אלוהים בפרטים הקטנים: בין השורות של הודעת הפד והציטוטים של פאואל
"ללא שינוי" הן שתי המלים שליוו את הידיעות על החלטת הריבית של הפדרל רזרב, הבנק המרכזי של ארצות הברית, אמש. הריבית אכן נותרה ללא שינוי, ברמה של 0-0.25%, אך בשווקים היה גם היה שינוי. המספרים אותם מספרים, אך הדברים שנכתבו בהחלטה, וכן ציטוטים של יו"ר הפד ג'רום פאואל במסיבת עיתונאים מיד לאחריה, סיפקו כמה חידושים.
ככל שהתקדמה מסיבת העיתונאים שנמשכה כשעה, וכן בחצי השעה שלאחריה ועד נעילת וול סטריט, נדנדת השווקים נעה הנה והנה בעוד המשקיעים מבינים, או מנסים להבין את המשמעויות בין השורות. העליות במדדים שנצפו טרם ההחלטה התחלפו לקראת הנעילה בירידות בשיעור קל ובנעילה עצמה סגרה וול סטריט ביציבות. עם זאת הבוקר כבר באסיה נרשמו ירידות, וגם אצלנו בישראל נפתחו השווקים באדום - מאז נרגעו חלק מהמדדים המובילים בבורסה המקומית.
אז מה נשתנה? ראשית לכתוב: ההודעה עצמה. "השינוי הראשון המודגש בהודעת הריבית, בהשוואה להודעה הקודמת מחודש דצמבר, הוא שתחלואת הקורונה רושמת עלייה חדה. כלומר, התחלואה מהווה שיקול של ממש מבחינת הפד ומצריכה זהירות", כותב רונן מנחם, הכלכלן הראשי של
מזרחי טפחות
+1.62%
מזרחי טפחות
16,290
+1.62%
- כל הכותרות
"השינוי המהותי יותר בהשוואה להודעה הקודמת הוא שהאינפלציה מתוארת כעת כגבוהה הרבה יותר מהיעד של 2 אחוזים וששוק העבודה חזק כיום. האלמנטים החשובים הללו נעדרו מהודעת הריבית הקודמת ומהווים שינוי של ממש בתמונת המצב".
ההבדלים הן לא רק מה שהיה בהודעת הריבית, אלא גם מה לא היה בה לעומת זו הקודמת: "בתוך כך השמיט הפד את המשפט האומר כי התוכנית להאצת סיום הרכישות תשתנה אם התנאים הכלכליים יצריכו זאת קרי, הפד בטוח יותר כיום ששוקי ההון והאשראי יפקדו היטב וסיום הרכישות יסתיים באופן חלק", ממשיך מנחם. הגם שציינו נדנדה בשווקים, אולי זו הייתה תגובה רגעית, שכן למרות השינויים הללו מנחם מסכם כי להודעה "לא אמורה להיות השפעות מהותיות על השווקים השונים, שתמחרו הודעה מסוג זה".
רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI מאתר מצדו כמה רמזים במסיבת העיתונאים. "פאואל ציין כי תמונת האינפלציה מההחלטה הקודמת אמנם לא שונה מהותית, אך הורעה בשוליים, והוסיף שסיכון האינפלציה ממשיך להיות כלפי מעלה, בעיקר על רקע עליית השכר והשיבושים המתארכים מעבר לצפוי בשרשרת האספקה. פאואל ציין כי הדבר צפוי לקבל ביטוי בהערכות חברי הפד לריבית (Dots) ובתחזיות האינפלציה שיפורסמו בהחלטה הבאה, רמז לעדכון כלפי מעלה של הערכות אלו".
וכמו שבהודעה הסיפור הוא לא רק מה היה בה אלא גם מה לא היה בה, כך במסיבת העיתונאים מעניין להצביע על מה פאואל לא אמר. כך, גוזלן מזכיר כי "פאואל נמנע מלשלול תוואי העלאת ריבית מהיר יותר (מאשר כל רבעון, כשם שתומחר בשווקים ערב ההחלטה) או במנות גדולות יותר (של 50 נקודות בסיס, כלומר בבת אחת מ-0.5% ל-1.0% למשל - א.פ)".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
5.תעשו לעצמכם טובה ותתחילו לקרוא סקירות מקצועיות, כירוני 27/01/2022 18:07הגב לתגובה זו1 0כי בסקירה שבועית באתר שחקן מעוף נאמר בדיוק מה יקרה בהודעות הפד ואחריה.סגור
-
4.טראמפ הגאון לא היה נותן להגיע למצב הזה.ביידן נרדם (ל"ת)ם 27/01/2022 14:57הגב לתגובה זו19 1סגור
-
בקדנציה של טראמפ כולם עשו כסף בשיא המגפהיואל 27/01/2022 15:25הגב לתגובה זו13 2אם זה לא גאוני אזמה כן ????? אצלנו בשיא המגפה ליברמן מרסק הכל גם המובטלים המבוגרים כבר חא מקבלים אגורה .אין מענקים אין עזרה .אין חלת .רמת העוני עלתה הצריכה הפרטית ירדה בהמון .ענף התעופה מדמם. תיירות מדמם .מסעדנות מדמם מועדונים סגורים ברים על הפנים .תחבורה ציבורית בקושי.... ועוד ...בחרתם רק לא ביבי קיבלתם ליברמן וטיביסגור
-
איזה מצב ? מה קרה ? מימוש בריא של 15% בנסדק אחרי עליות.מה קרה ? 27/01/2022 15:07הגב לתגובה זו7 8וטראמפ הבור והאגוצנטרי, רחוק מלהיות גאוןסגור
-
בקרוב כולכם תבינו הריסוקים כבר כאן 50%מניות ירדו ויותרמושון 27/01/2022 15:41הגב לתגובה זו4 1בחודשייםסגור
- טען עוד
-
3.הוא ציין דבר מהותי נוסףנ.ש. 27/01/2022 14:55הגב לתגובה זו5 2שזה העלאת השכר של העובדים שהוא תורם לאינפלציה לטווח הארוך הרבה יותר מרוב הגורמים האחרים. הוא הפריד בעצם בין אינפלציה זמנית שמגיעה משיבוש לבין אינפלציה לטווח הארוךסגור
-
2.כתבת כלום - בתוך שום דבר - בתוך שקית שקופה (ל"ת)פוקסי 27/01/2022 14:05הגב לתגובה זו7 4סגור
-
1.אף אחדלרון 27/01/2022 13:28הגב לתגובה זו6 0לא יכול לתזמן את העלאות הריבית,במקום זאת ניתן להבין שכל הודעות הפד או "עדויות הפד" הן סה"כ ב ל ו נ י ניסוי כדי לבדוק את תגובת השווקים ולהכניסה לשיקלול החלטות הריביתסגור
