אינפלציה ואומיקרון ביחד מייצרים מוטציה מסוכנת לכלכלה העולמית
הפעם המשקיעים רצו להיות אמיצים, לא להיבהל מהוריאנט, ולהצליח לקנות בנמוך. אבל אז הגיעו דיווחים שהאומיקרון הגיע לארה"ב והם כן נבהלו (ה-VIX זינק ל-31 נק'). מי שעוד הכביד על המסחר היה לא אחר מאשר יו"ר פד, פאואל, זה שתיאורטית אמור להיות זה שמרגיע, אבל בעדות בסנאט הוא נזכר להכיר בהתארכות האינפלציה ובצורך למהר עם סיום תכנית רכישות האג"ח. לא משנה כמה כולם צעקו לו שיהיה בשקט, מה אתה עושה, זה לא הזמן, הוא לא שמע...
בלית ברירה השוק העלה את ציפיות הריבית הקצרות, אל תוך סיכון המגיפה, אך הוריד את ציפיות הריבית מ-2023 צפונה. אולי זה הגורל הטראגי ואי אפשר לברוח ממנו. בלטה התשואה ל-30 שנה שירדה לשפל מאז ינואר.
מי שניסה לספק הסבר לדיסוננס הזה, בין החשש מוריאנט קטלני ומדבק לבין יו"ר פד שלוקח את מכונת ההנשמה מהשוק, היה נשיא שלוחת הפד בסן-פרנסיסקו, וויליאמס, שאמר שהם חוששים שהוירוס יעשה עוד מאותם דברים שמלכתחילה יצרו את האינפלציה (כמו שיבושים, חוסר איזון וביקוש מתפרץ). הבוקר משקיעים מנסים שוב לאזור אומץ ולקנות בנמוך, אבל אסטרטגים של בנק ההשקעות נומורה כתבו ללקוחותיהם שיתכן שלקנות כיום אל תוך הירידות לא תתברר כאסטרטגיה טובה (כפי שהיתה בווריאנטים הקודמים) בגלל שהבנקים המרכזיים מרמזים כיום שהאינפלציה עברה מבחינתם את הגבול ולא רק שלא יתמכו בשווקים, אלא אפילו ינסו לדכא אותם.
- כל הכותרות
אינפלציה בישראל: פתאום לא בא לנו להעלות מחירים - חברת דיפלומט, אחד המפיצים הגדולים בארץ (מעל 100 מוצרי צריכה שונים), ציינה עם פרסום הדוחות לרבעון השלישי כי איננה צפויה להעלות מחירים כש"ספקי החברה לא העלו מחירים". היא מציינת אומנם עליה של עשרות אחוזים במחירי השינוע מאירופה ומאות אחוזים מסין (מה הם בכלל מייבאים מסין?), אך את השפעתם הגדירה כ"לא מהותית". אחריה ואולי בעקבותיה הגיע מפיץ גדול נוסף, ויליפוד, עם מסר דומה: יו"ר החברה, ויליגר, מסר במקביל לפרסום הדו"חות לרבעון השלישי כי "בחודשים האחרונים עלו מחירי ההובלה הימית פי שלושה..". אך "למרות זאת בחרנו שלא לגלגל את העלות על הצרכן, ולספוג אותה ברווח התפעולי שלנו". האם מדובר רק בשקט זמני עד שחקירת רשות התחרות בשוק המזון תרד מהכותרות או שיש לכך גם שיקולים כלכליים?
הסבר כלכלי אחד הוא התחזקות השקל, שהשפעתו כמובן מהותית עבור יבואנים, אך הסבר אפשרי נוסף הוא של ירידה בולטת בביקוש למוצרי מזון: לפי נתונים ארעיים של למ"ס שפורסמו שלשום הירידה במכירות רשתות המזון נמשכה גם אל תוך אוקטובר, עם ירידה של 6.3% לעומת ספטמבר ובניכוי עונתיות ב- 2.2%. בסה"כ לפי למ"ס מכירות המזון ירדו מינואר ועד אוקטובר ב-10% (בניכוי עונתיות). מדובר בירידה במונחי שקל קבוע, כך שאם לוקחים בחשבון את עליות המחירים עד כה בסעיף המזון משתקפת ירידה אפילו משמעותית יותר במכירות. כלומר, סביר שעסקים לא ימהרו להעלות מחירים במקביל לירידה במכירות, פעולה כזאת עלולה לגרום לפגיעה בשורת הרווח להיות משמעותית מספיגת עלויות ההובלה שהם בחרו.
הפרשנות הזאת איננה בהכרח אינדיקציה להתקררות האינפלציה הכללית, כשיתכן שהצרכנים נאלצים לחסוך על מוצרי מזון כדי להיות מסוגלים לעמוד בהתייקרות של סעיפים אחרים, כמו אולי למשל של מחירי הדיור.
אמיר כהנוביץ' כלכלן ראשי, הפניקס-אקסלנס
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
3.דבר אחד עיכבישימי 02/12/2021 21:58הגב לתגובה זו0 0ביזפורטל תמיד נותנים חיזוי למפולות כדי שאם זה יקרה יאמרו אמרנו. צריך איזון בכל פורטל כלכליסגור
-
2.כל המחירים עולים כי מדפיסים כסף ולא מיצרים מוצרים (ל"ת)לילי 02/12/2021 15:22הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.עליית מחירים דיפלומטאלכס 02/12/2021 09:00הגב לתגובה זו2 0מחירי הבסיס של המוצרים לרוב חברות היבוא גבוה נכון לעכשיו מחירים מקבילים בחול נמוכים 30עד 50%.אז שלא יעבדו עלינו.סגור
