טוב ל-ESG? תרומות הענק של עליבאבא ודומותיה מפילות את המניות שלהן

הנה עוד אשרור לכך שמה שנכון לשוקי ההון בעולם המערבי לאו דווקא תופס בסין: על פניו תרומות לקהילה אמורות להיחשב כחיזוק רכיב ה-Social בהיבטי ה-ESG של חברה ולתגמל אותה בתמיכה מצד המשקיעים – כך לפחות מספרים על הלך הרוח החדש בשווקים. ואמנם, במקרה הסיני, תרומות הענק של חברות הטכנולוגיה המובילות, בראשן – והכי עדכנית – היא זו של  ALIBABA GROUP (BABA), בהיקף 15.5 מיליארד דולר, דווקא מביאה למשיכת כספי המשקיעים ממנה. אחרי ירידה של כ-3.6% היום בהונג קונג (שתרמה לירידה של 1.1% בהאנג סאנג), המניה נחלשת עתה גם בוול סטריט.

יש בדבר היגיון בהתחשב בהיקף התרומה העצום, ששקול לשליש מקופת המזומנים שלה. הדבר נתפס אולי על ידי המשקיעים כמכבסת מלים לקנס שלא מוגדר ככזה (אולי אפילו דמי פרוטקשן בתקווה למנוע חבטות נוספות מצד השלטונות). המשקיעים כבר מבינים שהתרומות הולכות להוות משקולת על הרווחים בעתיד – וזאת בשונה אולי מתרומה "מידתית" יותר להיקף הפעילות שעשויה להתבצע כדרך קבע.

כך למשל, קסטור פאנג, ראש חטיבת המחקר של Core Pacific Yamaichi אמר שהחדשות "משפיעות פחות או יותר על כל הסנטימנט בסקטור הטכנולוגי היום". עוד הסביר כי "התרומה הזו היא 'ביג דיל' והצמיחה ברווחיה של עליבאבא עשויה ליפול לכזו בשיעור דו-ספרתי נמוך – מה שיהפוך את המניות שלהם לנכס שונה לגמרי משהן כיום".

עליבאבא תפזר את התרומה על פני חמש השנים הבאות וזו תוקדם לעשר יוזמות שונות של קרן השגשוג המשותף של הממש הסיני. מדובר בהשקעות טכנולוגיות בחברות מקומיות קטנות. בדומה לה,  TENCENT HOLDINGS (TCEHY) הודיעה בחודש שעבר שתכפיל את תרומותיה לתכניות של אחריות חברתית לסך דומה – 15 מיליארד דולר.

• כלכלה חלשה, העם חזק - סין הקומוניסטית נגד ארה"ב
• נקמה סינית - הקלפים של שי ג'ינפינג נגד טראמפ

האם בכלל התרומות הללו הן מה שיצילו את עליבאבא מנחת זרועו של השלטון הסיני? כבר ראינו שהבעיה עם החברה, למשל אם לבחון לפי ההנפקה המעוכבת-אולי-מבוטלת של חברת הבת Ant המרכזת את פעילות התשלומים, הייתה הכח הרב שהיא צברה, שקורא תיגר על זה של המערכת הפיננסית המסורתית. היו גם האמירות השליליות של הבעלים, ג'ק מא, על מערכת זו, שהרגיזו את השלטון.

לא בטוח שתרומה לעסקים קטנים בצמיחה היא מה שיפתור את הסוגיה. קו ישיר לא בהכרח עובר בין שני הדברים. ואכן, פאנג אומר ש"התרומה אינה ערובה לכך שעליבאבא לא תהיה יעד לצעדים נוספים מצד הרגולציה".

מתחילת השנה, תאגידים ומיליארדרים סיניים תרמו 37 מיליארד דולר למטרות חברתיות. לפי נתונים שאספו בבלומברג, כש- Offcn Education Technology הודיעה בתחילת מרץ על תרומה, היא ירדה בבורסת שנג'ן ב-0.5%, אצל PINDUODUO INC ADR (PDD), שתרמה לרווחתם של חקלאים בסין, מדובר היה בירידה של 5.1% במחצית חודש מרץ. במקרה של LENOVO GROUP LTD ADR (LNVGY) היינו עדים לירידה של 2.4% בראשית אפריל ואצל טנסנט שהוזכרה לירידה בשיעור 0.8% במחצית אפריל. החברה MEITUAN DIANPING (MPNGY) ירדה ב-1.7% במסחר של ה-4 ביוני לאחר ההודעה על תרומה מצדה, ומניית XIAMOI ירדה ב-0.5% עקב הודעה דומה ב-19 ביולי.

• אינטל נופלת ב-5%, מה הסיבה?
• רכבת ההרים של מאסק: טסלה מטלטלת את המשקיעים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הרשימה הזו עשויה להביא לכך שגם חברות נוספות תדחקנה לתרום גם הן בהיקפים משמעותיים, והדבר ידאיג משקיעים "שכן אלו כספים שיוצאים מהחברה", כך לפי האו הונג, ראש חטיבת המחקר והאסטרטג הרשאי של הפירמה Bocom.