עליית ריבית אולי תזיק לכלכלה בארץ. על בנק ישראל למכור קודם מט"ח
סחורות האנרגיה ממשיכות להתפוצץ, חבית ברנט הגיעה הבוקר ל-116 דולר. לפי חלק מהערכות היא תגיע בקלות ל-150 דולר, גם ללא הפרעות באספקה וגם ללא עליה בביקוש העולמי, זאת משום שרוסיה מנודה מהכלכלה העולמית, קונים נמנעים לרכוש ממנה נפט, בנקים רוסים מנותקים ממערכת SWIFT, מה שמשבש את המסחר העולמי בסחורות, חברות המדדים FTSE ו-MSCI הוציאו את רוסיה מהמדדים שלהן וחברת הדירוג פיץ' חתכה את הדירוג שלה ל"זבל". גופים שהיו בפוזיציות שורט על הנפט סוגרים אותן, מה שמאיץ את העליה (שורט סקוויז). הכאוס מאיים על הכלכלה:
הפד נקרע בין אינפלציה לסיכוני הצמיחה - מחירי האנרגיה מזנקים בזמן כאמור שהביקוש לאנרגיה בכלל לא עולה! כלומר, זאת לא הכלכלה החזקה שמסבירה את קפיצת המדרגה במחיר, מה שמעלה את הסיכון שהמחסור באנרגיה יבלום את הכלכלה. רמה של 150 דולר לחבית נפט נראתה פעם אחת, בערב קריסת ליהמן ברדרס. שיפוע עקום התשואות ממשיך להשתטח וירד במקטע של 2-10 שנים ל-37 נקודות בסיס, הרמה אליה ירד ביוני 2018, 4 חודשים לפני סדיקת שוק המניות. ספר הבז' שפורסם אתמול, המתאר את דיווחי שלוחות הפד על המצב הכלכלי בתחומן לפי מידע שנאסף לפני ה-18 בפברואר, טרום מלחמת אוקראינה, כבר תיאר כי מאז אמצע ינואר פעילות הכלכלה האמריקאית התרחבה ב"קצב צנוע עד בינוני".
שוק המניות מחזיק מעמד - השוק נתמך בעיקר ע"י זינוק ציפיות האינפלציה, כשמניות הן נכס ריאלי, וע"י חברות האנרגיה שנהנות מטירוף מחירי הסחורות. בנוסף, הפגיעה הצפויה מהעלאות הריבית מתרככת, כשהשוק עבר לתמחר 5 העלאות השנה לעומת 7 טרום המלחמה:
- כל הכותרות
הבנק הפדרלי נחוש אומנם להתחיל להעלות ריבית אבל לא נחוש לגבי העוצמה - בעדות בפני מחוקקים אתמול, אמר יו"ר הפד, פאואל, שנראה שהפעם הכלכלה כן תצליח להתמודד עם עלויות אשראי גבוהות יותר. אך בפועל לא נראה שהוא בטוח בכך, כי למרות קפיצת ציפיות האינפלציה (אלה לשנה ל-5.4%) הוא שלל העלאת ריבית כפולה (של 50 נ"ב) ב-16 במרץ.
נראה שלכולם ברור שהעלאת ריבית לא באמת תחזיר את רוסיה לשוקי העולם, ולא באמת תצליח לקרר את האינפלציה. אך הפד עדיין צפוי להתקדם לעברן כדי להישאר רלוונטי. סביר להערכתנו שלאחר כמה העלאות ריבית ראשונות הפד ירגיש נוח יותר לדבר על הקשיים והסיכונים.
במקום העלאת ריבית בנק ישראל יכול להתחיל למכור דולרים - האינפלציה בישראל מתחממת ולאור הזינוק במחירי הסחורות כנראה תישאר גבוהה. בנוסף בנק ישראל רואה מולו גם צמיחה חזקה מאד ושוק עבודה רותח ומתחיל להילחץ. השוק מתמחר ארבע העלאות ריבית השנה עד רמה של אחוז. אבל רוב האינפלציה החריגה בישראל מיובאת (אנרגיה, מכוניות, ריהוט וציוד לבית) וצפויה להמשיך להיות מיובאת. כדי להתמודד עם התנאים הללו בנק ישראל צריך לחזק את השקל, כשזה גם יקרר את המחירים המיובאים וגם את תעשיית הטכנולוגיה, שאחראית לחלק גדול מהצמיחה החריגה ולטירוף בשוק העבודה.
העלאת ריבית בהחלט יכולה לחזק את השקל ולקרר את שניהם, אך עלולה לגרום לנזק גם לכלכלה המקומית. האם לא הגיוני יותר שבנק ישראל ינסה לחזק את השקל קודם באמצעות מכירת רזרבות המט"ח האדירות שלו? גם מה הרציונאל להחזיק ביד אחת מיליארדי דולרים ברזרבות וביד השניה להעלות ריבית ולגרום לעצמך הפסד בפוזיציה? פלוס האטת הכלכלה המקומית המסכנה שבכלל סובלת מעליית מחירי האנרגיה ומהשיבושים באספקת המכוניות?
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
16.שוק הדיור עוד 3 שנים מינוס 40 אחוז (ל"ת)משה 05/03/2022 23:52הגב לתגובה זו0 0סגור
-
15.אתה חי בסרט (ל"ת)אזרח 03/03/2022 19:01הגב לתגובה זו1 0סגור
-
14.מחירת חיסולא.ב 03/03/2022 18:34הגב לתגובה זו0 0מדינת ישראל נמקרה מיזמןסגור
-
13.למכור דולרים?באמת מישהו חושב שהדולר-1.5שקל ירדו המחירים הוא סתם 03/03/2022 14:17הגב לתגובה זו3 2באמת מישהו חושב שהדולר-1.5שקל ירדו המחירים הוא סתם טועה ומטעה פשוט יותר רווח ליבואניםסגור
-
12.כמה שטיות בכתבה אחדשרון 03/03/2022 13:23הגב לתגובה זו1 2חבל שנותנים לך במה נגיד במקום לעלות רבית למכור דולר שנפלציה 3% ודירות 11% עליה רבית חיבת לעלותסגור
- טען עוד
-
11.הפסד במכירת דולריםבועז 03/03/2022 12:48הגב לתגובה זו3 2אם ימכור דולרים הבנק יממש הפסדים של מיליארדים מכיוון שהדולרים נרכשו בשערים יותר גבוהיםסגור
-
10.הגבלת עלייה עכשיו! לא יהיו שוכרים ולא יהיו קונים חדשיםיובל 03/03/2022 12:45הגב לתגובה זו1 4לא יהיו דירות רפאים ולא יהיה עומס שכירות.. נדלן יהיה פחות אטרקטיבי אם ייפסק הייבוא של צרכני נדלן למגורים או שכירות מחול.סגור
-
9.ההסבר לכך שבנק ישראל לא מוכר רזרבות מט"ח:ת.פ. 03/03/2022 12:44הגב לתגובה זו0 3אנחנו עבדים של ארה"ב.סגור
-
8.מט"חהמשקיע 03/03/2022 12:02הגב לתגובה זו6 1ניסיתי שוב ושוב להבין את הגיון הכותב בהמלצתו למכירת מט"ח דווקא עכשיו כשאנחנו קצת לקראת העלאות ריבית בארה"ב וריסון מוניטארי ,ולא הצלחתיסגור
-
7.העלאת ריבית תאט את טירוף הנדל"ן ולכן היא מבורכת.דני ההולנדי 03/03/2022 11:33הגב לתגובה זו7 1הבעיה שלי זה לא העלייה של 25אג' במחיר הקוטג' אלא העליה של 200 אלף שח במחיר הדירה שניזון מריבית נמוכה. במקום לעבוד, אנשים קונים דירות במינוף והולכים להשתזף בחוף של זנזיבר. כי בינתיים מחיר הנכס עולה מעצמו לתמיד. זו בועה וזו ה-הבעייה כרגע. לכן העלאת ריבית מבורכת.סגור
-
אז מחיר הדירה ירד ב200 אלף שחדרור 03/03/2022 21:39הגב לתגובה זו0 1אבל המשכנתא שלך תתייקר ב250 אלף ש"ח אז מה הרווחת מזה? היחידים שירוויחו הם בעלי ההון שלא צריכים מימון לקניית נכס שעכשיו פשוט יהיה זול יותר בשבילם ב200 אלף ש"חסגור
-
מממ..דני ההולנדי 04/03/2022 15:20הגב לתגובה זו1 0תשובה טובה. אבל זה בדיוק הרעיון, שהכסף מתייקר הכדאיות בלקנות דירה עם כסף שאין לך יורדת. זה גורם לירידת מחירים. האם הירידה במחיר תהיה שווה, קטנה או גדולה מהעלייה בהוצאות המימון אני לא יודע. העיקר הוא בכל מקרה מי שממנף - מי שעושה עסק ממה שניראה כמו עליית מחירים תמידית - לאלו עליית הריבית תייקר את ההלוואות וירידת המחיר תוריד את הרווח וככה הם מקבלים מכה כפולה שאני מקווה תגרום לעצירת התופעה המזיקה הזו.סגור
-
6.הכותב בפוזיציה רעה ומייצג מוסדייםדולר/שקר 03/03/2022 11:23הגב לתגובה זו4 3מוטב לנגיד לא להעלות ריבית לטובת לוקחי המשכנתאות, דווקא בפערי ריבית לטובת הדולר, הוא בפוזיציה הנכונה בניגוד לכותב המאמרסגור
-
5.מחפשים בכוח לייצר כותרת ?יוסי פרנק 03/03/2022 10:46הגב לתגובה זו12 1מי שממליץ לבנק ישראל למכור מט"ח הוא אחד משניים- נתפס עם שורט גדול מאד ומנסה בכל הכוח להציל את מצבו העגום או שאינו מבין דבר וחצי דבר בכלכלה ובמיוחד במדיניות בנק ישראל. תבחרוסגור
-
הוצאת לי את המילים מהפה (ל"ת)בול 03/03/2022 11:24הגב לתגובה זו3 1סגור
-
4.שהמטרה של הבנק היא לחזק את השקללפי מה קבעת? 03/03/2022 10:39הגב לתגובה זו5 1יוקר המחיה בארץ לא נובע מחולשתו של השקל.סגור
-
3.ימכרו 100 מיליארד דולר ויביאו את הדולר ל 1.5 ש"ח (ל"ת)מבין2 03/03/2022 10:37הגב לתגובה זו6 1סגור
-
2.עושים מה שארהב עושה וכשאין פה אינפלציה אז הם מעליםאצלנו אין כלכלה 03/03/2022 10:24הגב לתגובה זו2 3ריבית כי שם העלו. גם המסחר פה חיקוי לארהב . הכי טוב שנבקש להיות מדינת חסות של ארהב ניפטר מכל הצרות שיש פה צרות העין של הממשלה הטימטום של משרד החינוך שהחליט לפגוע בשכר עובדי ההיטק בעזרת עוד אנשי הייטק ולדחוף מחשבים מהגן ובגלל שבמשרד החינוך הם לא מסוגלים להבין מה הולך במחשבים אז דוחפים להם כל מיני תוכנות חינם בזבוז זמן והילדים עצבנים מזהסגור
-
1.ובמכירת דולרים כשהשער נלחץ כלפי מטה לא מפסידים ? (ל"ת)איציק 03/03/2022 10:14הגב לתגובה זו8 1סגור
