לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

השיאים בסביבת האינפלציה שהעיבו על המדדים בשבוע החולף,עומדים במוקד סקירות האנליסטים לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט. חלקם ממשיכים להעריך, כי שוק המניות צפוי להמשיך להפגין עוצמה כל עוד הריבית נמוכה ורווחיות החברות ממשיכה לעלות.

עונת הדוחות בוול סטריט הייתה מוצלחת עד כה ובעיקר תדלקה את המשך העליות המטאוריות בשווקים. בראיון לביזפורטלTV, מנהל השקעות העמיתים באיילון, לירון רוכמן ניתח את הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה, כולל מיקרוסופט שכיכבה השנה בזכות שירותי הענן והפכה לחברה בעלת השווי הגבוה ביותר (לראיון המלא).

המדווחות השבוע: ביום שני ידווחו: WeWork LUCID GROUP TYSON FOODS INC טוקספייס בשלישי:  WALMART DOLBY LABORATORIES INC ריסקיפייד ברביעי: צים TARGET CORP NVIDIA COR CISCO SYSTEMS BAIDU.COM חמישי: פאלו אלטו MACY'S INC JD.COM APPLIED MATERIALS ובשישי:  FOOT LOCKER INC

הפד' ממשיך לשדר סבלנות בסקירתם השבועית, ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון, מצביעים על כך שסביבת האינפלציה בארה"ב נמצאת בשיא של 30 שנה וצפויה להמשיך לעלות עוד בתקופה הקרובה. מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר זינק בארה"ב ב-0.9% - מעל ומעבר לתחזית הקונצנזוס לעלייה של 0.6%. העלייה מגיעה לאחר עלייה של 0.4% בספטמבר. במהלך 12 החודשים האחרונים, המדד עלה ב-6.2%.

• כמה זמן אתם מבזבזים בפקקים?
• ווישור מוכרת מניות באיילון ומנפיקה כתבי אופציה ב-84.7 מיליון שקל

העלייה החודשית הייתה רחבה, עם עליות במדדים לאנרגיה, דיור, מזון, מכוניות ומשאיות משומשות, וגם כלי רכב חדשים. גם תחום השירותים עלה. מדד האנרגיה עלה ב-4.8% במהלך חודש אוקטובר, כאשר מדד הבנזין עלה ב-6.1% וגם רכיבי האנרגיה האחרים עלו. מדד המזון עלה ב-0.9%.

מדד הליבה עלה ב-0.6% באוקטובר (קונצנזוס – 0.4%) לאחר עלייה של 0.2% בספטמבר. העלייה של המדד ב-12 החודשים האחרונים, בשיעור של 6.2% הינה העלייה הגדולה ביותר מאז נובמבר 1990. מדד הליבה עלה ב -4.6% ב-12 החודשים האחרונים, השיעור הגדול ביותר מאז אוגוסט 1991. מדד האנרגיה עלה ב- 30.0% ב-12 החודשים האחרונים, ומדד המזון עלה ב-5.3%. במהלך החודשים הקרובים, שיעור עליית המדד השנתי צפוי לפיהם להמשיך ולהגיע אל כ-7% ואף קצת מעבר לכך.

צפויה העלאת ריבית לפני אמצע 2021 בהמשך לכך, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש מעריך שוק המניות צפוי להמשיך להפגין עוצמה כל עוד הריבית עדיין נמוכה ורווחיות החברות ממשיכה לעלות. לדבריו, למרות שהריבית הריאלית (ריבית ה-FED בניכוי האינפלציה בפועל) ירדה למינוס 6%, הרמה הנמוכה מאז תחילת שנות ה-50, השווקים לא נותנים סיכוי גדול לתרחיש של אובדן שליטה ע"י הפד' ובריחת האינפלציה.

• "הפסיכולוג של השוק" - איך הצליח הווארד מרקס לייצר תשואה עודפת ללקוחות שלו?
• סוף למלחמת הסחר? טראמפ חושף: סין פנתה להידברות על הסכם הסחר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"ציפיות האינפלציה אומנם עלו לרמה כמעט הגבוהה אי פעם, אך ציפיות הריבית הגלומות בחוזים הוסיפו עליית ריבית אחת בלבד עד סוף 2023 (מ-1.37% ל-1.62%). אם השווקים היו חוששים מאובדן שליטה התשואות הנומינאליות היו עולות הרבה יותר תוך עלייה בתלילות העקום. גם שוק המניות הסתפק בירידות של יום אחד בלבד.

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז' 

בחודשים הקרובים צפויה עלייה מהירה בקצב אינפלציית הליבה בארה"ב מאחר שהעלייה המצטברת של מדדי הליבה בחודשים נובמבר-פברואר בשנה שעברה הייתה קטנה מאוד ונמוכה מהממוצע בשנים 2017-19 (0.35% לעומת 0.7%). להערכתנו, הפד' יתקשה להמתין עם העלאת ריבית עד אחרי סיום הרכישות באמצע שנה הבאה. קונצנזוס הטרנזיטוריות' בוועדה המוניטארית עשוי להתפרק, במיוחד נוכח סיום כהונתו של הנגיד. שינוי בתוואי המדיניות הנוכחי צפוי להוביל לעלייה בתשואות."