הפרשות, משכנתאות ועמלות מסחר: לקראת דוחות הבנקים בארה"ב

הכרה בהפרשות עבר להפסדי אשראי כהכנסות, ופעילות המשכנתאות המואצת יניעו את רווחי הבנקים בדוחות הרבעון השלישי – כך מעריכים האנליסטים. רגע, מדובר בארצות הברית, לא אצלנו. ועדיין, לא יפתיע איש שברקע הקורונה והביקושים לנדל"ן למגורים, גם במגמות בדוחות הבנקים אנחנו דומים לאמריקאים – ולעוד מדינות נוספות. ברביעי יפרסמו את תוצאותיהם  JP MORGAN +1.55% JP MORGAN 248.56 +1.55% סגירה:0 פתיחה:243.58 גבוה:249.15 נמוך:243.58 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (JPM) ו-  {FIRST REPUBLIC BANK} (FRC) ולמחרת בחמישי יהיו אלה  BANK OF AMERICA +1.14% BANK OF AME 46.99 +1.14% סגירה:0 פתיחה:46.39 גבוה:47.22 נמוך:46.28 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (BAC),  WELLS FARGO & CO +1.46% WELLS FARGO 75.92 +1.46% סגירה:0 פתיחה:74.58 גבוה:76.08 נמוך:74.56 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (WFC),  MORGAN STANLEY -0.27% MORGAN STAN 134.63 -0.27% סגירה:0 פתיחה:134.52 גבוה:135.66 נמוך:133.96 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (MS) ו-  CITIGROUP +1.27% CITIGROUP 69.83 +1.27% סגירה:0 פתיחה:69 גבוה:70.2 נמוך:68.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (C), ובשישי  GOLDMAN SACHS +1.11% GOLDMAN SACHS 602.75 +1.11% סגירה:0 פתיחה:596.33 גבוה:603.94 נמוך:594.65 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (GS).

בצד הדימיון שהזכרנו, יש כמה משתנים נוספים, כמו הצפי לעלייה במרווח הריבית נטו (NIM – Net Interest Margins) וגידול בהלוואות הצרכניות. ג'רארד קאסידי מ-RBC Capital Markets מציין גם את הלוואות הנדל"ן המסחרי והתחזיות החיוביות למתן האשראי וגידול בהלוואות המסחריות ולסקטור התעשייה. "יש לשים לב בקשב רב להתייחסות להוצאות התפעוליות של ליבת העסקים, כדי לראות אם הבנקים מתחילים להרגיש לחצים להעלאות שכר".

מאט אוקונור מדויטשה בנק סבור שעדיין הבנקים יכולים להוסיף ולצמוח בפעילות ההלוואות בצד התאוששות הכלכלה שעוד לא תמה. הוא מצביע על כך שההלוואה לתעשייה נמוכות ב-1% מהרמה של לפני הקורונה, קרי ברבעון האחרון של 2019, ואם מנטרלים את ההלוואות בגיבוי ממשלתי שניתנו בקורונה, מגיעים לירידה בשיעור גבוה יותר, 3-6% לערך. "קשה ליהיות שליליים מדי לגבי הבנקים אם מסתכלים על תחזית המאקרו שבגדול היא חיובית (על אף האטה בפעילות לאחרונה)" הוא כותב, "וגם על הצפי לריביות גבוהות יותר וצמיחה מואצת בהלוואות – על אף שהתזמון של אלה נותר לא ברור".

מאז שבפד אותתו בסוף ספטמבר על צמצום תכנית רכישות האג"ח, אינדקס הבנקים KBW עלה ב-6.5%, כשהוא משקף צפי להעלאת ריבית, שכמובן תביא לייקור הריביות במוצרים הפיננסים של הבנקים. עוד קודם לאיתות הזה זה היה הלך הרוח של השוק כנראה, והאינדקס עלה ב-40% מתחילת השנה (ובתוכו וול פארגו עם העלייה הגדולה ביותר בקרב הבנקים הגדולים, של 59%).

לג'יי.פי מורגן צופים האנליסטים רווח של 3 דולר למניה על הכנסות של 29.79 מיליארד דולר. הבנק עצמו סיפק תחזית לפיה ההכנסות נטו מריביות (NII – Net Interest Income) יסתכמו ב-2021 כולה ב-52.2 מיליארד דולר, וזה סעיף שיעניין את המשקיעים גם בדוח הקרוב. עוד יסקרנו אותם ההכנסות מפעילות בנק ההשקעות והתרומה של חברות הפינטק שנרכשו 55ip ו-OpenInvest.

ל-FRC השוק צופה רווח של 1.84 דולר למניה על הכנסות של 1.27 מיליארד דולר. אצל בנק אוף אמריקה תחזית הקונצנזוס היא לרווח של 0.71 דולר למניה על הכנסות של 21.74 מיליארד דולר. ברבעון המקביל הרוויח 0.51 דולר למניה. ממורגן סטנלי מחכים האנליסטים לראות רווח בן 1.69 דולר למניה (1.66 דולר בתקופה המקבילה) ובשורה העליונה הכנסות בסך של 13.95 מיליארד דולר. ברבעון השני של השנה עקפה את תחזיות הרווח ב-15.95% כשהציגה נתון של 1.89 דולר למניה.

בגולדמן זאקס תחזיות האנליסטים מניחות רווח של 10.15 דולר למניה (8.98 דולר למניה ברבעון המקביל) על הכנסות של 11.75 מיליארד דולר. מוולס פארגו הציפיה בשוק היא לספק שורה תחתונה עם רווח של 0.99 דולר למניה והכנסות של 18.25 מיליארד דולר.

בסיטיגרופ תחזית הקונצנזוס היא לרווח של 1.86 דולר למניה על הכנסות של 15.93 מיליארד דולר. הכאת התחזיות אצלה הייתה מרשימה יותר מזו שברבעון השני של מורגן סטנלי. אצל סיטיגרופ, בארבעת הרבעונים האחרונים עליהם דיווחה, הביסה את התחזיות בממוצע בשיעור של 44.9%. כאן מעניין יהיה לראות מה קרה להכנסות מעמלות מסחר בני"ע, שכן בבנק עצמו מצפים לירידה בשיעור של 10-16% לערך לעומת הרבעון המקביל.