השיטה של המונפקות הישראליות בוול סטריט; רכישה אחרי הנפקה כדי להציג צמיחה
איירון סורס
{איירון סורס} בדומה לטאבולה לפניה וישראליות אחרות שהנפיקו לאחרונה, רוכשת חברה. הרכישות האלו עוזרות לחברות האלו להציג צמיחה. זו לא צמיחה אורגנית, אבל בוול סטריט כל צמיחה מבורכת, גם אם זו צמיחה חיצונית וכשעוטפים את זה במילים יפות - הרחבת סל המוצרים, סינרגיה, אז זה מספיק טוב כדי להרים את המניה ב-8%. המדהים הוא שאיירון סורס לא צופה מרבעון לרבעון ברבעונים הבאים והצמיחה הזו בעצם עוזרת לה להציג לוול סטריט בעוד רבעון-שניים, חזרה למסלול צמיחה מואץ.
הטכנולוגיה של טפג'וי משולבת ב-66 אלף אפליקציות, המותקנות אצל 1.6 מיליארד משתמשים פעילים בחודש. הרכישה הזו סינרגטית לאיירון סורס שמפתחת כלים למוניטיזציה ופרסום למפתחי אפליקציות, מפתחי תוכנה וספקי מכשירים ניידים. דרך המוצרים והפתרונות של הנרכשת היא עשויה להרחיב את מקורות ההכנסה של משתמשיה, ולשפר את הגישה שלהם למפרסמים נוספים
איירון סורס נכנסה לוול סטריט דרך מיזוג לספאק לפי שווי של 11.4 מיליארד דולר. בשבועות הראשונים המניה ירדה עד לשווי של כ-9.5 מיליארד דולר, אך מאז היא עלתה ונסחרת כעת לפי שווי של 12 מיליארד דולר.
- כל הכותרות
אירון סורס דיווחה לאחרונה כי ההכנסות ברבעון השני זינקו ב-83% ל-135 מיליון דולר, מול 74 מיליון דולר בתקופה המקבילה. הרווח בתקופה על בסיס Non-GAAP הוכפל ויותר לכ-40 מיליון דולר (4 סנט למניה בדילול מלא) מול 17.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד (2 סנט למניה בדילול מלא). הרווח על בסיס GAAP לעומת זאת נחתך בחצי לכ-10 מיליון דולר (0.1 דולר למניה בדילול מלא) מרמה קודמת של 23.2 מיליון דולר.
באיירון סורס פרסמו תחזית לרבעון השלישי של השנה - ההכנסות יסתכמו ב-125-130 מיליון דולר, כלומר ירידה של עד 3.7% לעומת הרבעון שקדם לו, השני, עליו דיווחה כעת. יובהר כי הכנסות החברה אינן מושפעות מעונתיות, וכן כי ירידה זו מפתיעה במידת מה ביחס להודעות החברה על השקות של פיצ'רים חדשים במערכת שלה ועל הרחבת שיתוף הפעולה עם סמסונג בגרמניה. ביחס לרבעון המקביל, השלישי של 2020 התחזית תשקף צמיחה של 42-48%. ה-EBITDA המתואם יהיה ברמה של 43-45 מיליון דולר לפי החברה, עם שוליים של 33-36%.
תחזית ההכנסות לשנה כולה הועלתה ב-20 מיליון דולר לטווח של 510-520 מיליון דולר, כלומר צמיחה שנתית של 54-575. תחזית ה-EBITDA המתואם הועלתה מ-150-155 מיליון דולר עם שוליים של 31% ל-173-178 מיליון דולר עם שוליים של 33-35%.
קודם להנפקתה חשפה כי ברבעון הראשון ההכנסות יעמדו על 120 מיליון דולר, כך, בצירוף הרבעון השני, מדובר בסכום מצטבר של 255 מיליון דולר במחצית. היות והתחזית ל-2021 כולה מניחה הכנסות של 510-520 מיליון דולר, המשמעות היא שבמחצית השנייה לא תציג צמיחה ביחס לזו הראשונה - ואם כן, היא תהיה בשיעור לא גבוה.
ולכאן בדיוק מתחברת הרכישה - תוספת של 80 מיליון דולר פלוס, מעל 20 מיליון דולר ברבעון - מסדרת לאיירון סורס שלא צומחת אורגנית - צמיחה.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
2.יובהר כי כתב לא עשה שיעורי ביתFelka 15/10/2021 12:06הגב לתגובה זו1 0יש עונתיות מכיוון שתחום הוא בעיקר בעולם המשחקים. רבעון שלישי בכל החברות בתחום בדרך כלל חלש יותר. כמו כן אם כתב היה מחפש עוד ממש קצת היה מוצא כי יש תהליכי קונסולידציה בתחום. אבל למי יש זמן להתעמק...סגור
-
1.מחיר הבורותגדעון 14/10/2021 19:12הגב לתגובה זו6 0הסתמכות על השורה התחתונה בלבד ("צפויה צמיחה של 20% בשנה") מבלי להבין את מנועי הצמיחה היא בורות. צמיחה אורגנית מעידה על חוזק פנימי. צמיחה לא אורגנית משתמשת במשאבי החברה. לפעמים למטרה טובה (סינרגיה) ולפעמים ביזבוז כסף. ראו ערך "טבע", כאשר רכישת אקטביס ב-2015 גרמה להרס החברה הישראלית הכי מצליחה מעולם.סגור
