תשכחו מסיבים וטלוויזיה: איך יראו דוחות ענקיות הטלקום בארה"ב?

בדוחות חברות הטלקום הישראליות, בזק -2.71% בזק 520 -2.71% בסיס:534.5 פתיחה:526 גבוה:533 נמוך:516.6 תמורה:36,559,728 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שכוללת את פלאפון, פרטנר -0.4% פרטנר 1,987 -0.4% בסיס:1,995 פתיחה:1,995 גבוה:2,015 נמוך:1,970 תמורה:7,900,496 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו סלקום -3.02% סלקום 1,860 -3.02% בסיס:1,918 פתיחה:1,874 גבוה:1,917 נמוך:1,800 תמורה:5,644,590 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , המשקיעים כבר התרגלו לכך שמנויי הסלולר אינם הסיפור האמיתי. כן, עדיין מסתכלים על מצבת המנויים, ואיך נראית ההכנסה הממוצעת פר חודש מכל לקוח (ARPU), ואם אפשר לסחוט את הלימון עוד יותר. בינתיים גם מנויי הדור החמישי לא מביאים בשורה גדולה לנתון הזה. בשנתיים האחרונות היה גם מיקוד בהכנסות משירותי נדידה – מה קרה להן כשהשמים היו סגורים יותר, ואיך התמונה נראיתה כשיותר נפתחו. בגדול, מה שעניין עוד יותר היה המגזר העסקי והמנויים המשלמים על גלישה מהירה בתשתית הסיבים האופטיים, כמו גם השאלה עד כמה פעילות הטלוויזיה היא באמת מנוע צמיחה. אך כל אלה קשורים לקונטקסט הישראלי. אם להסתכל על ענקיות הטלקום בוול סטריט,  AT&T INC +0.85% AT&T INC 23.18 +0.85% סגירה:0 פתיחה:23.07 גבוה:23.29 נמוך:22.94 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (T),  VERIZON +1.53% VERIZON 43.15 +1.53% סגירה:0 פתיחה:42.56 גבוה:43.34 נמוך:42.34 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (VZ)  ו-  T-MOBILE +0.72% T-MOBILE 238.28 +0.72% סגירה:0 פתיחה:236.44 גבוה:239.69 נמוך:236.44 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (TMUS) שתדווחנה בשבוע הקרוב, המיקוד נראה אחרת.

מעבר לים, מצבת מנויי הסלולר מעניינת הרבה יותר, ולכן גם ההכנסות שנובעות מהמגזר. ב-12 החודשים האחרונים מניות הטלקום הציגו ביצועי חסר. מנגד, יש שרואים את התמחורים שלהן כנוחים, לבטח בתקופה של העלאות ריבית בה המשקיעים מחפשים מניות דפנסיביות וכאלה שמחלקות דיבידנדים. לכן, מתחילת השנה בעוד ה-S&P 500 ירד ב-7.5%, מניית At&t עלתה 8.5%, זו של T-Mobile הוסיפה 15% ווריזון עלתה 6%.

ב-  BANK OF AMERICA +1.14% BANK OF AME 46.99 +1.14% סגירה:0 פתיחה:46.39 גבוה:47.22 נמוך:46.28 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (BAC) האנליסט דיויד ברדן סבור שהפעם הדוחות הרבעוניים של חברות הסקטור יהיו חשובים כדי להגביר את תחושת הביטחון של המשקיעים. אלה, עד לפני כמה חודשים, עוד חששו שהגידול במספר המנויים יאט, מה שיצריך את החברות להוריד מחירים כדי למשוך עוד לקוחות, תוך פגיעה בשולי הרווח. "יש הבנה הולכת וגוברת שיסודות חזקים של הכלכלה, כמו שיעור אבטלה נמוך ושיא במספר העסקים החדשים, יתמכו בצמיחת חברות הטלקום בטווח הקרוב", כותב ברן.

הראשונה שתדווח היא At&t, שבאחרונה השלימה את פיצול וורנר בראדרס כספין-אוף, תוך מיזוגה עם דיסקאברי לחברה נסחרת חדשה – (WBD). דוחות הרבעון עדיין יכללו את תוצאות וורנר, אבל המשקיעים אם כן פחות יסתכלו עליהן. ההכנסות במגזר הסלולר צפויות להסתכם, כך לפי האנליסטים ב-28.2 מיליארד דולר – כמעט ללא שינוי מלפני שנה, וה-EBITDA המתואם של המגזר אמור לעמוד על 11.8 מיליארד דולר, גידול של 3% בשנה.

עוד מעריכים בשוק לתוספת בנטו של 573 אלף מנויים ברבעון – הרבה יותר נמוך מתוספת ממוצעת של 1.1 מיליון מנויים נטו ברבעון אשתקד. ככל שמנויים חדשים פחות מגיעים, כדי להגן על הנטו, שכפי שצויין הוא ב"נטו", כלומר, בניכוי לקוחות נוטשים, בחברה מנסים להפחית את שיעור הנטישה. את זה הם עושים דרך הנחות על טלפוניים והצעות שדרוגים. ה-ARPU אמור לעמוד על 53 דולר ללקוח – ירידה של 2% בשנה. ועדיין – גבוה בהרבה מהסכומים שמשלמים מנויי סלולר בארץ. נכון, גם פה וגם בארצות הברית בסוף הלקוחות מדברים בטלפון – אך שם השירותים, לרבות תשתית הדור החמישי ומה שמקבלים בעבור הכסף, טובים יותר (וזה לא שהפרישה מושלמת).

גם ל-At&t יש פעילות בתחום הסיבים האופטיים באינטרנט, אך שוב, היא אינה בפוקוס של המשקיעים. במגזר זה תוספת המנויים נטו אמורה להיות 288 אלף בתי אב ברבעון, כך לפי הערכות האנליסטים. בסך הכל בשורה העליונה אלה מצפים להכנסות של 382 מיליארד דולר, רווח מתואם של 61 סנט למניה (4.5 מיליארד דולר בסך הכל), EBITDA של 11.9 מיליארד דולר ותזרים מזומנים חופשי של 5.2 מיליארד דולר.

וריזון תדווח מחר והציפייה ממנה היא לרווח של 1.34 דולר למניה (גידול של 3 סנט בשנה, ו-5.7 מיליארד דולר בסך הכל), על הכנסות שתצמחנה ב-2% ל-33.7 מיליארד דולר. ה-EBITDA המתואם צפוי להסתכם ב-512.2 מיליארד דולר.

אצלה, במקום להגדיל את ההכנסות דרך הגדלת מספר המנויים, והשקעה בשיווק לשם כך, מנסים יותר להגדיל את ה-ARPA (הכנסה ממוצעת מחשבון משתמש, מעט שונה מ-ARPU, והנתון עליו מדווחת ורייזון במקומו) בכך שיעבירו אותם לתכניות יקרות ורווחיות יותר. אנליסטים חושבים שנראה בדוח ירידה של כ-50 אלף מנויים, ובכל זאת שה-ARPA יגדל ב-12% ל-135.4 דולר.

האחרונה ברשימה, T-Mobile תחשוף מספרים לרבעון רק ביום רביעי. תחזית הקונצנזוס של האנליסטים מניחה רווח של 44 סנט למניה (278 מיליון דולר בסך הכל) על הכנסות של 20.2 מיליארד דולר. ה-EBITDA ברבעון צפוי להיות בסך 6.8 מיליארד דולר. בגזרת המנויים צפויה תוספת של 1.1 מיליון כאלה, וה-ARPU אמור להישאר ברמה של 47.7 דולר.

לפני כשנתיים החברה קלטה את המתחרה Sprint ובשוק מצפים לכך שזו תהיה השנה הראשונה לאחר השלמת הסינרגיה, בה יראו המשקיעים את פירות המהלך. כך, פחות הוצאות במיזוג הפעילות יזקפו לדוחות הרבעוניים ב-2022, ותזרים המזומנים החופשי עתיד לעלות. בהנהלה אף רמזו על תכניות רכישות עצמיות של מניות בשנים הקרובות, וישנה ציפייה לראות מתי הדבר יצא לפועל.