הפד' נכשל עד כה וממשיך לסבך את עצמו
הפד' נכשל עד כה בתכניתו לקרר את הצמיחה והאינפלציה, אך צעדי המניעה המתבקשים עשויים להתברר כ"שוט דפלציוני" בסעיפים רבים, מה שיסבך את הפד הרבה יותר מכפי שהוא מסובך כעת
הפד' נכשל עד כה בתכניתו לקרר את הצמיחה והאינפלציה. נתוני המאקרו מארה"ב ממשיכים לתאר התרחבות מהירה, ביום חמישי בסקרי מנהלי הרכש הגבוהים, התחלות הבניה המהירות וייצור התעשייתי. לפי סקר בלומברג הצמיחה ברבעון הרביעי המשיכה להיות טיל ותסתכם בקצב שנתי מהיר מדי של 6%, כישלון!
בהתאם. גם ציפיות האינפלציה הממוצעות הגלומות לשנתיים בארה"ב לא ממש מתקררות ועומדות על 3.1%. האם המשמעות היא שפאואל צריך לעשות הרבה יותר כדי לקרר את הכלכלה? האם צריך לצפות שיודיע בקרוב על האצה נוספת בסיום רכישות האג"ח, אולי יעבור לשש העלאות ריבית ב-2022? מה, מה צריך? בשורה התחתונה הוא צריך לחנוק את הצרכן עד כדי כך כדי שיפסיק להזמין ולהזמין דברים, עד שצווארי הבקבוק ישתחררו. אבל הצרכן הזה שום דבר לא עוצר אותו. אולי שהפד יקנה את כל מכונות ההנשמה ופשוט ידלל את כמות הצרכנים הפוטנציאליים? כי האפשרות השניה נראית קיצונית אפילו יותר - לחנוק את צינור החמצן של "אפקט העושר" שיוצר שוק המניות העולה.
בואו לבחור את איש השנה שלכם: דירוג אנשי השנה של ביזפורטל יוצא לדרך - הצביעו והשפיעו (להצבעה לחצו כאן)
- כל הכותרות
אז אם הפד חייב להרוג את שוק המניות כדי לקרר את האינפלציה, ונניח שיילך על זה, הבעיה ששחרור צווארי בקבוק עשוי להסתכם לא בקירור האינפלציה לרמה חביבה של 2%, אלא ל"שוט דפלציוני" בסעיפים רבים, מה שיסבך את הפד הרבה יותר מכפי שהוא מסובך כעת. לא רק עם אינפלציה מחוץ ליעד (לכיוון ההפוך) אלא גם עם אבטלה גבוהה וסיכון למיתון. לא פלא אם כן שהשוק לא ממהר לקנות את הנרטיב הזה.
בבריטניה, הבנק המרכזי הפתיע כשהעלה את הריבית למרות שהוא עצמו הכין את השוק שיחכה עד פברואר ולמרות התפשטות האומיקרון במדינה. לא משנה, מאחורינו, השאלה אם לפחות הצליח יותר מהפד בחנק הכלכלה? על פי שיפוע עקום התשואות בבריטניה הוא בהחלט בדרך לשם מהר יותר, כשהפער הריביות 2-10 שנים שם ירד ל-22 נב', קרוב מאד להתהפכות שמאותתת על מיתון באופק. אך את ציפיות האינפלציה הגלומות ל-5 שנים הוא הצליח לקרר רק מעט מ-4.6% ל-4.3%. במתאמים הללו נראה ששיפוע עקום שם ירד לשלילי לפני שציפיות האינפלציה ירדו מתחת ל-4%... כלומר שקודם בריטניה תיכנס למיתון ורק אח"כ שהאינפלציה תיכנס ליעד. באסה...
"פתגם שוק עתיק: קנה מניות יחד עם העלאת הריבית הראשונה ותמכור אותן יחד עם העלאת הריבית הלפני אחרונה." הפתגם הזה הזה לא לקח בחשבון שיגיעו ימים שבהם הראשונה עשויה להתברר גם האחת הלפני האחרונה... קצר במערכת הפתגמים.
השבוע יתקיים בארה"ב שבוע מסחר מקוצר לרגל כריסטמס, עם מחזורי מסחר נמוכים, תופעה שיחד עם קורונה, מחשבים לחוצים, הנפקת אג"ח ל-20 שנה בארה"ב (בשלישי) והידוק מוניטרי ברקע יכולה לגרום לתנודתיות חריגה.
אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי, הפניקס-אקסלנס
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.הפד עצמו לא יודע מה קורה.יש מצב שתוך מספר ימים דיפלציהי 19/12/2021 22:57הגב לתגובה זו11 0אין מצב בחודשים הקרובים במצב הקורונה בעולם שהפד מעלה ריבית ...זה לא יקרה צאו מזה.סגור
-
13.הכלכלהאזרח 19/12/2021 22:20הגב לתגובה זו1 0המודרנית איננה מדע ולא ניתנת לחיזוי או להבנה. כמות הכסף שהודפס בלי הכרה איננה מאפשרת שליטה בנעשה מספר הצרכנים בכפר מעל ל7.5ביליון והתקשורת והתחבורה מעולים. רק מגיפה תרגיע...סגור
-
12.ובינתיים בישראל: נגיד בנק ישראל ישן בעמידה (ל"ת)האזרח המודאג 19/12/2021 18:18הגב לתגובה זו1 0סגור
-
11.הפוך גוטה הפוך עליות ...אלון 19/12/2021 16:17הגב לתגובה זו0 0נראה מחרסגור
-
10.שאלהאבי 19/12/2021 14:15הגב לתגובה זו0 0האם עליית ריבית יש השפעה על שער הדולר.?????סגור
- טען עוד
-
9.אז לא הבנתי את השורה התחתונה מר כהנוביץ'אהוד 19/12/2021 14:14הגב לתגובה זו3 0העלאות הריבית נחוצות או לא. מועילות או לא, לדעתך?ונה אתה מציע?סגור
-
8.הפד לא יכול להוריד אינפלציה בדיוק כמו שהוא לא הצליחנ.ש. 19/12/2021 13:17הגב לתגובה זו6 0לייצר אותה במשך 12שנה. הוא במקסימום יכול לפגוע בצמיחה שיעלה בעצם את האינפלציה בדרך עקיפה.סגור
-
7.תמיד הפד אשםמצאו את מי להאשים 19/12/2021 13:04הגב לתגובה זו6 1איך בדיוק הפד יכול לשלוט על צד ההיצע שמחוץ לשליטתו, כשלמשל הדמוקרט הדפוק מדכא את תעשיית הנפט? ואיך הפד אמור למנוע מהדמוקרט הדפוק להזרים טריליונים של תכניות חסרות ערך כ"מדיניות פיסקלית".סגור
-
6.אנשים בארץ בטוחים שהפד מדפיס כסףברק 19/12/2021 12:29הגב לתגובה זו6 0זה לא נכון, הפד מחליף אג״חים שכבר מוחזקים על ידי הבנקים ברזרבות. מי שמממן את החוב הלאומי של ארצות הברית אלה הבנקים כשהם משתמשים בכסף שנמצא בחשבונות של אנשים לקנות אג״חים מליכתחילה. להפך, המהלך הזה של הפד כולא טריליונים בתור רזרבות חסרות תועלת במערכת הבנקאית שאי אפשר להשתמש בהן לכלום. אחר כל הבנקים מחזירים את הרזרבות לפד ברברס ריפו או בעקיפין דרך מנגנון ה IOER כבר שנתיים שאין יותר דרישות לרזרבות מול הלוואות בארה״ב הרחבה כמותית זו אחת הפעולות הכי דיפלציוניות והרסניות לכלכלה והספרות המדעית מהשנים האחרונות תומכת בכך. זו הסיבה שהמשכורות לא עלו כמו בשנות ה70 כשהיתה אינפלציה מוניטרית אמיתית, כל מה שממשלת ארה״ב עשתה זה להיכנס לחובות, חובות לבנקים ולמשקיעים זרים. זו הסיבה שהם בדרך למיתון. מה שכן הפד כן בונה על כך שאנשים שלא מכירים את המנגנון לעומק יחשבו שלרזרבות שהוא נותן לבנקים יש השפעה על הכלכלה ואז הם יתנהגו כאילו תיהיה אינפלציה ויקחו הלוואות לצרוך דברים עכשיו לפני שיתייקרו. זה מסוג הדברים שיוצר אינפלציה זמנית לטווח הקצר ומיתון לטווח הארוך.סגור
-
תבדוק את רמת החוב של ארה"ב שהכפילה את עצמה.נ.ש. 19/12/2021 13:20הגב לתגובה זו3 0והפד מדפיס זה לא כמו השוק בישראל שבנק ישראל מנפיק מקמ. וחוץ מזה בשוק הריפו הוא גם מדפיס והוא כבר עומד על מעל לטריליון וחצי דולר.סגור
-
נו נכון הפד לא מדפיס כסףברק 19/12/2021 15:44הגב לתגובה זו1 0ארצות הברית מלווה את הכסף ממערכת הבנקאות הלאומית והבינלאומית שקונה אגחים. הממשל חייב להחזיר את ההלוואות הללו ממיסים. האבות המייסדים דאגו שהחוקה בארה״ב תמנע מהממשלה את היכולת להדפיס כסף בעצמה ולהחזיר חובות היא חייבת להלוות מבנקים. זו הסיבה שהפעולה הזאת יוצרת אינפלציה לטווח הקצר. הבעיה שחובות צריך להחזיר ופעולת ההחזרה יוצרת מיסים דיפלציה ומיתון.סגור
-
5.מפולת מתקרבת (ל"ת)רון 19/12/2021 11:34הגב לתגובה זו3 4סגור
-
4.הוויסות הורג את השוקמאייר 19/12/2021 11:07הגב לתגובה זו5 2אחרי 2008 התכנסה מועצת החכמים והחליטו להזרים 700 מיליארד לשוק ההון ,וזה נעשה בדחילו ורחימו ,כי זה כסף שנלקח מכל העם האמריקאי ותפקידו לווסת את השוק ולמנוע את המשך הנפילות בשוק -שיתכן והיו מסתיימות גם ללא עזרת הממשל והפד -כעבור כמה שנים לאחר עליה מטאורית של השוק כמו מגדל -ראו גרף חודשי- הגיעה נפילה או תיקון ממש עד רמת התמיכה בגרף החודשי בפברואר מרץ 2020 ושוב נזעקו "חכמי השוק"וכמו כלום החליטו להזרים 3 טריליון לוויסות השוק ,ושוב זה כסף שנלקח מהעניים וניתן לעשירים ,נלקח מכל אזרח אמריקני שכעת דולל כספו וניתן לבעלי ההון בשוק המניות ,מכל העולם ,שפתאום ראו איך מצטמצם טווח התיקון בזמן ,יחד עם הרעה הזאת שהיא אנטי סוציאלית יש גם את רעת החמדנות ,מי שמקורב לקובעי המדיניות יודע מתי השוק יעלה ומשקיע בהתאם ומרפד את כיסיו ,וכעת לאחר שהממשל והפד יד אחת קנו את השוק צצה האינפלציה וזה היה ברור הרי הכסף דולל ונכנסה כמות מוניטרית ענקית לשוק וכעת נשאלת השאלה איך עוצרים את זה בלי לפרק את השוק ב 80% וזה מצריך וויסות מדוקדק של עושה שוק וכך יש ותישאר לטווח הקרוב של החודשים שלפנינו נדנדת שערים שאין לדעת מה יהיה בסוסגור
-
3.נפד לא עשה כלום לקירור האינפלציה. ממשיך להדפיסדר' דום 19/12/2021 10:26הגב לתגובה זו25 1עוד 90 מיליארד דולר עד מרץ. רק עוד 3 שנים ריבית נורמלית. לעג לרש. תיכף תראו היפר אינפלציה ואז יאלץ לתת ברקס חירום, יתחיל לספוג את ה8.7 טריליון שהדפיס וירים ריבית ל-3%. מי שמאחר לטפל באינפלציה יקבל סטגפלציה של פעם ב-92 שנים.סגור
-
2.אם יש סכנה ממשית שהפד ירסק את השווקים אז נמכור מניותמבין2 19/12/2021 10:16הגב לתגובה זו5 0באקסלנס ונשים באג"ח שגם יתרסק - בעצם הכי טוב בעו"שסגור
-
בעצם הכי טוב בעו"ש שגם יתרסק כי הדובים מבריחים את......Sassi6 20/12/2021 05:25הגב לתגובה זו1 0...כי הדובים מבריחים את הדולר אל על ואת השקל לתהוםסגור
-
1.כתבה יפהאנונימי 19/12/2021 09:26הגב לתגובה זו4 0נראה שאנחנו לפני נפילות בשווקיםסגור
-
חשבתי העיפו אותךשוב פעם אתה? 19/12/2021 20:47הגב לתגובה זו0 0מה יפה בדיוק? לא אמר כלוםסגור
