כמה נטפליקס תרוויח ממשחק הדיונון וכמה עוד יש לה לצמוח?

בסוף השבוע ענקית הסטרימינג נטפליקס NETFLIX (NFLX) פיטרה עובד שחשף פרטים בנוגע ל-2 מהתוכניות שנמצאות במוקד העין הציבורית. התוכנית הראשונה היא הסטאנד-אפ החדש של הקומיקאי דייב שאפל, שחטפה המון אש, בשל עמדות "אנטי קהילה הגאה וטרנספוביה" והתוכנית השנייה היא כמובן משחק הדיונון, שעל פי ענקית הסטרימינג, היא התוכנית המצליחה ביותר שלה אי פעם. לפי הדיווח בבלומברג, שחשפה את הנתונים, העלות של 2 התוכניות היא זהה לגמרי, 24 מיליון דולר. אבל מה שמעניין באמת הוא שהחברה צופה כי הדיבידנדים – לא אלה שמחולקים למשקיעים – השיווקיים, בבחינת ה"שלח לחמך", עומדים על לא פחות מ-891 מיליון דולר, לעומת שאפל שהמחלוקת שעורר, עלולה להיות בעלת דאונסייד מסוים.   אבל סביר להניח שב-NFLX לא מודאגים. חלוצת הסטרימינג צומחת בממוצע שנתי (CAGR) 27.7% - אבל עדיין יש לה עוד הרבה לאן לצמוח ומכמה סיבות. אחת מהן היא כמובן משחקי הדיונון. נטפליקס למדה שתוכן בינ"ל, שהוא זול משמעותית להפקה – 9 פרקים של הדיונון לעומת ספיישל של שעה וחצי של שאפל – יכול לייצר לה אפסייד משמעותי.   השנייה זה שנטפליקס לא איבדה לקוחות למתחרותיה כמו דיסני+ WALT DISNEY (DIS), HBO של AT&T AT&T INC (T) או אמזון AMAZON (AMZN) פריים. זה לא רק המוצר עצמו, שנחשב לייחודי ביחס למתחרות, אלא גם תלוי בהרגלי הצרכן המשתנים לשירותי הסטרימינג על חשבון הטלוויזיה המסורתית היקרה יותר. לפי מכון המחקר נילסן, שוק הסטרימינג מהווה רק 27% מהשוק האמריקאי, ביחס ל-63% לטלוויזיה הליניארית. מה שמשפיע על הצמיחה בארה"ב זה שאין פרישה של אינטרנט מהיר בכל מקום שהוא מאסט לשירותים אלה. אבל אם כניסת טכנולוגיית 5G, כנראה שנראה מעבר של צופים נוספים לעבר נטפליקס ומתחרותיה.   בלי קשר – אבל עם המון קשר – מניית נטפליקס ממשיכה להציג ביצועים יפים גם השנה. מתחילת השנה המניה עלתה ב-23.1%, מרמה של למעלה מ-510 דולר למניה לסגירה בשישי האחרון של למעלה מ-628 דולר למניה. מאז שיא הנפילות של מארס השחור בשנה שעברה, כשבאמצע החודש ההוא המניה עמדה על קצת פחות 333 דולר, מה שאומר שבשנה וחצי היא עלתה ב-88.8%.   מה צופים בשוק לדוחות? לרבעון השלישי שהסתיים זה עתה צופים האנליסטים הכנסות של 7.48 מיליארד דולר (כמו תחזיות החברה עצמה) ורווח של 2.56 דולר למניה (בתחזית החברה: 2.55 דולר). תוספת המנויים מוערכת על ידי האנליסטים ב-3.8 מיליון איש. לרבעון הרביעי הצפי בשוק הוא להכנסות של 7.67 מיליארד דולר, ורווח של 1.10 דולר למניה, עם תוספת של 8.5 מיליון מנויים. אלה לפחות תחזיות הקונצנזוס.   בפירמה Baird האנליסט וויליאם פאוור שמר על המלצת תשואת היתר, כשהוא מרים את מחיר היעד מ-650 דולר למניה ל-680 דולר. "אם 'משחקי הדיונון היא אינדיקטור, אז התוכן הוא עדיין המלך", כתב בסקירה למשקיעים, בה הוסיף כי מספר ההורדות של אפליקציית נטפליקס ונתוני החיפוש עליה בגוגל מרמזים לגידול במספר המנויים שלה בסוף הרבעון השלישי, דבר שהוא סובר שיתמוך בתוצאות חזקות שתציג, כמו גם תחזית חיובית להמשך.   "עוד קודם לכן צפינו שתוכן מושך יותר במחצית השניה של 2021 יביא לצמיחה במצבת המנויים, וזה מה שלדעתנו אכן קורה", הוסיף. "אנחנו עדיין בדעה חיובית לגבי המעמד של נטפליקס בטווח הארוך, ואולם עם ביצועים חזקים של המניה מאז הרבעון השני, וברקע השקת 'משחקי הדיונון', יש להיות יותר אגרסיביים לגבי חולשות כלשהן (בכוונה שאם נטפליקס תציג כאלה - א.פ)".   בג'פריס, האנליסט אנדרו ארקוויץ שמר על דירוג ה"קניה" למניה והעלה את מחיר היעד מ-620 דולר קודם לכן ל-737 דולר כעת. הוא מצדו הזכיר את נייט סקול ואמר שהמכפילים לפיהם נסחרת החברה יכולים לעלות ככל שתתברר ההזדמנות של החברה בתחום הגיימינג, וגם כמובן עם צבירת פופולאריות של עוד תכנים כמו "משחקי הדיונון".   כמוהו, גם ב-Truist העלו מחירי יעד. אצלם, האנליסט מת'יו ת'ורנטון שמר גם כן על המלצת "קניה", ומחיר היעד הועלה מ-600 דולר ל-690 דולר למניה. לדבריו, עמדת הקונצנזוס של האנליסטים בשוק התחלפה מדאגה בצל התחרות (דיסני, אמזון, AT&T עם המיזוג בין וורנר לדיסקברי) וקצב הגידול במנויים בתקופת הקורונה, לאופטימיות באשר לתכנים המתוכננים ודריסת הרגל בתחום הגיימינג.   וב-Evescore ISI מארק מאהאניי כותב ש"בניית הכח של רשימת התכנים הבאים", בצד העונות החדשות של כותרים פופולאריים שתעלנה ברבעון הרביעי, כמו גם ההצלחה של "משחקי הדיונון", יתמכו בגידול במנויים של 8-9 מיליון איש. הוא מזכיר שברבעונים הרביעיים של כל אחת משלוש השנים האחרונות, זה היה טווח הגידול בפועל בנתון זה.