החשש מסטגפלציה יורד מהשולחן - בינתיים

החשש מ"סטגפלציה" יורד לבינתיים מהשולחן - הירידות בשוקי המניות בספטמבר עד אמצע אוקטובר, שהעלו את האפשרות לסטגפלציה (קיפאון כלכלי עם אינפלציה), התחלפו מאז בעליות, דחקו את החשש מסטגפלציה הצידה והעבירו לקדמת הבמה את סוגיית העלאת הריבית. השבוע יפורסמו בארה"ב נתוני התוצר לרבעון השלישי, שאומנם צפויים להאט ל-2.8%, אך לא לקפוא (מודל הפד של אטלנטה דווקא כן צופה קיפאון של 0.5%). סקרי מנהלי הרכש מסוף השבוע תיארו המשך התרחבות מהירה, גם אם מאטה בתעשייה, ומלווה בהמשך לחצי מחירים. 

יו"ר הפד, פאואל, העריך ביום שישי שהאינפלציה חזקה אך תתחיל לדעוך החל מאמצע 2022 וניסה לקרר את הציפיות להעלאת ריבית קרובה באמצעות הפרדה בינן לבין תוכנית הטייפרינג. הוא אמר שזה הזמן לצמצם את רכישות האג"ח, לא להעלות ריבית. אך שוק האג"ח לא השתכנע. הוא עדיין מגלם שתי העלאות ב-2022. 

החברות ימשיכו להכות את התחזיות?
עונת הרווחים לרבעון השלישי, שכשמה כן היא, מלאה ברווחים: כ-80% מהחברות שדיווחו עד כה את תוצאותיהן, בעיקר חברות פיננסיות, הכו את התחזיות והמשקיעים שמו בצד את הדאגות מעליית מחירי האנרגיה, מהטייפרינג, מהשיבושים ביצור ובהובלה ועוד... השבוע יבלטו בפרסומים אלה של חמש חברות הטכנולוגיה הגדולות (היום פייסבוק). לחברות הטכנולוגיה יש הרבה יותר ציפיות לעמוד בהן לעומת מניות הפיננסים. הן מגיעות עם שווי שזינק בצורה חדה יותר, מאויימות הרבה יותר מעליית התשואות ובאות עם תחזית גידול הכנסות של 19% (לחברות ב-S&P500). 

כותרת ראשית

שעתם הרעה של הבנקים - שעתן הטובה של מניות הבנקים

בארץ | אבישי עובדיה | 12:41 (1)

- כל הכותרות

הבנקים יורדים ב-1.8%; קדימהסטם עולה ב-9%, אנרג'יקס יורדת ב-7.5%

משבר חברות התעופה: איך הגענו למצב הזה ומה עושים עכשיו?

קודמה התוכנית להסדרת שטחי נמל חיפה

הרשות לני״ע תגביר פיקוח על שיווק השקעות אלטרנטיביות

פשרת בג"ץ: סבסוד מעונות לחרדים חייבי גיוס נמשך – לפחות עד פברואר

גל בר דעה מנכ"ל וואן זירו פורש מתפקידו

שעתם הרעה של הבנקים - שעתן הטובה של מניות הבנקים

אושרה התכנית להקמת קריית הממשלה בעכו

מג'יק מעלה תחזית לשנה כולה; ההכנסות ברבעון עלו על הצפי

ישרס: קפיצה ברווח מנדל"ן למגורים - 22.4 מיליון שקל; יציבות בהכנסות

הראל חתמה הסכם עם חברת ביטוח בינלאומית נוספת

בעקבות החלטת לאומי: מזרחי והפועלים פנו ליזמים; יגדילו נתח בשוק המשכ...

מניות לפי ענפים: האם הקרנות הענפיות מצליחות להתמודד עם המדדים?

הפערים בין חדשות 12 למתחרים גדולים, אבל מצטמצמים

קבוצת גאון מציגה עליה ברווח הנקי בעקבות איחוד פעילות חדשה

אלביט זכתה בחוזים בסך 335 מיליון דולר ממדינה באירופה

אנרג'יקס: ההכנסות עלו ב-38% ל-216 מ' שקל, ה-EBITDA צמח ב-25%

קוצרת את פירות ההתייעלות: גולף עברה לרווח של 11.5 מיליון שקל

רון אבידן מסיים את תפקידו כמנכ"ל אזורים ויעבור לעזריאלי

ההכנסות של דלתא צמחו ל-290 מיליון שקל; זינוק ברווח הנקי

עוד תכניות

מה קורה בסין?
עוד תומכים בעליות בשווקים ירידת החשש מסין, על רקע תשלום קופון בלתי צפוי של ענקית הנדל"ן אוורגרנד,  שמנע חדלות פירעון קולוסאלית ובכך העלה את התיאבון לסיכון שם ובכלל. עם זאת לא כולם שותפים לתחושת ההקלה מסין. כלכלנים של בנק אוף אמריקה ושל סיטי גרופ' למשל חוששים שבכל מקרה סין בדרך לבלימה חדה בשנה הבאה, בשל פעולות של הנשיא שי ג'ינפינג להפחית את ההסתמכות שלה על נדל"ן ולבצע ארגון מחדש של הכלכלה. בנוסף סין כידוע סובלת משיבושי חשמל ומהמגיפה, ששוב מתרוממת. הבנקים מזהירים כי הצמיחה ב-2022 צפויה לרדת מתחת ל -5% ואף ל-4%, מה שיהיה השיעור הנמוך ביותר מזה שלושה עשורים (להוציא את שנת הקורונה). 

נסלול את עצמנו החוצה מהמשבר - הלחץ על ממשל ביידן להתגמש כדי להעביר את חבילת התשתיות גובר: סקרים של גאלופ וגיינל קולג' הראו ששיעור התמיכה בביידן ירד לרמה הנמוכה ביותר שנשיא קיבל מאז אחרי מלחמת העולם השניה. תכנית התשתיות המסתמנת תהיה בהיקף של 2 טריליון דולר למשך עשור לעומת 3.5 טריליון שהוצגה בהתחלה. גם בישראל האוצר הציג רשימה של 26 פרוייקטי תשתית בהיקף של כ-110 מיליארד שקל, שברובם מתוכננים לצאת לפועל בעשור הקרוב.
הבית הלבן טוען שחבילת התשתיות תעזור לא רק בתמיכה בצמיחה אלא גם בפתרון בר קיימא למשבר ההובלה. אולי גם בגלל זה שיפוע עקום התשואות יורד בטווחים האולטרה ארוכים? 

אמיר כהנוביץ
כלכלן ראשי, הפניקס-אקסלנס