נאום פאוול טרף את הקלפים; האנליסטים מנסים להרגיע
נאום יו"ר הפדרל ריזרב בסנאט האמריקאי אמש טרף את הקלפים של המשקיעים ושלח את השוק לירידות של כ-2%. זאת לאחר שמהנאום, עלה כי הבנק כבר לא סבור שהאינפלציה זמנית, כפי שהשתמע מהודעותיו עד כה. מה שגרם למשקיעים להסיק כי הפד' משנה מטרה ורוצה להיאבק באינפלציה, בין היתר באמצעות העלאות ריבית והגברת קצב צמצום רכישות האג"ח.
הודעת פאוול טרפה את הקלפים עבור משקיעים רבים ששמו את יהבם עד כה במניות הטכנולוגיה מחשש לפגיעה בסקטורים האחרים כתוצאה מהופעת הוריאנט הדרום אפריקאי - האומיקרון שמאיים להאט עוד יותר את הצמיחה ולהחריף את בעיות שרשרת האספקה. ההנחה הייתה שמה שעבד בהתפרצות הקורונה, דרך וריאנט הדלתא, יעבוד גם עכשיו עם הופעת האיום הבריאותי החדש. אלא שהפיכת הפד' לניצי מעמידה את הנחה זו ואת הסיסמא לפיה הטכנולוגיה מנצחת לא משנה מה בסכנה.
"חשבנו שהשווקים נמצאים במצב של win-win", אמר מאט מאלי, אסטרטג מניות במילר טבק. "אם יתברר שהאומיקרון הוא לא בעיה גדולה, אז אנחנו בסדר. אך אם זו הוא יתברר כמשמעותי, הנחנו שהפד' יבוא לעזרה עם עוד תמריצים. אבל עכשיו הם אומרים שהם הולכים להדק בגלל כל הווריאנטים ובעיות שרשרת האספקה? פאוול ממש הפך הכל על הראש".
- כל הכותרות
אבל יש גם מי שאופטימי יותר, טוני דווייר, אסטרטג השוק הראשי של Canaccord Genuity, אמר בראיון ל-CNBC שכל סוגיית שרשרת האספקה עדיין נזילה ושפאוול יכול באותה קלות לשנות את הטון שוב. "הוא פשוט התהפך בחודש האחרון, אז מי אמר שזה לא יכול לקרות שוב בשנה הבאה?" אמר דווייר.
לכך מצטרף גם רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות, שמעריך כי בשוק הייתה תגובת יתר לדברים ומעריך שהשווקים יתקנו כבר בקרוב. לדבריו "ברור שדבריו של פאוול, שמתחיל כעת קדנציה שנייה, מהווים שינוי עמדה, אך מכאן ועד ליישום בשטח הדרך לא קצרה ויש כמה מכשולים לפניו, כולל המתנה למשמעויות האומיקרון והצורך לראות שיפור בשוק העבודה".
"ראשית, פאוול אמר שהדבר יידון בפגישה הקרובה של הפד באמצע החודש וטרם הוחלט. אנו יודעים למשל שהסגנית החדשה שלו ליאל בריינרד, שמונתה לאחרונה לתפקיד, "יונית" הרבה יותר בדעותיה. שנית,ייתכן כי מדובר בבלון ניסוי שפאוול הפריח בהזדמנות זו לבחון את תגובת השווקים. זה מקובל מאוד. שלישית, פאוול לא שינה את דעתו שהאינפלציה תרד בשנה הבאה, גם אם מרמה גבוהה יותר. "רביעית, פאוול הסביר שציפיות האינפלציה לא יושפעו מהותית מעלייתה בפועל (גם בגלל שצד ההיצע אחראי לחלק גדול ממנה) וזה מה שחשוב לשוק האג"ח מבחינת האג"ח הארוכות יותר".
כמו כן, פאוול אמר בעצמו כי עדיין לא ברור אילו השלכות תהיינה לאומיקרון על הצמיחה והתעסוקה. אם יתברר כי ייקח זמן לעדכן את החיסונים לזן החדש (אזכיר, בהקשר זה, את דברי מנכ"ל מודרנה) הפד' ישתהה עם העלאת הריבית ולא בהכרח יזרז בפועל את הטפרינג!".
לבסוף, פאוול אמנם דיבר על זירוז והקדמת סיום הטפרינג, אך לא שינה את דבריו הקודמים, שאין קשר בין סיום התכנית לבין המועד הראשון של העלאת הריבית. כלומר, ייתכן כי פרק הזמן בין השניים פשוט יתארך. ביום שישי יפורסם דוח התעסוקה בארה"ב. אם יאכזב, כקודמיו, תהייה לכך השפעה לא פחותה (רק בכיוון ההפוך) על השוק בהשוואה לדברי פאוול.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
2.מצב גרוע ביותר לשווקיםאנונימי 02/12/2021 09:36הגב לתגובה זו0 0lose - loseסגור
-
1.בשהיל מה כול הג׳אז הזה?סתם אחד מהעם 01/12/2021 18:06הגב לתגובה זו0 0האם מישהו יכול להסביר לי בשביל מה אנחנו צריכים את כול הניתוחים המוניטרים האלו, כאשר אנחנו יודעים שאת המסחר מנהלים כיום מחשבים ולו שיקול דעת אנושי?סגור
