הפד לא מצליח להילחם באינפלציה, היא כבר ב-7%; האם הפד' מאבד כיוון?
כבר 19 חודשים ברציפות שמדד המחירים לצרכן בארה"ב עולה ומאיץ, כעת לשינוי שנתי של 7%. את ההתייקרויות ממשיכים להוביל בעיקר מחירי המוצרים הפיזיים, עם עליה שנתית שלהם ב-10.7%, בעוד מחירי השירותים עלו "רק" ב-3.7%. שלושת מנועי האינפלציה העיקריים הם אנרגיה (שממשיכה לעלות גם בינואר), מחירי מכוניות (שלפי אינדיקציות גם כן ממשיכים לעלות בינואר), ובגזרת השירותים שכר הדירה, שהאיץ לעליה שנתית של 4.1%. כנראה שהסעיפים היו פחות חמים מהצפוי כיוון שציפיות האינפלציה הגלומות בשוק ירדו מעט (ל-10 שנים מ-2.58% ל2.49%).
לפי דיווחי שלוחות הפד ישנה בשבועות האחרונים נסיגה בכל הקשור לצריכת פנאי, כולל מלונאות, כנראה בגלל התפשטות האומיקרון, אך בכל מה שלא פנאי ההתרחבות נמשכת, כשהאיום המרכזי לפי הדיווחים הם שיבושים באספקה ומחסור בעובדים. נראה שהפד לא מצליח בינתיים לקרר כלום.
רוצים לקרר את האינפלציה בלי לפגוע בכלכלה, אבל בינתיים האינדיקציות מראות שהם בכיוון ההפוך - סגנית יו"ר הפד הנבחרת, ליאל ברנרד, אמרה אתמול בפרסום העדות לסנאט, כי המטרה שלהם היא לקרר את האינפלציה בחזרה ל-2% תוך תמיכה בצמיחה בת קיימא שכוללת את כווווווולם...". מה זה כולם, גם את תעשיית הטכנולוגיה שכבר הראתה סדקים ברמת התשואות הנוכחית? או את תעשיית הפנאי שעדיין נאבקת באומיקרון? בכל מקרה, ציפיות האינפלציה לא מגיבות לפד ובצדק, כי גם הפקקים בנמלים לא: לפי הבורסה הימית של דרום קליפורניה בימים חמישי ושישי האחרונים הגיע מספר ספינות המכולות שממתינות לעגינה בנמלי לוס אנג'לס ולונג ביץ' לשיא חדש של 105 ספינות! הם לא שמעו על הריבית ומרץ? לפי השוק האינפלציה דוהרת ללא בלמים... בינתיים גם השתטחות שיפוע עקום התשואות התחדשה, בעיקר מעליית התשואות הקצרות.
- כל הכותרות
לפעמים יש תחושה שהשיח סביב העלאות ריבית נועד בעיקר לשרת מראית עין של רלוונטיות הפד. השאלה כמה רחוק הם יילכו שם עם ההצגה הזאת, עד שיצליחו בכל זאת להרוג את סקטור הטכנולוגיה? עד שיצליחו להרוס את יכולת הממשל לשרת את החוב (29 טריליון דולר)? עד שיפילו מספיק נוטלי משכנתאות? או אולי עד שימשכו מספיק הון משווקים מתעוררים כדי לגרום להם למשבר (שיחזור לארה"ב כבומרנג)? ובכלל אולי זה יהיה הממשל האמריקאי שינסה לקרר את הכלכלה לאחר קריסת התמיכה הציבורית בו, ויעדיף לבטל לגמרי את תכנית התשתיות המחממת או להסיט את נושא בחירות אמצע הקדנציה המתקרבות לסכסוך עם רוסיה בנושא אוקראינה. אגב, איפה אירופה בסיפור הזה? היא בעיקר דואגת למחיר הגז שלה, ושהרוסים ייקחו את אוקראינה באהבה ושלום.
מחר פרסום מדד המחירים לצרכן בישראל - להערכתנו מדד דצמבר עלה ב-0.1%, דומה לממוצע התחזיות, ו-2021 כולה הסתכמה ב-2.6%. את המדד תמשוך בין היתר למטה ירידה במחיר הדלק, השפעות ממתנות של התחזקות השקל, ואולי כבר האומיקרון במלונות. מנגד יתמכו בה העלאת מס הרכישה, שלא ברור למה הוא בכלל במדד, מחירי המכוניות, שכבר חודשיים עולים בקצב מהיר מאד של 1.3% בחודש, מזון ודיור, שבאופן פרדוקסלי עשוי דווקא להפתיע בהתמתנות ביחס לנובמבר בגלל שיטת המדידה הלא יציבה של הלמ"ס. אינפלציה שנה קדימה אנו צופים 2.3%.
אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי, הפניקס-אקסלנס
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
16.לציבורענטבי 18/01/2022 12:29הגב לתגובה זו0 0לא להתיחס למדד אצלינו כי הוא בלוף ואין לו משמעות שניתן ממנה להסיק מסקנות להמשך ולא צריך לכעוס כי אנחנו קטנים מאד ולא משפיעים על השווקיםסגור
-
15.אכן הישג צמיחה של 7 אחוז באי פעילות הכלכליתטימי 13/01/2022 15:58הגב לתגובה זו1 0מה עם קורת גג כמו בסינגפור??בנט..1.פטור ממס על שכירות ורווחי הון מדיור=התעשרות מקורת גג.2שיווק צמודי קרקע לאוכלוסיה מבוססת ומקומבנת 3.בניה לפי חליל הקבלנים.שזועקים שמטרפדים בניה בקנה מידה רחב4.מתן קרקעות לקבלנים כדי שיבנו דירות וישכירו במחירים חלומיים(3 חדרים בחיפה 4000+) 5.חוסר פיקוח על קרקעות ושינויי יעוד ל מעודדים מעודדים דגירה על קרקע 6.מתן סיוע עקיף למשכירי הדירות בדמות סיוע בשכר דירה דרך משרד השיכון7.גביית מאות שקלים דמי ניהול על דירה חדשה לעתים תוך ניגוד ענינים8.מינמום כ250-400 משכורות רגילות לפני מסים ומחיה בסיסית=בלתי אפשרי 6.מדד המחירים שנגבה על דירות כמעט מסוימות=תמריץ לעיכוב מסירה. 7דחיקת האוכלוסיה המקומית מהפריפריה ועידוד יתר של אוכלוסיות "חזקות" כמו כוחות הביטחון בהנחות עמוקות והטבות מס מפליגות מה שמקפיץ את המחירים ומקשה על נטילת משכנתא 10.שוק פרוץ -ניתן למצוא דירות גן לא חוקיות ומתווכים חוגגים והפראיירים נעקצים11.סיוע והלוואות ללא תנאים לדיור בשווי מאות אלפים לעולים על חשבון האזרחים הקיימים 12.מחיר מטרה חסרי דירה מקבלים את אותה העדיפות בתור כמו משפרי דיור עם פנהאוזיםסגור
-
14.הפד כשל - הגיע הזמן לשנות את הנהלת הבנק (ל"ת)א.ג. הראל 13/01/2022 13:01הגב לתגובה זו5 0סגור
-
13.למה מס רכישה במדד- הסברברבור שחור 13/01/2022 12:48הגב לתגובה זו0 2מס רכישה הינו מס עקיף (בדומה לבלו) ומוטל על צריכה (רכישת נדלן), מדד המחירים מודד את מחירי הצריכה ואני מניח שבאיזשהו הגיון מעוות הכלילו אותו במדדסגור
-
רכישת נדל"ן מוגדרת כהשקעה ולא כצריכה ואיננה במדד (ל"ת)אמיר 13/01/2022 14:43הגב לתגובה זו2 0סגור
- טען עוד
-
12.מצחיק "לא מצליח"א 13/01/2022 12:11הגב לתגובה זו7 0צריך לנסות כדי להצליח.בנתיים הריבית 0, הדפיסו יותר דולרים בשנתיים האחרונות מאשר במאה השנים שלפני כן.סגור
-
11.מי שלא מטפל באינפלציה יקבל סטגפלציה... צפו בום תוך חודשדר' דום 13/01/2022 11:34הגב לתגובה זו12 1בתגובה לאינפלציה הפד ממשיך להדפיס (אמנם פחות) ושומר אפס ריבית. אז למה שהאינפלציה תרד? עם עליית שכר 4.7% שנתי ותעסוקה מלאה 3.9%, זו לא אינפלציית קורונה, זו אינפלציית ביקושים ועודף נזילות. בקיצור לא מעניין הריבית (לטווח קצר), מעניין המאזן בסך 9 טריליון ועוד חוב ממשלתי 29 טריליון. ברגע שיתחיל לצמצם בסוף הרבעון תשואת האג"ח תעלה ל3%, והשוק ירעד. מכאן קריסה במשכנתאות, בשווי הנדל"ן גלובאלי שמיטת חוב ומכת סטגפלציה. כנסו לבוקר הגענו לרגע האמתסגור
-
10.יש גבול כמה הפד' יכול לצעוק זאב זאבאבל דחוף 13/01/2022 11:19הגב לתגובה זו6 0הוא חייב דחוף להעלות את הריבית בלפחות 50 נק'סגור
-
9.אין בכלל אינפלציהכול המחירים יורדים בפראות .להוריד ריבית מייד תנו ל 13/01/2022 11:10הגב לתגובה זו1 5כול המחירים יורדים בפראות .להוריד ריבית מייד תנו לשווקים לעלות בשקטסגור
-
8.אין מנוס מהעלאת ריביתהצלף 13/01/2022 10:32הגב לתגובה זו7 0שימו לב העלאת ריבית משמעותית סוף עידן העליות העלאת ריבית מינורית ץניב אי בהירותסגור
-
7.רק אצלנו אין אינפלציהעמך 13/01/2022 10:02הגב לתגובה זו18 0אריזות קורנפלקס אותו גודל פחות 100 גרם.דירת 5 חדרים היתה 130 מ' הפכה ל110 מ'. מכוניות עלו מ125אלף ל140 . אבל הריבית 0.25 לחוסכים ו7 אחוז למלווים. עולם מושלם להעברת עושר על חשבון העמךסגור
-
6.מי מאמין שהנתונים אינפלציה עבודה נכונים?ראלי 13/01/2022 09:56הגב לתגובה זו4 0הרגשתי שהנתונים שמתפרסמים בארצות הברית מעוותים האם אני היחידי שחושב כך? תודהסגור
-
5.זמני עוד תהעה במינוס לא קוניםרמי 13/01/2022 09:56הגב לתגובה זו2 0יפסיקו לקנות היא תצנחסגור
-
4.הפד לא מעבד שום כוון האזרחים מאבדים כווןאזרח 13/01/2022 09:24הגב לתגובה זו6 0מה אכפת לפד להדפיס בלי סוף מי שמשלם את המחיר זה אזרחי ארצות הברית והעולם שמשתמש בדולרסגור
-
3.מדד תשומות הבניה הורג את הצעירים (ל"ת)עוזי 13/01/2022 09:12הגב לתגובה זו8 0סגור
-
עובדי מדינה/ועדים/פנסיות תקציביות הורגים את הצעירים (ל"ת)משלם ביוקר 13/01/2022 11:48הגב לתגובה זו3 0סגור
-
2.הפד יצליח להשתלט על האינפלציהג'ף 13/01/2022 09:03הגב לתגובה זו1 8מדובר בתהליך שימשך רבעון והאינפלציה תרד לרמה של 3%-2.5%.סגור
-
1.טעות- אצלנו המדד מחר יורד 1% (ל"ת)מאיר 13/01/2022 09:03הגב לתגובה זו4 4סגור
