האם באופן פרדוקסאלי הפד' הוא האיום הגדול על השווקים ב-2022?
2022 בפתח, הציפיות לצמיחה גבוהות, אבל באופן פרדוקסלי האיום הגדול ביותר נראה פתאום דווקא הפד', שדוחף להידוק מהיר יותר בתנאים המוניטריים. היום תתקבל ההחלטה האחרונה של הפד לשנת 2021, בה הוא צפוי עפ"י סקר בלומברג להכריז על האצת קצב סיום רכישות האג"ח לפי שניים, מה שיסלול את דרכו להעלאת ריבית כבר במחצית השנה הראשונה.
אבל האם העלאות ישפיעו על קירור האינפלציה? לפי התנהגות ציפיות האינפלציה בשוק לא! זאת כשההשפעה של צד ההיצע על המחירים היא דומיננטית יותר. וגם לפי סקר העסקים הקטנים בארה"ב (NFIB) שפורסם אתמול אין סימנים להשפעה על קירור האינפלציה: בניכוי עונתיות, נטו 54% מבעלי העסקים מתכננים העלאות מחירים בשנה הבאה, עלייה של שלוש נקודות מאוקטובר וקריאת שיא של 48 שנה.
תמיכה נוספת לכך קיבלנו אתמול גם במדד המחירים ליצרן בארה"ב שעלה ב-9.6%, גבוה מהציפיות, ולמרות שהעלאות הריבית המתוכננות כבר גלומות בשוק תקופה ממושכת והשתרשרו לעלויות המימון. האם הן כמו כוסות רוח למת עבור האינפלציה? מצד שני ההשפעה השלילית שלהן על הצמיחה אולי לא זניחה בכלל מה שמאותת כבר תקופה השיפוע המתרסק של עקום התשואות, אבל לא רק הוא: בסקר NFIB שיעור בעלי העסקים הקטנים בארה"ב שמצפים כעת לתנאים עסקיים טובים יותר במהלך ששת החודשים הבאים ירד לרמה שלילית נטו של 38%, גם כן הנמוכה מזה 48 שנה. מה צריך לקרות כדי שהפד יעצור כשאפילו נגיף מתפשט לא הזיז לו וגם לא בעיות מדאיגות בכלכלה השנייה בגודלה בעולם:
- כל הכותרות
בסין נמשכת ההאטה בכלכלה
נתונים שוטפים מסין ממשיכים להצביע על האטה רוחבית בכלכלה, מנתונים על מחירי בתים חדשים, מכירות קמעונאיות, והשקעות. ברקע, נזכיר, משבר בכמה מענקיות הנדל"ן במדינה, ומתיחות עם ארה"ב, אשר רק אתמול הוסיפה עוד 8 חברות טכנולוגיה סיניות לרשימה השחורה להשקעות. עוד ברקע סין מתמודדת עם התפשטות וריאנט האומיקרון, כשארגון הבריאות העולמי דיווח אתמול כי קצב ההתפשטות שלו היא המהירה ביותר מכל הווריאנטים עד כה.
ציפיות האינפלציה ומחירי הנפט - בירידה
ציפיות האינפלציה בארה"ב יורדות בימים האחרונים בצורה בולטת ולא בגלל הפד - מחיר הנפט יורד בימים האחרונים ואתמול במיוחד, לאחר פרסום הדו"ח החודשי האחרון של סוכנות האנרגיה הבינלאומית, שתאר כי שוק הנפט העולמי חזר לעודף ויתמודד עם עודף היצע גדול עוד יותר בתחילת 2022, על רקע הגבלות שקשורות לאומיקרון. החוזה העתידי על מחיר הנפט במרץ 2022 נמוך ממחיר החוזה העתידי בפברואר (קונטנגו שלילי). הכדור עובר כעת בחזרה לקרטל ל-OPEC+ האם יפסיק את הרחבת התפוקה המתוכננת שלו. הבנק המרכזי באירופה מעריך שבשנים 2022 ו-2024 האינפלציה בגוש כבר תרד בחזרה מתחת ליעד שלהם - 2% (התחזית הרשמית צפויה להתפרסם מחר לאחר ההחלטה המוניטריים שלהם).
היום יפורסם בישראל מדד המחירים לצרכן שצפוי שנותר ללא שינוי (0.0%) ובשינוי שנתי של 2.5%, כששוק ה-OTC נסחר בטווח שינוי של 0.0% עד 0.2%. במדד המשקיעים יחפשו בין היתר אינדיקציות להיקף ההאצה המסתמנת במחירי השכירות, להאצה במחירי המכוניות, להתקררות במחירי המלונות, להשפעת חקירות הקמעונאים על מחירי המזון ועוד...
הכותב הוא הכלכלן ראשי של הפניקס-אקסלנס.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
2.אחלה מאמרברק 15/12/2021 10:18הגב לתגובה זו2 1במצב רגיל הייתי מסכים שהפד הוא הסכנה הראשית לשווקים, אבל בגלל שאוורגרנד סיימה לקרוס החודש עקומת הליבור האירופאית התהפכה שזה אומר שיש כמה בנקים גדולים שנקלעו לקשיי נזילות ונאלצו לקחת הלוואות בכמות כזאת שעיוותה את הריבית שוק הלוואות הבין בנקאי. בפעם האחרונה שזה קרה, חצי שנה שנה אחר כך בנקים כמו ליהמן ברדס ובר סטרן התתחילו לקרוס והתחיל משבר הסאב פריים. רוב הפרשנים בכלל לא מכירים את המשמעות של עקומת הליבור אז אין לכך התייחסות וזה הולך להיראות כמו קריסה משום מקום. הולך להיות כיף השנה ושנה הבאה,זה משהו שאי אפשר לתזמן ואי אפשר לדעת אילו בנקים הכי חשופים לסינים אבל יש מצב שיהיה יותר גרוע מ2008...סגור
-
1.הפד תמיד יהיה האיום הגדול.תתכוננו לריסוקים.רק נס יציל. (ל"ת)H 15/12/2021 09:32הגב לתגובה זו2 0סגור
הנקראות ביותר
העמוד