ג'פריס בנפילה הגדולה זה שנתיים: המסחר בני"ע צנח; המתחרים בדרך?

מניית הבנק Jefferies Financial Group In +2.36% Jefferies... 78.58 +2.36% סגירה:0 פתיחה:76.87 גבוה:78.74 נמוך:76.83 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (JEF) נופלת בוול סטריט בכ-11%, השיעור הגבוה ביותר זה שנתיים, כלומר מאז פרוץ הקורונה וקצת יותר, אחרי שפספסה את תחזיות ההכנסות של האנליסטים לרבעון הקודם שנגמר בסוף נובמבר – בעיקר בגלל ירידה בהכנסות מעמלות מסחר בניירות ערך, וזאת בגלל שנפח המסחר נחתך בחצי. במלים פשוטות, לפחות אצלם, הלקוחות סחרו הרבה פחות בתקופת הדוח. עיני המשקיעים נשואות, לבנקים המתחרים שידווחו על תוצאותיהם בסוף השבוע.

ההכנסות מכלל הפעילויות ירדו ב-3% מאז הרבעון המקביל לסך של 1.81 מיליארד דולר מול 1.9 מיליארד שנה קודם לכן. הרווח למניה עמד על 1.2 דולר, גבוה מ-1.11 דולר למניה ברבעון המקביל אשתקד. האנליסטים ציפו כי ההכנסות תסתכמנה הפעם ב-1.9 מיליארד דולר ואילו הרווח למניה ב-1.34 דולר. המשקיעים יוכלו להתנחם בכך שהדיבידנד למניה יהיה בהיקף של 30 סנט, גבוה ב-20% מקודם לכן.

ההכנסות מעמלות מסחר הן חלק מחטיבת שוקי ההון שירדה כולה בכ-30% תוך שנה להכנסות של 438 מיליון דולר. בבנק ייחסו את הירידה ל"תנאי שוק מאתגרים". מה שמעניין הוא תמונת שני הצדדים השונים של השוק שעולה מהדוח: מחד, משקיעי הריטייל מורידים רגל מהגז, מצד שני – פעילות בנקאות ההשקעות, זו אחראית לחיתום בהנפקות ראשוניות לציבור והפצה של מניות למוסדיים ומשקיעים פרטיים, היא דווקא ברמת שיא. עם זאת יצוין כי פעילות זו כוללת גם ייעוץ פיננסי וליווי במיזוגים ורכישות.

מכל מקום, חטיבה זו רשמה עלייה של 5% לעומת הרבעון המקביל, להכנסה של 1.61 מיליארד דולר. בג'פריס הביעו אופטימיות לגבי המשך הצמיחה בחטיבה זו וציינו שצבר הפרויקטים שהם עובדים עליהם נותר חזק, וברמות שתואמות את הפעילות של השנה שעברה (ומי אמר שהשוק התקרר להנפקות חדשות?).

המנכ"ל ונשיא הבנק, ריצ'ארד הנדלר, צוטט באומרו כי "נמשיך להגדיל את ההון המיוחס לבעלי המניות שלנו בדמות רכישה עצמית של מניות, זאת אם התנאים הפיננסים והנסיבות יותירו לנו לחלק דיבידנדים בעין או דיבידנדים מיוחדים במזומן ככל שנמשיך להצמיח את פורטפוליו בנקאות ההשקעות". עוד אמר כי "אנו מאמינים שהצמיחה העתידית תהיה גם מכיוון חטיבת שוקי ההון, ומהמשך הפיתוח של פלטפורמת ניהול ההשקעות האלטרנטיביות שלנו, Leucadia".

בשונה מ-  ROBINHOOD MARKETS +4.45% ROBINHOOD... 36.65 +4.45% סגירה:0 פתיחה:34.95 גבוה:36.84 נמוך:34.17 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (HOOD) שתפסה בשנתיים האחרונות את שוק משקיעי הריטייל בסערה, ג'פריס ושאר הבנקים הגדולים מאפשרים ללקוחות לסחור בדרך הישנה – גובים מהם עמלות מסחר. בשישי הקרוב יגלו המשקיעים אם פרופיל הלקוחות של ג'פריס היה שונה בהקשר זה משל המתחרים שידווחו על תוצאות הרבעון, והם JP MORGAN +1.55% JP MORGAN 248.56 +1.55% סגירה:0 פתיחה:243.58 גבוה:249.15 נמוך:243.58 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (JPM), CITIGROUP +1.27% CITIGROUP 69.83 +1.27% סגירה:0 פתיחה:69 גבוה:70.2 נמוך:68.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (CITI) וו-  WELLS FARGO & CO +1.46% WELLS FARGO 75.92 +1.46% סגירה:0 פתיחה:74.58 גבוה:76.08 נמוך:74.56 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (WFC). בשעה זו השלושה נסחרים סביב ה-0.

רבעון קודם לדוח הנוכחי של ג'פריס, דווח על ירידה בשיעור גבוה גם כן בהכנסה מעמלות המסחר בניירות ערך - כזו בשיעור 38%. הסכום עמד על 205 מיליון דולר למול כ-336 מיליון דולר שנה קודם לכן, ו-260 מיליון דולר ברבעון השני של השנה שהסתיים בסוף מאי.

אצל וולס פארגו, ברבעון השלישי של השנה, הירידה בהכנסות מפעילות זו הייתה בשיעור של 12% לעומת התקופה המקבילה. בסך הכל הכניס הבנק 888 מיליון דולר מעמלות מסחר, בלא שינוי מהרבעון השני של השנה.

בג'יי פי מורגן דיווחו ברבעון השלישי על ירידה שנתית של 20% בהכנסה מעמלות מסחר, לסך של 3.7 מיליאד דולר. ומה אצל סיטיגרופ? 3.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי מעמלות מסחר, ירידה של אחוז בודד מול רבעון קודם לכן, וירידה של 16% בהשוואה לכ-3.8 מיליארד דולר ברבעון המקביל ב-2020.

ברובינהוד הציגו ברבעון השלישי ירידה של 35% בהכנסות ל-367 מיליון דולר, בעוד האנליסטים ציפו ל-431.48 מיליון דולר. ברבעון הרביעי היא צופה הכנסות של כ-325 מיליון דולר לכל היותר. גם היא משקפת ירידה בנפח המסחר, כשיש לציין כי שם יש הטייה גדולה למסחר בנכסי קריפטו, שתלוי בסנטימנט התנודתי כלפי אלה. מה גם, שבמקרה שלה כפי שהוזכר ההכנסות לא משקפות עמלות בניירות ערך, אלא מכירת נפח התנועות של המשתמשים לעושי שוק ש"סוגרים" עבורם את העסקה. היחס בין נפח המסחר עצמו להכנסות שלה ממכירת התנועות הללו, אינו דומה ליחס בין עמלות הבנקים לנפח המסחר של לקוחותיהם.