"אם כל הבועות בקריפטו ובהיי-טק - יהיה זעזוע בשוק ב-2022"

האסטרטגים של בנק אוף אמריקה פרסמו תחזית דובית לגבי שוקי המניות בשנה הבאה והמליצו למשקיעים להתמקד בשמירה על מזומן אל מול העליה באינפלציה והעלאת שיעורי הריבית שהבנקים המרכזיים ייאלצו להעלות בעקבותיה.

לדעתם, המשקיעים יצטרכו להתמודד עם "זעזוע (shock) שערי הריבית" שהוא הזעזוע השלישי בשלוש השנים האחרונות. בעוד "זעזוע הצמיחה" גרם לשוק המניות להיות המנצח הגדול של שנת 2020, "זעזוע האינפלציה" גרם לעליית מחירי הסחורות בשנת 2021, מה שיקשה מאד על הפד' להמשיך עם מדיניות הריבית אפס בשווקים ולהימנע משינוי מדיניות בשנה הבאה.   הכלכלנים מציינים שלושה גורמים שיגרמו להקדמת זמן העלאת הריבית, שצפויה להעיב על שוק המניות: הראשון הוא המינוי של פאוול לכהונה שניה שתומך בגישה ניצית יותר מצד הפד'. השני הוא התאוששות שוק העבודה שמשמעותה היא שאין עוד צורך בתמריצים של ריבית קרובה לאפס. הגורם השלישי הוא כמובן התמשכות האינפלציה - מה שאומר שלדעת כלכלני הבנק האינפלציה אינה רק 'זמנית' כפי שטוענים בפדרל ריזרב.

המסקנה שלהם היא שאנו בנקודת מפנה ממדיניות מוטת צמיחה של הבנק המרכזי למדיניות אנטי אינפלציונית: "התוצאה המצופה היא שהרווחים הגדולים של שנת 2021 לא צפויים לחזור בשנת 2022. אנו, אם כן, "דוביים" ומאמינים ששימור ההון יהיה הנושא שיתפתח בשנה הבאה" כתבו. הכלכלנים הזהירו שזהו "סייקל לא קונבנציונלי" שמאוד לא סביר שימשיך בדרך קונבנציונלית. הם ניסו לדמות את המצב לתקופת הסטגפלציה בסוף שנות השישים ותחילת שנות השבעים, והביעו גם דאגה מ"אם כל הבועות בקריפטו ובתעשיית ההיי טק".   מה בכל זאת הם ממליצים למשקיעים לעשות? באופן קונקרטי יותר הם ממליצים על השקעה במדד התנודתיות, ה-vix, או בשמו הפחות רשמי - מדד הפחד. בנוסף הם ממליצים על השקעה בנפט, אנרגיה, דולר אמריקאי ונדל"ן. יחד עם זאת הם סבורים שעל המשקיעים לחכות עם מימוש הרווחים משוק המניות עד אחר "ראלי סוף השנה" שצפוי בחודשים הקרובים. הם גם ציינו שייתכן המשך שוק שורי אם הפד' יתעקש על שמירת שיעורי ריבית ריאלית שליליים.   התחזית של בנק אוף אמריקה עומדת בניגוד חריף לבנקים אחרים כגון גולדמן סאקס וג'יי פי מורגן שסבורים ששוקי המניות יעלו בשנה הבאה אך באופן מתון יותר מזה שחווינו השנה.

מתחילת השנה עלו המדדים המובילים בצורה מרשימה כאשר ה-S&P500 עלה ב-25%, הנאסד"ק עלה ב-21% והדאו ג'ונס עלה ב-15%.