האם סביר שהאינפלציה והריביות יחזרו למסלול העליות של 80-1960?
האם אחרי 40 שנים של ירידות בריבית ובאינפלציה מתחילה המגמה להתהפך? אנחנו לא חושבים כך ונסביר בהמשך אבל תחילה התבוננו בבקשה בשני הגרפים, תשואות האגחי"ם ל-10 שנים של ארה"ב, ומדד הדאו ג'ונס מאז 1896.
- כל הכותרות
בסוף ספטמבר 1981 ולאחר עלייה רצופה של למעלה מ-34 שנים, הגיעה תשואת אגרות החוב של ממשלת ארה"ב לשיא כול הזמנים, 15.84%. 39 שנים לאחר מכן, ב-2020, נחתה התשואה על % 0.51. עקומת עליית אגרות החוב (כמו הירידה בתשואותיהן) לאורך 39 השנים דמוית שיני המשור והסיבה לכך קשורה לחששות שלוו לירידה לאורך הדרך, חששות ממהפך במגמת הירידה כתוצאה מהצמיחה הכלכלית שהלכה והתפתחה, מהאינפלציה שהצמיחה אמורה לייצר ומהעלאות הריבית שיגיעו כאמצעי לבלימת האינפלציה.
לאחר התדרדרות מהירה בתשואות בין ספטמבר 1981 לאפריל 1983, מ-15.84% ל-10.2%, התהפכה המגמה והתשואות עלו (מהסיבות שהזכרנו), בתחילת קיץ 1984 ל-14%. בסוף 1984 התהפכה שוב המגמה ובמהלך השנתיים שלאחר מכן, עד סוף 1986, נפלה התשואה ל-6.8% ובצורה זו, קצת בפחות חדות, המשיכו התשואות לרדת עד קיץ 2020.
תקופה כ"כ ארוכה של ירידות תשואות, ריבית ואינפלציה לא הייתה מאז הונפקו האגרות לראשונה בתחילת 1962. בין 1962 לספטמבר 1981 עלו התשואות מ-4% ל-15.84% כאמור אז התחילה ההתדרדרות הארוכה. האינפלציה בארה"ב עלתה מ-2% ב-1960 ל- 18% ב-1980 ומשם ירדה ל-1.4% ב-2020 ו-2021 קפצה לרמה של 7%, הגבוהה ביותר מאז 1981. התחזיות ל-2022/3/4 הן 2.3, 2.2 ו-2.1 אחוזים בהתאמה. למרות שאין ספק שהאינפלציה, התשואות והריביות משפיעות על התנהגות המשקיעים במניות קשה מאוד למצוא התאמה כלשהי בין התנהגות המשקיעים שמשתקפת בתנועת הדאו ג'ונס לבין תנועת התשואות, הריבית או האינפלציה וזה, כפי שננסה להראות בהמשך, חשוב להבנת המצב.
מה "דחף" את התשואות מטה? המגמה התחילה להשתנות מעלייה בתשואות לירידה כאשר הודיע הנשיא רונאלד ריגן על שינויים בתחום העסקי-כלכלי מיד עם הכנסו לבית הלבן ב-1981 (שוק חופשי, הורדת המיסים מסיבית, הפחתת הרגולציה והתמיכה הגדולה בחדשנות טכנולוגית). הנשיא ריגן, בעזרת הנגיד דאז פול וולקר, ששימש בתפקידו בין 1979 ל 1987, יישם בשמונה שנות כהונתו את כול הבטחותיו בתחום אבל התמיכה שלו בחדשנות הטכנולוגית שלמעשה הובילה את המהפכה קדימה היא הגורם המרכזי גם לירידה באינפלציה וגם לירידה בריבית (לאחר שהנשיא סיים תפקידו).
המהפכה הובילה ליצירה של נישות תעשייה חדשות וגדולות, הרחבה מסיבית של התעסוקה ובמיוחד להתייעלות שגרמה לירידת עלויות ומחירים למרות הגידול בביקושים. הירידה החדה באינפלציה ובריביות לאחר משבר 2008 היא כולה תוצאה של המיזוג בין מהפכת הטכנולוגיה וכלכלת המיינסטרים. בסוף 2019 האמינו המומחים שהתהליך ימשיך קדימה זמן ארוך אבל בתחילת 2020 שלחה סין ברבור שחור מבייג'ן ונראה היה שכול הקלפים נטרפו. הדעה שהובילה במרץ 2020 הייתה שהכלכלה תיכנס להאטה. הנפילות החדות במניות באותם ימים היו התגובה לדעה זו.
השפעת משבר הקורונה: אבל מיתון לא הגיע, ההפך. למרות שהמגפה נמצאת עדיין בשיאה ואם לשפוט לפי התנהגותה עד כה זה עדיין לא הסוף, הצמיחה הכלכלית חזרה לרמות שלפני תחילתה כאשר 2021 התגלתה כאחת השנים החזקות מהבחינה הכלכלית. למרות השיאים במספר המאומתים, החולים והמתים לא ניכרת עדיין פגיעה בכלכלה והעובדות (לא האווירה בתקשורת), נכון להיום, מצביעות על כך שההפך הוא הנכון. הקורונה אפילו "תורמת" משמעותית להתקדמות מהפכת הטכנולוגיה, להמשך התייעלות התעשיות ולהצטרפות שהולכת וגדלה למעגל התעסוקה (מה שימשיך להזין הביקושים) והמספרים שמתפרסמים מידי חודש מצביעים על כך בברור.
ההשפעה "החיובית" של הקורונה אינה רק בתחום הרפואי שהמגפה דחפה קדימה אלא בכול התחומים מתעשיות הרכב, השיווק מקוון, האנרגיה, התקשורת ועוד). העלייה החדה באינפלציה לאחרונה היא תוצאה ישירה של אי המוכנות של צד ההיצע לעליות המסיביות בביקושים, אי מוכנות שהובילה לקלקולים בשרשרת ההיצע הגלובלית. הבעיה שלמעשה הובילה לקלקולים הגיעה בעיקר מהעובדה שהחשש למיתון, ב-2020, הביא לגל צמצומים (בתעשייה, במערכות השיווק והאספקה ובכוח אדם), צמצומים שיצרו, במהלך 2021, בעיות אספקה וורטיקליות
ורוחביות מול הביקושים הגואים מה שהוביל להתעוררות האינפלציה ולציפיות להעלאות ריבית. דעתנו היא שהעלייה באינפלציה זמנית והתחזיות ל2022-3 כאמור מצביעות על כך.
מה הלאה? האם סביר שהאינפלציה והריביות יחזרו למסלול העליות של 80-1960 והאם הגאות במניות הסתיימה? התשובות לשתי השאלות, לדעתנו, היא "לא" בהתאמה וננסה להסביר. נתחיל באינפלציה, שהתחזקות החדה שלה אינה מאותתת טובות למניות וזאת כיוון שכאשר האינפלציה מתחילה להתחזק זה מאותת למשקיעים שהאלטרנטיבה הגדולה ביותר למניות, אגרות החוב, עלולה לחזור ולעניין כאלטרנטיבה, לא ברמות הנוכחיות של הריבית אבל העלאת ריבית משמעותית (לדעתנו לסביבות ה-4% ויותר) ואפילו המחשבה (הציפיות) על אפשרות כזו, תתחיל תהליך של יציאה ממניות ומעבר (בשלב מאוחר יותר) לאגרות החוב.
העלאות הריבית (במיוחד לעלייה בעלות הריבית הבין בנקאית, ה-discount rate (ועלייה בציפיות להמשך המגמה הזו פוגעות בכלכלה הריאלית וככול שהמגמה מתחזקת (במיוחד כאשר ה-ediscount rat עולה) מתחילה גם פגיעה בהערכת חברות בבורסה לבטח כאשר המניות נמצאת בהערכת שיא (המניות המובילות את המדדים, במיוחד בנאסד"ק, נסחרות בהערכה יותר מכפולה מהממוצע ההיסטורי מחושב לעשר שנות הערכה). יחד עם זאת חשוב לציין, כעובדה היסטורית, שהתחזקות אינפלציה, העלאות הריבית וגם הציפיות להמשך המגמה אינן מייצרות משבר בשוק מניות שעולה. כדי שמשבר (להבדיל מתיקון) יפרוץ צריך טריגר ש"יעיר" המשקיעים לגודל הבעיה.
כול משברי העבר הגדולים התחילו מטריגר. במשבר 1987 למשל, כאשר מחירי המניות שברו שיאים, עלתה תשואת האגחי"ם מ-7% בתחילת השנה ל-9.6% בספטמבר, ה-ediscount rat עלה מ-5.5% ל-7% והאינפלציה, ששינתה מגמה לעלייה בתחילת 1986, עלתה ברציפות מ-1.9% ב-1986 ל-5.4%. הציפיות לעליות באינפלציה ולהעלאות ריבית היו גבוהות כבר בקיץ 1986 אבל המשקיעים התעלמו מכך לחלוטין. הטריגר שהוביל למשבר היו התוצאות העסקיות של הרבעון השלישי שהגיעו לשוק בתחילת אוקטובר ושהפתיעו לרעה. יום לאחר פרסום דוחות IBM ("אוניית הדגל" דאז) נפל השוק ב-22% ביום אחד. אותו תהליך קרה גם ב-2000 וגם ב-2008.
הטריגר ב-2000 היו תוצאות הרבעון הראשון שהתפרסמו בתחילת אפריל 2000 (שיא הבועה היה ב-24.3.2000 וב-7.4.2000 התמוטטה הבורסה) ובמיוחד של חברות הטכנולוגיה בראשות CSCO שהגיעה אז למעמד החברה היקרה ביותר למרות שהפסדיה היו גדולים מהכנסותיה. גם אז עלו תשואות האגחי"ם, האינפלציה והציפיות זמן רב קודם למשבר. גם "משבר 2008", שפרץ, לאחר תקופה ארוכה של עליות במניות לצד עליות באינפלציה ובריביות הדיסקונט באוקטובר 2007 התחיל כאשר ענקית המשכנתאות New Century הודיעה, על בקשה להגנה בפני נושים והציתה הנפילות (אנשים כמו הפרופסור רוביני ומנהל ההשקעות אקמן הזהירו ממפולת כבר ב-2006 "בגלל מחירי מניות הנדל"ן הגבוהים" אבל זה לא הפריע למגמת העליות).
העלייה הנוכחית בתשואות האגחי"ם התחילה ביולי 2020 כאשר תשואות ה 10 שנים נחתו על שפל של 0.5%, מאז הן במגמת עליה "מזוגזגת" (באפריל 2021 הגיעו ל-1.74%, ירדו ל-1.17% באוגוסט 2021, עלו ל-1.78% באוקטובר 2021, ירדו ל-1.34% באוקטובר ומשם עלו ל-94.1% השבוע). בדיוק כך התנהגו התשואות בפעמים הקודמות, עלייה ב"זיגזוג".
נכון, הערכת המניות מהווה בעיה רצינית אבל ההבדל הגדול בהשוואה למקרים הקודמים הוא שהפעם, להבדיל מכול הפעמים שהוזכרו שגם אז הייתה ההערכה הבעיה הגדולה, החברות שמובילות המדדים, בכול המגזרים, נמצאות במצב מאזני שלא היו באף מקרה קודם של משבר. הן רווחיות מאוד, מלאות במזומן וחובותיהן פרושים מצוין ואל מול כלכלה מתחזקת מה שלדעתנו אומר שתיקון ערכים, אפילו משמעותי, יכול (וגם צריך) להגיע אבל משבר מהסוג שראינו בשלושת הפעמים הקודמים לא נראה כסביר. מה שכן יכול להפוך התיקון למשבר הוא אותו סוג של "טריגר" (ולא מהסוג שראינו בפייסבוק) כמו ירידה מפתיעה בדוחות חברות כמו מייקרוסופט, ברקשאייר או AMZN, פלישה סינית לטאיוואן, ברבור שחור אקלימי או (מה שאותנו הכי מדאיג) התדרדרות במעמדה הכלכלי והצבאי הגלובלי של ארה"ב.
בעוד הדובים אגב מאמינים שהאינפלציה תתחזק מהר ויותר מכפי שמאמינים בבנק המרכזי האמריקאי מה שלדעתם יוביל את הבנק למצב שיתקשה לשלוט באינפלציה ללא צעדים שיגרמו לנזקים רציניים על הכלכלה (כמו אי החזר חובות, העלאת ריבית חדה או הפסקת ההזרמה במכה אחת), השוורים מאמינים שעליית האינפלציה, כמו הריביות, היא קצרת מועד ותירגע כעבור זמן קצר וכך גם העלאות הריבית והפגיעה בכלכלה תהיה מזערית. בהכירנו את צורת ההחלטות של הבנק המרכזי האמריקאי קשה לנו להאמין שהדובים צודקים והבעיה המרכזית לדעתנו היא ההערכה אלא שכול זמן שהטכנולוגיה ממשיכה לייצר נישות חדשות, לייעל הישנות, להרחיב התעסוקה ולייצר חלומות קשה לנו לראות (ללא ברבור שחור או פשלות של ממשל ביידן) "תיקון משמעותי". עניין מצבה של ארה"ב אגב צריך להדאיג כל אדם בעולם החופשי. האקונומיסט ליקט לאחרונה דעות שונות תחת הכותרת, "מעמדה המשתנה של ארה"ב בעולם". שווה להקדיש זמן ולקרוא אפילו הנרי קיסינג'ר (שבסוף מאי ימלאו לו 99 שנה) כתב מאמר ללקט.
*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ. העושה במידע הנ"ל שימוש, עושה זאת על דעתו. הכותב מחזיק ו/או עלול להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
40.מסתבר שלאורך שנים הבורסות עלו אחרי העלאות ריביתמחפשים היגיון בבורסה 14/02/2022 19:05הגב לתגובה זו4 0כך כתוב באתר אחרסגור
-
כל האתרים וכל המומחים מבלבלים את המוח (ל"ת)האלו 17/02/2022 16:50הגב לתגובה זו2 0סגור
-
אכן ותוכל לראות זאת בשני הגרפיםשלמה גרינברג 15/02/2022 15:33הגב לתגובה זו3 0שבתחילת ההמאמר וגם קל להבין זאת. המניות נפגעות מעליות הריהית אבל תזכור שהעלאת הריבית מאותתת על צמיחה חזקה ותסיק המסקנותסגור
-
פרסם בבקשה..אתה חי בלללנד..טועה ומטעה. (ל"ת)שלמה 17/02/2022 16:51הגב לתגובה זו1 0סגור
-
39.קראו המאמר על ג'ורג' סורוס שהפסיד 800 מיליון דולרבבורסה גם מפסידים 14/02/2022 19:01הגב לתגובה זו2 0גם משקיעים מנוסים אוכלים אותה, ואין משקיע גדול שלא ספג הפסדים. לכן מי שמצפה משלמה לתת לו תפריט מדוייק, חי באשליות.סגור
- טען עוד
-
גם מפסידים??? רק מפסידים!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)האלו 17/02/2022 16:52הגב לתגובה זו1 0סגור
-
אכן צריך להזהר (ל"ת)שלמה גרינברג 16/02/2022 21:39הגב לתגובה זו1 0סגור
-
שאלה כנה. אתה ניזהר? איך עושים זאת? והאם אז באמתלשלמה 17/02/2022 17:01הגב לתגובה זו1 0רק מרוויחם בלי סוף כמוך ואני מעריך מאות מליונים במשל עשרות השנים. מה אתה אומר מר גרינברגסגור
-
38.למערכת ביזפורטלהעוקב 14/02/2022 01:23הגב לתגובה זו1 1אנא הסבו את תשומת ליבו של מר שלמה גרינברג לכל התגובות. משום מה זה כבר שלושה ימים שהן זוכות להתעלמות מוחלטת לתגובתיו המחכיומת של הערות הציבור העינייניות על דבריו. תודה!סגור
-
אני עונה על שאלות ענייניות בלבדשלמה גרינברג 15/02/2022 12:24הגב לתגובה זו3 0וגם רק אם מציינים שםסגור
-
אם שלמה לא עונה, אולי יש לו סיבה. הוא לא הברוקר שלנו (ל"ת)עם של בכיינים 14/02/2022 15:42הגב לתגובה זו4 1סגור
-
זה לא שלושה ימים..אולי הוא איש טוב..אולי..אבללעוקב 14/02/2022 11:42הגב לתגובה זו1 2ביחסי אנוש ובהתיחסות ואפילו לקוראיו הוא גרוע מאד ואף אם מפספס קשות לעיתים קרובות...(ולעיתים מצליח)אינו בורח..רק מנסה קצת להתחמק...סך הכל ציון 70...שזה סביר בהחלט.סגור
-
אף אחד לא סיפר לי ששלמה מנהל קריירה חדשה בתור חנה בבלי.רז 17/02/2022 13:16הגב לתגובה זו1 0.סגור
-
37.מה דעתך על חברת ASANA INC (ASAN) ? (ל"ת)שאלה לשלמה 13/02/2022 23:34הגב לתגובה זו1 0סגור
-
חברה מעניינת במיוחד המייסד (ל"ת)שלמה גרינברג 15/02/2022 12:26הגב לתגובה זו1 0סגור
-
36.מעולה, תודה שלמה. (ל"ת)Aviran Julio 13/02/2022 22:13הגב לתגובה זו2 0סגור
-
35.חוסר קורולציה בין הרישאברוך הופשטטר 13/02/2022 19:04הגב לתגובה זו2 0לסיפא של המאמר: בתחילה כותב בעל הטור שנגמרה הגאות בשוק המניות. אך אח"כ מרבה לבאר שהסכנה היחידה היא איזה ברבור כזה או אחר, אך החברות רווחיות.סגור
-
תקרא שוב (ל"ת)שלמה גרינברג 14/02/2022 09:25הגב לתגובה זו2 1סגור
-
משהוא שם שונהברוך הופשטטר 15/02/2022 13:24הגב לתגובה זו0 0אבל תודה בכל מקרהסגור
-
אם תכתוב קרא שוב...זה עדיף (ל"ת)לשלמה 14/02/2022 11:43הגב לתגובה זו4 0סגור
-
34.לשלמה - נסיון להבין אנא הבהר את מסקנת הדבריםיוסף 13/02/2022 19:00הגב לתגובה זו2 0האם הינך חושב שאחר שיבוא תיקון משמעותי (ע"י טריגר כזה או אחר) שוק המניות ימשיך להיות אטרקטיבי גם בסביבת אינפלציה גבוה ושיעורי ריבית עולים? האם המהפכה הטכנולוגית עדיין תביא לכך ששוק המניות יהיה לאורך זמן המשחק היחיד (או כמט היחיד בגלל הריבית) בעיר?סגור
-
כן (ל"ת)שלמה גרינברג 14/02/2022 09:25הגב לתגובה זו3 0סגור
-
33.המציאות חזקה מכל פרשנותא. מרק 13/02/2022 18:39הגב לתגובה זו0 0קל לפרשן מגמה חיובית של שווקים פיננסים כשהשוק שורי ולצאת מנצחי, בבחינת (כמעט) כל מטאטא יורה ובשונה משוק דובי כשמניות מתקנות חזק ומלוות בידיעות בעייתיות ופה הפרשנות (סליחה שלמה) מתחילות לזגזג - אי אפשר לאחוז את המקל משני קצותיו האמירה צריכה להיות ברורה. משקיע (וכמובן שזה תלויי בהרכב התיק, במועד בו המשקיע יזדקק לכספו וכד') חייב להיות עירני למציאות כפי שהיא ועל סמך אירועי עבר - בורסה יכולה לגרום למשקיע הפסדים כבדים ובאותה המידה לעשות עבורו רווחים נאים. נכון למצב השוק היום סביר מאוד להניח שאצל רוב המשקיעים התיק מתחיל להתכווץ וזה לא רק לא נעים אלה גם יכול לגרום למשקיע הפסדים כבדים. ולכם גם אם מחר המדדים התפוצצו לכיוון מעלה, מצב של חוסר וודאות וירידות יומיות חדות הרבה יותר נחמד לשבת עם רוב הכסף מחוץ לבורסה..היו שנים נהדרות עד כה הרווחנו (?) אז אפשר ומומלץ לצמצם החזקות ולהמתין לאיתות ברור של התייצבות.סגור
-
אתה הירווחת ? החזקת רק בעשרת הגדולות המנופחותלמרק 17/02/2022 17:09הגב לתגובה זו1 0או שהיפסדת מהמוני חברות ששאפו למחיר 1 או שכבר לא קיימות....אמור בתשובתך ת'אמת.סגור
-
אם תציג את הזגזוג אוכל להסביר (ל"ת)שלמה גרינברג 14/02/2022 09:26הגב לתגובה זו2 1סגור
-
הנה..א. מרק 14/02/2022 19:16הגב לתגובה זו0 0אתה כותב : "..למרות שאין ספק שהאינפלציה, התשואות והריביות משפיעות על התנהגות המשקיעים במניות קשה מאוד למצוא התאמה כלשהי בין התנהגות המשקיעים שמשתקפת בתנועת הדאו ג'ונס לבין תנועת התשואות, הריבית או האינפלציה.." ואגב ה'טריגר' החסר לעת עתה לא מופיע משום מקום הוא יופיע על רקע עניינים כמו : אינפלציה, ריביות וכד' ונכון להיום פלישה צבאית (דוגמא לטריגר אפשרי) של רוסיה לאוקראינה יכולה בהחלט לגרום למשבר גדול. בנוסף, הירידות במניות מסויימות זה כבר לא תיקון 'בריא' (fb' pypl, mrna ועוד) זה סימן דיי מדאיג לגבי לא מעט מניות עם מכפילי רווח מוגזמים. ונ.ב., אני קורא את הטורים שלך בהנאה רבה שואב מהם לא מעט מידע ותובנות תודה !סגור
-
ועדיין, היכן הזגזוג?שלמה גרינברג 16/02/2022 12:30הגב לתגובה זו1 0המשפט שאתה מצטט, "..למרות שאין ספק שהאינפלציה, התשואות והריביות משפיעות על התנהגות המשקיעים במניות קשה מאוד למצוא התאמה כלשהי בין התנהגות המשקיעים שמשתקפת בתנועת הדאו ג'ונס לבין תנועת התשואות, הריבית או האינפלציה.." אומר שהאינפלציה התשואות והריביות משפיעיםעל שיקולי המשקיעים אבל , כפי שמסתבר, בעובדות (תבדוק בגרפים) זה, בסופו של יום לא משפיע על המדדים אלא לטווח קצר ביותר.סגור
-
והיכן הזיגזוג? (ל"ת)שלמה גרינברג 15/02/2022 12:28הגב לתגובה זו1 0סגור
-
32.יש סתירה במאמרתומר 13/02/2022 12:36הגב לתגובה זו0 0מה הלאה? האם סביר שהאינפלציה והריביות יחזרו למסלול העליות של 80-1960 והאם הגאות במניות הסתיימה? התשובות לשתי השאלות, לדעתנו, הן "לא" ו"כן" בהתאמה. כלומר אתה בדעה שהגאות במניות הסתיימה, מצד שני בהמשך המאמר אתה אומר ההיפך....או שלא הבנתי?!סגור
-
יש ים סתירות...מעט מאד קניתי ולקחתי מדבריו (ל"ת)ג'ון 17/02/2022 17:16הגב לתגובה זו1 0סגור
-
צדקת ותוקן (ל"ת)שלמה גרינברג 14/02/2022 09:27הגב לתגובה זו4 0סגור
-
הבנת נכון..לדעתי מאמר טוב אבל קצת סלט... (ל"ת)לתומר מדני 13/02/2022 16:16הגב לתגובה זו0 0סגור
-
31.רציתם ברבור שחור?? קיבלתם! (ל"ת)פוטין 12/02/2022 22:39הגב לתגובה זו0 0סגור
-
30.מעניין מאוד. תודה. (ל"ת)הקורא 12/02/2022 13:36הגב לתגובה זו3 0סגור
-
29.אין שום אינפלציה הבנקים רוצים לבלוע את כל הכסף בעולםדני 12/02/2022 13:21הגב לתגובה זו0 1אין שום אינפלציה הבנקים רוצים לבלוע את כל הכסף בעולם בפועל הם יביאו לסוף האנושות או שכולם יעברו לביטקויין ושתינו עליהם בקשתסגור
-
28.סתם כאוריינטציהלרון 12/02/2022 11:19הגב לתגובה זו0 0אני משקיע בכיף בעיתות משבר,אז עושים כסף,לדוגמא זיו סגל ממליץ היום על ענף התיירות,אני נמצא שם כבר יותר מחדשיים תוך משבר הנגיףסגור
-
27.ושום מילה על רמות החוב העולמי...אחד שמבין 12/02/2022 09:11הגב לתגובה זו4 0ופמפום הכספים לשווקים. מי שחושב שהקורונה קשורה לאינפלציה, שיחשוב שניתסגור
-
26.גלובליזציה וצימצום פערים מעלים מחיריםלילי 12/02/2022 09:10הגב לתגובה זו1 0הסיבה לירידה במחירים הייתה ייבוא מוצרים עקב גלובליזציה . עתה עלות כוח האדם במדינות הייצור עלתה , אוכלוסיית העולם גדלה והמשאבים קטנו . היום אפשר לכרות חומרי גלם אך בעלות גבוהה יותר . כלומר יש היום שלושה גורמים שבעבר הורידו מחירים הם היום מעלים מחירים .סגור
-
25.בקרוב דירות בחינםעמי 12/02/2022 00:01הגב לתגובה זו4 1חכו חכו שהאינפלציה תעלה והריבית במקביל, חצי מהדירות בארץ יעברו לכונס נכסים או שכמו בעבר המדינה תבטל את עלות המשכנתא לאנשים....סגור
-
אתה מוכן להכיר לי את הדילר שלך ? נראה לי שיש לו חומר טורז 13/02/2022 13:34הגב לתגובה זו3 0ב.סגור
-
24.כתבה מעולהאלי 11/02/2022 21:26הגב לתגובה זו3 0מאמר מקיף מאד ומאוזן . תודה רבה אליסגור
-
23.כתבתי תגובה למה לא העלתם אותה? (ל"ת)הכל זה הריבית 11/02/2022 19:19הגב לתגובה זו2 0סגור
-
22."פשלות של ממשלת ביידן"? האם אתה יכול לכתוב בקצרה עללשלמה 11/02/2022 17:32הגב לתגובה זו14 8הדביל..המושחת..המנוול טראמפ? אודה לך.סגור
-
תבדוק את נתוני התעסוקה בארה"ב בזמן כהונת טראמפ ועכשיו.רז 13/02/2022 13:36הגב לתגובה זו4 0אח"כ תחשוב שוב לגבי לשים את מבטחך בבולשביקים.סגור
-
21.הנפט מתקרב ל-100 דולר לחבית, וזה מעלה את האינפלציה לשיאמחיר האנרגיה 11/02/2022 15:56הגב לתגובה זו8 0כמובן שזה לא הסיבה היחידה וישנן אחרות, כמו התחרות על המוחות שמעלה השכר לשיאים (=של החכמים)סגור
-
20.סוס ועגלה נעים 12 קמ"ש, ומכוניות בפקקים שלנו 7 קמ"שהמדען הראשי של פ"ת 11/02/2022 15:37הגב לתגובה זו10 2אז מה הועילו חכמים בתקנתם? מה הועילה ההתפתחות הטכנולוגית המדהימה?סגור
-
היא הועילה בכך שהם נוסעים עם הרכבים לעבודה, חבריקו.הרב הראשי של צפת 13/02/2022 13:36הגב לתגובה זו2 0.סגור
-
19.האג"ח הוא כבר לא המקלט, אלא הסלים שעוקבים S&P 500לידיעת שלמה 11/02/2022 15:33הגב לתגובה זו6 3שמתי לב שבזמן משבר קרנות דפנסיביות כמו SPLV לא נסוגו, ואפילו התחזקו. ה-VOOG ירדה מהשיא במשבר של ינואר, אבל היא מתאוששת מהרסגור
-
GLD כנ"ל. נפלה במרץ 2020 ב4% ותוך זמן קצר טסה.רז 13/02/2022 13:37הגב לתגובה זו3 0.סגור
-
18.הפער בסחר לטובת סין רק הולך וגדל, למרות טראמפלידיעת שלמה 11/02/2022 15:28הגב לתגובה זו7 2הצרכן האמריקאי ממשיך להעדיף לרכוש מוצרים מסין, למרות הפטריוטיזם האמוציונאליסגור
-
אתה מדבר כאילו שמשאירים לצרכן האמריקאי ברירות.לידיעתך 13/02/2022 13:37הגב לתגובה זו2 0כמה מוצרי חשמל\גאדג'טים\רכבים מיוצרים עדיין בארה"ב?סגור
-
17.להמשך הדרךלרון 11/02/2022 14:26הגב לתגובה זו3 2הטכנולוגית יידרשו זמן ולא מעט כספים שלא יימצאו כ"כ מהר בתנאי ריבית עולה ולו בהדרגהסגור
-
אתה הבנת מה שכתבת...אני ממש לא (ל"ת)לרולן 17/02/2022 17:18הגב לתגובה זו1 0סגור
-
חד משמעית לא נכון.רז 13/02/2022 13:39הגב לתגובה זו2 0.סגור
-
16.40 שנה חלבו כסף על חשבון העתידמשקיע 11/02/2022 14:00הגב לתגובה זו14 1מתי שהוא החלב נגמר!סגור
-
15.איך האינפלציה היא 7.5 % אבל האג"ח ל10 שנים הוא רק 2% הרשי.ע 11/02/2022 13:03הגב לתגובה זו10 0הרי זה הפסד ריאלי של 5% לשנה לא? תשואות האגחים היו אמורים להיות הרבה יותר גבוהים,לפחות 3-4 אחוז.וגם למה הפד לא מעלה את הריבית אם האינפלציה כל כך גבוה?אולי כי אם כן,מדד המניות ואיתו כל הכלכלה העולמית החלשה תתמוטת איתה.סגור
-
עניין של אלטרנטיבותחלופות 12/02/2022 09:18הגב לתגובה זו1 1אתה צודק. אין הגיון אבל כל זמן שאין חלופות אחרות דלות סיכון זה מה שנאלצים לקנות מי שבכל זאת לא רוצים להשאיר כסף בעו"ש ולהרוויח 0 על הכסףסגור
-
אינפלציה 7%לרון 11/02/2022 15:49הגב לתגובה זו2 5זו הערכה,היא תתברר לאשורה רק בדיעבדסגור
-
בפועל היא הרבה יותר גבוה כמו בישראל,והיא כן מדויקת.שי.ע 11/02/2022 19:03הגב לתגובה זו5 0חוץ מהפד שפיספס את זה בגדול למרות שזה התפקיד שלו והאינפלציה ברחה לו משליטתו.סגור
-
14.ניתוח יפה, כרגיל אצל גרינברג, רק לא בטוח שהבנתי.אלי 11/02/2022 12:41הגב לתגובה זו6 0זה להערכתך סוף הגאות במניות או רק תיקון שלאחריו ישובו המדדים, בפרט הנסדק לעליות ?סגור
-
גרינברג כותבלרון 11/02/2022 15:50הגב לתגובה זו6 0ארוכות ולא שם לב שהוא מסתבך ב"אי הערכותיו" עדיף לקצר ולא להתברבר,בין כה וכה איש לא יודע מה יהיה,יש יותר מידי נעלמים במשוואהסגור
-
וואאללא הרגת אותי. אתם שותפים לדרך או אוייבים?--------מרסל נ. 11/02/2022 17:06הגב לתגובה זו8 1ולמה משתמש כל כך הרבה במרכאות אם צריך או לא צריך? נ.ב: מי לדעתך יותר חכם/חזק....אתה או גרינברג? יש לי תחושת בטן שהוא קצת אם לא הרבה מעליך....תקן אותי אם לא.סגור
-
שלמה לא הסביר את השורה התחתונהיוסי 11/02/2022 14:44הגב לתגובה זו5 1נתן תחזית מעורפלת במכוון...לא שמישהו מצפה ממנו לדעת מה יהיה אבל אם באת להגיד את דעתך תגיד אותה וופה הוא מנסה לאכול את העוגה ולהשאיר אותה שלמה. אשמח לשמוע את דעתו על שוק המניות בטווח של החודשים הקרובים שנה ושלוש שנים.סגור
-
הסבריםלרון 11/02/2022 15:52הגב לתגובה זו3 0ניתן לתת רק בדיעבד ולאאאא מראש!סגור
-
מה זה ולאאאא? למה 4 פעמים א? (ל"ת)מרסל 11/02/2022 17:08הגב לתגובה זו4 0סגור
-
13.כתבה מעניינתאיתי 11/02/2022 12:34הגב לתגובה זו5 3אחלה כתבה, נהנתיסגור
-
12.שום מילה על מאזן הפד שזינק ב5 טריליון מאז הקורונהדר' דום 11/02/2022 12:30הגב לתגובה זו13 1וב8 טריליון בעשור האחרון בכלל. הקורונה לא "תרמה" כלום לכלכלה היא רק תרמה לגידול פראי בכמות הכסף M0 ועל זה כולנו נשלם מכאן והלאה בעידן הסטגפלציה שלפנינו. נגמרו 40 השנים הטובותסגור
-
11.בתעודות סללרון 11/02/2022 12:27הגב לתגובה זו3 0חביבותיך אכן נגמרה ה"חגיגה",בSTOCK PICKING תמיד יש הזדמנויות,הפד בשלב זה "מפריח" בלוני ניסוי,פוטין לא יפלוש כי אז במקום שהוא "ישחק" עם העולם העולם "ישחק" בו,בקשר לישראל תמיד טענתי שמדינה מוקפת דיקטטורות לא יכולה להשאר דמוקרטיה,כבר בן גוריון הבין זאת ופעל בהתאםסגור
-
תסתכל על SOXX שלוש שנים מהיום ואח"כ ספר לי על החגיגה שנרז 14/02/2022 09:50הגב לתגובה זו1 0גמרה בתעודות סל.סגור
-
10.איזה ניתוח חכם ויפה של המצב !אחד מהעם 11/02/2022 12:21הגב לתגובה זו5 4תמיד מאלף לקרוא את הסקירות שלך. תודה !סגור
-
9.לפי הפד האינפלציה הגבוה אמורה להמשך אם לא יפעלהגולש 11/02/2022 12:21הגב לתגובה זו2 0קודם לכם חשב שה7% היא אינפלציה זמנית ולכן אין צורך בהעלאת ריבית אך הפד שינה גישתו זו, כעת הוא חושב שהאינפלציה כאן ותשאר כאן אלא אם יפעל להורדה לכן צפי 2% הוא הסטוריה, אם הפד היה חושב כך לא היה מעלה ריבית ינואר כבר בקצב אינפלציה של 7.5%! מי שציפה 2% בשנה אינו ראלי!סגור
-
8.בורסותמורג 11/02/2022 11:59הגב לתגובה זו3 1בקיצור אין לו מושג מה יהיה הכל אפשרי,ולכן נדרש משנה זהירותסגור
-
7.יפה, אך חסר סקירת השוק בשנים 60-80 בהן הריבית עלתההגולש 11/02/2022 11:48הגב לתגובה זו8 0אנחנו בשינוי מגמת ריבית,מירידה לעליה לכן מענין כיצד התנהג השוק בשנים בהן היתה עלית ריבית ואילו לקוביות גבוהות ריבית 16 עדיפה על מכפיל 6 ריבית 10 דומה למכפיל 10 לכן בהינתן אותו הרווח שווי החברה יעלה עשרות% כך הורדת ריבית דוחפת שווי וק מעלה אותו הדבר נכון להעלאת ריבית, באותו הרווח השווי נחתך חדות עשרות% לכן חסר במאמר החלק המעניין ביותר, כיצד התנהג השוק בעליל ריבית עלית ריבית נעשית בדרכלל בשוק חם בו המחירים עולים - שוק כזה צפוי להעלות חדות את הרווחים- השפעה הפוכה מהעחאת הריביתסגור
-
עיזבו אתלרון 11/02/2022 15:43הגב לתגובה זו4 2סקירות העבר,הן בעבר,ההיסטוריה אינה חוזרת,ואין להקיש על העתיד מן העבר,לכן לדוגמא ניתוח טכני מגוחךסגור
-
לא הבנתי כלום מדבריך...הסבר. (ל"ת)איתי 11/02/2022 17:10הגב לתגובה זו3 0סגור
-
6.הפד חייב להתעשת ולהעלות ריבית גבוה היום!ריבית שם המשחק 11/02/2022 11:24הגב לתגובה זו8 0ערך הכסף של האזרחים והחברות נשחק. מאזנים "חזקים" של חברות נחלשים ומאיימים על המשך התחזקות הכלכלה במשק העולמי.סגור
-
מצד שני זה אומר שהחוב יעלה יותרהחוב של הפד 12/02/2022 09:21הגב לתגובה זו1 0כאשר החוב הלאומי האמריקאי כל כך גבוה תהיה נטיה להעלות כמה שפחות בכדי להחזיר כמה שפחות מהחוב הענק שצברוסגור
-
5.בהצלחה עם נדלן ישרליבהצלחה עם נדלן ישראלי שמניב 2.5% תשואה בחריש 11/02/2022 11:10הגב לתגובה זו6 0בהצלחה עם נדלן ישראלי שמניב 2.5% תשואה בחרישסגור
-
אתה שוכח שנדחו משמש הגנה לאינפלציהיוסי 11/02/2022 14:49הגב לתגובה זו0 4ערכו עולה עם העלייה במדדים והוא גומר על ערכו. אמנם תהיה ירידה בהערכת השווי בשל העלייה הריביות לכיוון או לחילופין בריבית המשכנתא עבור הקונים אבל הבעיה האמיתית תהיה בחברות הבנייה שבהן יש הוצאות מימון שצפויות לגדול בחדות. מה חשבתם שכצמן פראייר שמכר לישראל קנדה? כנראה שהוא גם רואה עליית ריבית ואת החוב של נורסטאר (אמנם נדלן מניב אך עדיין..) מסבך אותהסגור
-
4.שלמה גרינברג היקר. מה עושים....עוז 11/02/2022 11:05הגב לתגובה זו0 0שבת שלוםסגור
-
משחקים עם הילדים...שומעים קצת מוזיקה...מבשלים משהו. (ל"ת)רז 13/02/2022 13:42הגב לתגובה זו2 0סגור
-
3.(ל"ת)אנונימי 11/02/2022 10:54הגב לתגובה זו0 0סגור
-
2.(ל"ת)אנונימי 11/02/2022 10:54הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.גרינברג אחלה טורכהרגלך. חייבים להבין שכל התעשיות המשבשות, שנדמה כא 11/02/2022 10:54הגב לתגובה זו7 3כהרגלך. חייבים להבין שכל התעשיות המשבשות, שנדמה כאילו הן על סטרואידים, חזקות עשרת מונים מכל משברון כלכלי שגורם לדובים לחשוב שהנה אוטוטו באה הקריסה הגדולה. צמיחת האנושות בעקבות תעשיות אלה שמובלות ע״י הטכנולוגיה הינן רק התחלתה של השוק הדורי שעתיד להימשך שנים רבות וארוכות ואשר יוביל את יושבי המניות הסובלניים לרווחי שיא שכיום הם רק חולמים עליהם.סגור
-
אתה מצטט אותו יפה אבליוסי 11/02/2022 14:53הגב לתגובה זו7 1יש רק בעיה אחת עם התיאוריה שלו..."הטכנולוגיות המשבשות" היו כאן גם המשברים קודמים ולא מנעו התרסקות. מי שלא מבין תעשיית הרכב והתעופה בתחילת המאה העשרים היתה אחת ההתפתחויות המשמעותיות בתולדות האנושות איפשרה לאנשים לעבוד לא רק במטרה שהם גרים בו הכניסה דם חדש במעגל העבודה הגדילה את הפריון פי כמה..האם זה מנע את המשברים בתחילת המאה? ממש לא... התפתחות המחשבים שינתה את העולם מקצה לקצה האם זה מנע את נפילת הבורסות? בקיצור תאוריה יפה שאין מאחוריה כלוםסגור
-
העברית "משובשת"לרון 11/02/2022 15:47הגב לתגובה זו1 0אני למדתי שבכל פעם שיש מינוח חדש הסיכון כבר עלה משמעותית דוגמא נוספת? "הכלכלה החדשה" של שנת 2000סגור
-
היכן למדת אדוני? ומה השכלתך הפורמלית...אתה יורה לכל. 11/02/2022 17:12הגב לתגובה זו4 1הכיוונים....הגד לנו מי ומה אתה...ולא חלילה שאני מזלזל בך.סגור
