טריליון דולר - הסכום הוכפל בעקבות הקורונה
עד משבר הסאב פריים ב-2008 עמד מאזן הפד' על פחות מטריליון דולר (כ-0.9 טריליון דולר). ברגע אחד, בעקבות המשבר, זינק מאזן הפד' בכ-1.5 טריליון דולר נוספים, ובשנים הבאות המשיך הפד להזרים כסף לשווקים - עד שהגיע ב-2014 לכ-4.5 טריליון דולר.
בעקבות התפרצות מגפת הקורונה וההשפעה ההרסנית על העולם, כאשר נרשמו ההתכווצויות הגדולות ביותר בכלכלות העולם מאז מלחמת העולם השנייה, הזרים הפד' לשווקים תוך שלושה חודשים עוד 3 טריליון דולר ומאז מאזן הפד' ממשיך לטפס לאיטו (באופן יחסי) והגיע כבר לכ-8.34 טריליון דולר. (קישור לגרף נע של מאזן הפד')
רבים חושבים כעת כי השווקים בעצם מתודלקים לאו דווקא בעקבות התוצאות הכספיות של החברות, אלא בעיקר בגלל הכסף האין סופי שהפד' הזרים לשווקים, ולכן סבורים כי שינוי כיוון משמעותי מצד הפד' עשוי יהיה לזעזע את השווקים.
סביר להניח כי בפד' ערים לחששות הללו, ואולי חוששים בעצמם מההשלכות של הפסקת הזרמת הכסף לשווקים - כמו נפילה במחירי המניות - ולכן דוחים שוב ושוב את סיום הרכישות. הבעיה שכל עוד ההזרמות נמשכות - גם הבועה ממשיכה להתנפח, ואם לא יימצא פתרון יצירתי, הסוף כבר ברור: נפילות. השאלה היא רק מתי.
מאזן הפד':
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
10.משחק של מי יסגור אחרון את הדלתיובל 28/08/2021 23:17הגב לתגובה זו4 0כל נגיד רועד מפחד שהקריסה לא תגיע במשמרת שלו.לכן ממשיכים לנפח.סגור
-
9.הפד לא מעלה ריבית כי הוא יודע שזה יוביל למשבר פיננסימשקיע 28/08/2021 21:53הגב לתגובה זו3 0קשה ביותר. כל השאר זה תירוצים ובילבולי שכלסגור
-
8.שוק ההון בארה"ב כולל הפדשמואל 28/08/2021 20:16הגב לתגובה זו2 0חבורת נוכלים ומאחזי עיניים חסרי כל מצפון ויושרה מינימלית.סגור
-
7.הכתבה הייתה צריכה להיקרא : פוול ממשיך לנפח את הבועה (ל"ת)אלי 28/08/2021 11:11הגב לתגובה זו2 2סגור
-
אין שום בועה. השוק בריא והמחירים סבירים ומגלמים פוטנציאמוטי 28/08/2021 20:33הגב לתגובה זו0 2ל לעליות שלא נראו פה מאז שחר המהפכה התעשייתית. אני אישית כבר יושב על 7 מיליון ש"ח נקי שעשיתי מאז 2008 ע"י השקעה ב S&P500. כדאי לך להיכנס דחוף למה עוד 40 שנים אתה תבכה כמו ילדה קטנה על כמה שהשווקים רימו אותך וכל התאוריות הכלכליות שהפליצו ב40 שנים האחרונות התבררו כקש וגבבהסגור
- טען עוד
-
6.סבבה. אבל אין ברירה, נמשיך לקחת חלק בחגיגה (ל"ת)משה 28/08/2021 09:00הגב לתגובה זו1 1סגור
-
5.זהב כסף ליתיום קובלטרק מזומן 27/08/2021 23:46הגב לתגובה זו0 0מנפחים ומפחדים.לא מוכנים להסתכל למציאות בעינייםסגור
-
4.כלכלת הדפסותSHIKA 27/08/2021 21:10הגב לתגובה זו10 17אין סרט שהפד יפסיק/יקצץ רכישת אגחים. רק התרסקות הדולר תביא לסוף אורגיית ההדפסות בשווקים. השווקים חיים על זמן שאול שהחל ב 2008 ויסתיים עם ההבנה שערכו של הדולר נמוך מאוד מהערך שנסחר. המלך (הדולר) עירום.סגור
-
3.נץ שהפך ליונה'שדואג בעיקר לעצמו (ל"ת)נגידים פושעים אינטרס 27/08/2021 18:52הגב לתגובה זו9 16סגור
-
2.אחלה נגיד (ל"ת)אנונימי 27/08/2021 18:27הגב לתגובה זו12 9סגור
-
1.כולם יודעים שיש כאן בןעה מפלצתית (ל"ת)חי 27/08/2021 18:20הגב לתגובה זו15 19סגור
