כצפוי: האינפלציה בארה"ב הגיעה ל-7.9%; 0.8% בחודש פברואר - והרבה כאב ראש לבנק הפדרלי, לקראת החלטת הריבית בשבוע הבא

משרד העבודה האמריקאי, פרסם היום את מדד המחירים לצרכן ונתוני האינפלציה לחודש פברואר וכצפוי, האינפלציה ממשיכה לזנק. כמו שצפו הכלכלנים בעולם, האינפלציה הגיעה החודש ל-7.9%, על סף 8%, כאשר בחודש פברואר המדד עלה ב-0.8%. בנטרול מחירי מזון ואנרגיה, מדד 'הליבה' עלה ב-6.4% בשנה, ו-0.5% בחודש פברואר. מדד האנרגיה זינק בחודש פברואר ב-3.5%

הבעיה הגדולה היא שנכון לעכשיו השפעות המלחמה באוקראינה עדיין לא מגולמים במלואם בנתונים: הזינוק במחיר הנפט, הדלק, הגז הטבעי, הסחורות השונות (ניקל, חיטה ועוד) עוד לא מגולמים בנתוני האינפלציה הנוכחיים - כלומר האינפלציה צפויה עוד להמשיך לעלות בחודשים הבאים. יש מי שכבר מדברים על כך שהאינפלציה תגיע ל-10% בארה"ב בחודשים הבאים.

כן צריך לזכור שמחירי הנפט בעולם זינקו עוד הרבה לפני המלחמה, כאשר בחודש ינואר הם זינקו ב-27%, בהשוואה לינואר בשנה שעברה.

המחירים בארה"ב ממשיכים לעלות בקצב מסחרר, זאת במקביל ל"התפטרות הגדולה" - אמריקאים שהחליטו לעזוב את העבודה ולחפש עבודה בשכר גבוה יותר, וכן למשבר בשרשרת האספקה בעולם. 

נזכיר כי בחודש ינואר האינפלציה עמדה על 7.5% וכפי שכבר נאמר בחודשים הקודמים - אלה הנתונים הגבוהים ביותר ב-40 השנים האחרונות.

>>>מה זאת בעצם אינפלציה?

איך זה ישפיע על הפדרל ריזרב? אחת הדרכים המשמעותיות של לבנקים המרכזיים בעולם להילחם באינפלציה היא להעלות את הריבית. צאר'לי מנגר, יד ימינו של 'האורקל מאומהה' המשקיע האגדי וורן באפט, אמר כי אינפלציה היא בגדול הדרך שבה דמוקרטיות מתות - עד כדי כך. לכן ברור לחלוטין הצורך של הפדרל ריזרב להעלות את הריבית, בניסיון לצנן את התפרצות האינפלציה.

• האינפלציה בגוש האירו ממשיכה להתקרר; הציפיות להורדת ריבית גוברות
• "העלייה בחוסר הוודאות הביטחונית והפוליטית מעלה את הסיכון לצמיחה במשק"

הפדרל ריזרב צפוי להעלות את הריבית בשבוע הבא (בפגישתו ב-15-16 בחודש), כך השוק כולו כבר מבין מהדברים של יו"ר הפד' ג'רום פאואל בשבוע שעבר בבית הנבחרים ובסנאט האמריקאי. אבל השאלה היא בכמה תעלה הריבית. עד לפרוץ המלחמה באוקראינה השוק ציפה להעלאה 'כפולה' של 0.5% בריבית, אבל בעקבות המלחמה הצפי הוא להעלאה מתונה יותר של 0.25%.

אלא שנתוני האינפלציה הנוכחיים לא מסייעים לפד'. המשך הזינוק באינפלציה עשוי לדרבן את הבנק להזדרז יותר עם העלאת הריבית. אבל הבעיה מנגד היא שעלייה מהירה מדי בריבית עשויה לגרור מיתון. אז כנראה שמיתון בינתיים לא יגיע השנה לארה"ב, אבל החשש מסטגפלציה (שילוב של אינפלציה עם מיתון) מרחף באוויר, והבנק ינסה ללכת בין הטיפות.