שוב תהנדס את המספרים? זה מה צריך לדעת לקראת דוחות צ'ק פוינט

כל מי שקצת מעמיק בשוק ההון יודע שחברות יעשו הרבה כדי להציג צמיחה, שזה המנוע העיקרי בגינן מניות עולות ומעניקות את אהבת האנליסטים והשוק כולו. כלומר הכנסות ברבעון זה דבר חשוב, אבל יותר חשוב שהעתיד ייראה ורוד. יש כאלה שמשחקים משחקים חשבונאיים, יש כאלה שמבצעים בייבאק – רכש עצמי של מניות – כדי לכפר על החוסר בצמיחה ויש כאלה שמנסים להלהיב את השוק בהודעות "לקראת מהלכים משמעותיים", שמעניקים לחברות זוהר רגעי. יש כאלה שעושים את שלושתם גם יחד.   כזו היא צ'ק פוינט (CHKP), מי שפעם היוותה את חוד החנית בסקטור הסייבר, כשהמציאה את חומת האש. היום, כשמרבית הטכנולוגיות כבר עברו לענן, החברה קפאה על שמריה וראתה איך נתחים בשוק הולכים למתחרות צעירות שמבינות טוב יותר את הצרכים של השוק המודרני.   איך יודעים את זה? מספיק להסתכל על הרבעון הקודם, כאשר החברה "היכתה את התחזיות". צ'ק פוינט "עקפה" את תחזיות האנליסטים לרבעון השני כשדיווחה על רווח Non-GAAP של 1.61 דולר למניה על הכנסות של 526 מיליון דולר. בשוק ציפו כי החברה תציג רווח Non-GAAP של 1.56 דולר למניה, על הכנסות של 523.77 מיליון דולר. הרווח התפעולי עמד על 257 מיליון דולר (שיעור של 49% מההכנסות), בשורה התחתונה נרשמה עלייה של 2% בעוד בזו העליונה הצמיחה הייתה בשיעור של 4% על פני הרבעון המקביל אשתקד.   אבל כל זה היה רק בכאילו. פועל, חברת אבטחת המידע רשמה ירידה של 3.5% ברווחי התקופה על פני הרבעון המקביל אשתקד. הסיבה לכך היא שרכשה מניות של עצמה ומחקה אותן מהמסחר, וכשהרווח מתחלק בין פחות מניות, אפשר לספוג רף מסוים של ירידות ברווח הנקי ועדיין להציג עלייה ברווח למניה.   בהודעת החברה על תוצאות הרבעון צוטט המייסד והמנכ"ל גיל שוויד כשהוא חושף דווקא צמיחה תלת ספרתית של הפלטפורמה Infinity וכזו דו ספרתית במוצרים CloudGuard ו-Harmony ומוסיף כי הצמיחה בהכנסות ממנויים הסתכמה ב-12%. אלה כבר מספרים יפים הרבה יותר, אך שיעורם זניח ביחס להיקף הפעילות הכולל של החברה. החברה אמנם מציגה צמיחה של 10% בהכנסות הנדחות, אך זה לא הסעיף המהותי עבור המשקיעים. צ'ק פוינט זקוקה למוצרים ושירותים שתרומתם להכנסות הכוללות יהיה מהותי הרבה יותר.   בסוף אוגוסט, צ'ק פוינט הודיעה כי היא רוכשת את Avanan השיראלית, שלטענתה היא החברה הצומחת ביותר בתחום הגנת הדואר האלקטרוני (מבוסס ענן) ואפליקציות השיתוף הארגוניות (SaaS), בעסקה בשווי של כ-250 מיליון דולר.   צ'ק פוינט מסרה כי הטכנולוגיה של Avanan תוטמע בפלטפורמות  Infinity והפתרון המשולב יספק את רמת ההגנה הטובה ביותר בעולם מפני התקפות מבוססות דוא"ל. יתר על כן, הפתרון יהיה היחיד בתעשיית הגנת הסייבר שיגן על עבודה מרחוק מפני מתקפות דיוג וקבצים זדוניים על דוא"ל, אפליקציות שיתוף ארגוניות (דוגמת Teams,  Slack, OneDrive, GoogleDrive, Share Point), רשתות ארגוניות ונקודות קצה.   כל זה טוב ויפה, אבל איך לרכישה יחסית קטנה תהיה השפעה כל כך מהותית על דוחותיה העתידיים? לא ברור.   ומה לגבי הרבעון הנוכחי? הקונצנזוס צופה לירידה בהכנסות של צק' פוינט ברבעון הנוכחי. הצפי לרווח למניה (EPS) עומד על 1.6 דולר, שהם ירידה של קצת יותר מ-3% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. ההכנסות צפויות לחצות את ה-529 מיליון דולר, שמהווים עלייה של 4% ביחס לתקופה המקבילה.   נראה אילו משחקים נקבל הפעם...