טבע פספסה את צפי האנליסטים: רווח מתואם של 0.59 ד' למניה

חברת  טבע +0.32% טבע 6,340 +0.32% בסיס:6,320 פתיחה:6,335 גבוה:6,380 נמוך:6,297 תמורה:55,531,297 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מפספסת את תחזיות האנליסטים לרבעון השלישי של השנה כשדיווחה על רווח מתואם של 0.59 דולר למניה על הכנסות בסך 3.9 מיליארד דולר. בשוק ציפו כי תציג רווח מתואם של 0.65 דולר למניה ובשורה העליונה הכנסות בהיקף כ-4 מיליארד דולר.

ברבעון המקביל אשתקד טבע הציגה רווח מתואם של 0.58 דולר למניה והכנסות בהיקף של 4 מיליארד דולר - כלומר בשורה התחתונה מדובר בגידול של 1.7% ובזו העליונה בקיטון של 2% בנטרול הפרשי שער. ברבעון השני של 2021, ההכנסות היו ברמה של 3.9 מיליארד דולר בעוד הרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.59 דולר למניה.

הירידה בהכנסות נובעת מירידות במכירות קופקסון נגד טרשת נפוצה ומוצרי הגנריקה והאטה בצפון אמריקה. זו קוזזה רק באופן חלקי עם מכירות תרופות ה-OTC (מעבר לדלפק) באירופה - אג'ובי לטיפול בהנטינגטון ואוסטאדו לטיפול בדיסקינזיה מאוחרת. עוד בתקופה ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-1.17 מיליארד דולר, עלייה של אחוז מרמה של 1.153 מיליארד בתקופה המקבילה אשתקד.

שולי הרווח הגולמי על בסיס Non-GAAP עלו לעומת שנה קודם לכן: 53.6% כעת מול 52.4% בזמנו. הרווח התפעולי Non-GAAP צמח ב-2% לסך של 1.042 מיליארד דולר, עם שוליים של 26.8% (בתקופה המקבילה אשתקד: 25.8%).

בחלוקה לפי אזורי פעילות דווח כי ההכנסות בצפון אמריקה ירדו ב-7% לרמה של 1.875 מיליארד דולר. חלק מהמוצרים הכרוכים במרשם רופא בבית חולים רשמו ירידה - שכן מטופלים עדיין פוקדים פחות את בתי החולים בצל הקורונה. מנגד, תרופות היכולות לסייע להקלה על סימפטומים של הקורונה דווקא הציגו עלייה במכירות.

כך, בצפון אמריקה, לבד ממכירות אג'ובי, אוסטאדו ואנדה שצמחו (31%, 19% ו-7%, בהתאמה) כל שאר המוצרים מכרו בהיקף נמוך מבעבר - בראשם כאמור הקופקסון, עם ירידה של 44%.

ובשונה מארצות הברית, באירופה בתקופת הדוח המכירות דווקא עלו ב-9% להיקף של 1.22 מיליארד דולר. שם, בעוד מכירות הקופקסון ירדו ב-6%, האג'ובי דווקא רשם עלייה של 180% במכירות, שהסתכמו ב-23 מיליון דולר.

ביתר העולם, המכירות עמדו במקום על רמה של 530 מיליון דולר. יצוין כי ביפן היקף המכירות ירד בשל לחץ רגולטורי להפחתת מחירים וכן תחרות בתחום הגנריקה. ואולם, בשאר הטריטוריות המסווגות במגזר השווקים הבינלאומיים, נרשמה צמיחה.

עוד דיווחה החברה על מזומן מפעילות שוטפת בסך של 529 מיליון דולר שייצרה ברבעון, וזאת מול סך של 307 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2020 - הסיבה לשיפור לדבריה היא שיפור של הגבייה בצפון אמריקה. בסוף התקופה החוב עמד על 23.746 מיליארד דולר, בהשוואה ל-25.132 מיליארד בסוף יוני. הירידה מיוחסת לפירעון ביולי של 1.475 מיליארד דולר למחזיקי אגרות חוב עליהם נקובה ריבית של 2.2%, וכן להפרשי שער שהטיבו עם החברה.

נגד החברה נטלה ברבעון המדווח חוב של 500 מיליון דולר, מתוכו שילמה כבר 200 מיליון. שיעור החוב לטווח קצר מכלל החוב הוא 11% (בסוף הרבעון הקודם: 14%). שיעור המינוף בסוף הרבעון השלישי עמד על 67%, מול 69% בסוף יוני. תקופת הפירעון הממוצעת של חוב החברה היא 5.4 שנים, וזאת לעומת 5.3 שנים עם תום הרבעון השני.

בטבע אשררו את התחזית השנתית הקודמת: הכנסות של 16-16.4 מיליארד דולר, נמוך ב-400 מיליון דולר מהתחזית שקדמה לה, ורווח על בסיס Non-GAAP של 2.5-2.7 דולר ותזרים מזומנים חופשי שיסתכם ב-2-2.3 מיליארד דולר, החוב נטו עתיד לרדת ל-22.7 מיליארד דולר.

בצד הדוחות הודיעה טבע על כוונתה להנפיק אגרות חוב צמודות יעדי קיימות בשווי 4 מיליארד דולר. "הנפקה זו משקפת את מחויבותה החזקה של טבע לאיכות הסביבה, חברה ומשילות (ESG)  לחלק מהאתגרים הגדולים ביותר של ימינו על ידי הצבת יעדים חדשנים ושאפתנים להגברת הגישה לתרופות במדינות עם רמת הכנסה נמוכה ובינונית ב-150% ויעדי אקלים חדשים ושאפתנים, כולל הפחתת פליטת גזי חממה מקטגוריה 1 ו-2 עד 2025 בהתאמה להסכמי האקלים של פריז", כך נכתב בהודעת החברה.

קאר שולץ, נשיא ומנכ"ל טבע: "אני שמח מאוד מהביצועים היציבים שלנו ברבעון השלישי לשנת 2021, במיוחד מתזרים המזומנים הגבוה והמשך המומנטום בקרב המוצרים המובילים שלנו. כמו כן, אנו נרגשים מהרחבת פורטפוליו המוצרים שלנו עם תרופות המצויות בפיתוח קליני ומיועדות להפרעות בתנועה, כמו מחלת ניוון רב מערכתי ומחלת פרקינסון, וזאת באמצעות שיתוף הפעולה האסטרטגי עם חברת MODAG, עליו הכרזנו".

מניית החברה נפלה אתמול במסחר בוול סטריט ב-7%, ייתכן בשל הכוונה של ענקית התרופות נוברטיס למכור או לפצל את פעילות הגנריקה הגדולה - סאנדוז (הרחבה כאן). הנושא החשוב ביותר למשקיעים בטבע הוא פרשת האפיואידים. אותם משככי כאבים שטבע הפיצה לצד עשרות חברות נוספות שגרמו להתמכרות ומוות המוני. הפשרות, ככל שיחתמו, יתבססו על תשלומים במשך שנים גם דרך מתן תרופות בחינם, מה שיפגע ברווחים. אי הוודאות הזו גורמת לחששות בקרב האנליסטים והמשקיעים.

החברה הגיעה לסיכום עם התובע הכללי של מדינת לואיזיאנה בפרשה, כשההסכם כפוף לאישור סופי של המדינה ב-1 לנובמבר. על פי תנאי ההסכם כל המחוזות במדינה משחררים את טבע מהתביעות כחלק מההסדר, כשטבע תשלם ללואיזינה 15 מיליון דולר על פני 18 שנה, ותספק תרומה נוספת של תרופות מצילות חיים, המוערכות ב-3 מיליון דולר (על פי המחיר הקמעונאי), במטרה לסייע בהתמכרות לאופיודים ובהתאוששות.